この数日、市場は下落して人々を不安にさせており、多くの人がブル・マーケットが早期に終了したのではないかと疑い始めています。しかし、冷静に見ると、この波の大きな下落の責任を暗号資産の世界が背負うべきではありません——本当の引き金は太平洋の向こう側にある日本の中央銀行です。

植田和男は最近頻繁にハト派的な発言をしており、市場は年末または来年初めに利上げがあると予想しているため、円は強く反応し、短期国債の利回りは直接16年ぶりの最高点に達しました。日本自身の問題のように聞こえますか？間違いです。これは世界に広がる資金の連鎖に関わる問題です。

過去十数年、日本は超低金利さらにはマイナス金利を維持し、世界中の機関が円を借りて米国株、テクノロジー株、金を買い、もちろんBTC、ETH、SOLといった高ボラティリティ資産も含まれている。この手法は円アービトラージ取引と呼ばれ、本質的には安いお金を使って高いリターンを狙うものである。暗号資産の世界がこれほどまでに上昇したのは、背後にあるこの"隠れた蛇口"の功績は計り知れない。

さて、問題は、日本が利上げを行い、円借入コストが上昇し、そして円はまだ上昇しているということです。 アービトラージに頼って食事をしている機関は、口座を決済し、ポジションを保持し続けるとお金を失う可能性があることに気づき、必死にポジションを閉じ始めます。 もちろん、最高の流動性と最もボラティリティの高いもの。 その結果、BTC、ETH、米国のテクノロジー株が大暴落の矢面に立たされ、24時間取引と高いレバレッジにより、通貨圏はさらに大きく下落しました。

しかし、この下落の本質は何か？それは、世界的なデレバレッジの影響であり、システム的な危機ではない。アメリカ連邦準備制度はバランスシートの縮小を止めるべきであり、2026年の利下げサイクルの大きな方向は変わっていない。短期的にはさらに3-5%の慣性下落があるかもしれないが、それはより感情の発散であり、BTCの前の底打ち構造は実際には破壊されていない。

再言、日本の今回の利上げは負の金利時代への象徴的な別れのようで、今後の余地は実際には限られている。そして、本当に暗号資産の世界を主導しているアメリカの方では、利下げの道筋がまだ続いており、中長期的な流動性の傾向は依然として上向きである。

現在、山寨通貨は一般的に歴史的な低位、絶対的な底部区間まで下落しています。この時期に恐慌で損切りをすることは、このサイクルの中で最も後悔する操作かもしれません。退一步考えてみても、仮に本当に出て行きたいのであれば、せめて反発を待ってからにしましょう？