# フォンが私にお金を失う方法を教えてくれた (そしてなぜ私はまだTMDXを買っているのか)

2014年、私はAmazonのFire Phoneが嫌いだったために保有株を売却しました——その時、この株は私に3倍のリターンをもたらしていました。結果は？私は正しかった（Fire Phoneは確かにゴミ製品です）が、私は完全に間違っていました（Amazonはその後14倍の大牛株になりました）。

問題はAmazon社にあるのではなく、私が致命的な間違いを犯したことにある：短期的な製品の失敗で創業者主導の会社の長期的な可能性を否定してしまったことだ。ベゾスは当時、試行錯誤を恐れなかったからこそ、AWS、ホールフーズ、プライムの台頭があった。

この教訓は今活かされています——私はTransMedics(TMDX)のポジションを増やし続けています。2023年8月、この会社は航空会社Summit Aviationを買収することを発表し、私の第一反応は「終わった、利益率が悪化する」と思いました。株価は半値になりました。しかし、今回は売らず、創業者のWaleed Hassaneinを信じることにしました。

2年後の結果：TMDXは低点から3倍に上昇し、売上は倍増し、78%の臓器移植は自社の航空ネットワークを通じて完了しました。最新の四半期では：移植収入+32%、物流収入+35%、純利益率は17%に達しました。

私が当初、航空が粗利益に与える影響についての判断は部分的に正しかったが、それがキャッシュフローと効率に与える加算効果を完全に過小評価していた。会社の目標は、移植量を現在の2倍の10000以上にし、腎移植や国際市場にも進出すること——空間は非常に大きい。

もちろん、新しい市場と新しい製品ラインには常にリスクがあります。しかし、私が学んだことは、創業者主導の会社のあらゆる試行錯誤にこだわるよりも、経営陣に長期的なビジョンを検証する時間を与える方が良いということです。Fire Phoneの教訓は一生忘れてはいけません。