MicroStrategyの株価は今年41%下落し、惨憺たる結果となっています。同時期にRiotは24.5%上昇、CleanSparkは5.7%上昇、Coinbaseはわずか3.1%の下落にとどまり、MSTRは明らかに大きく劣っています。

問題はどこですか？評価がとんでもない。P/S比は99.25倍に達し、業界平均はわずか2.92倍です。この価格は本当に高すぎます。

しかし、あきらめるのは早い。会社は640万枚以上のビットコインを保有しており、その価値は710億ドルで、これは世界最大の企業BTCの保有庫である。今年はすでに129億ドルのビットコイン収益を上げている。ソフトウェア事業も安定して増加しており（Q3のサブスクリプションサービスは65%急増）、資金調達能力も非常に強力で（Q3の資金調達は510億ドル）、会社は引き続きBTCを蓄積している。

2025年の予想EPS目標は80ドル（昨年は6.72ドルの損失）が、反転信号は非常に強い。

結論：短期では難しい、高評価値+BTCの変動リスクが大きい。しかし、長期的な論理は堅実だ——大量のBTC+ソフトウェアの成長+資金調達能力。今の状況は待つこと、急いでの進出も急いでの退出もない。

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