バフェットのビザ投資が2026年に最も安全な選択肢である理由

ウォーレン・バフェットのバークシャー・ハサウェイは、6つのダウ・ジョーンズ株式にステークを保有していますが、ここで注目すべき点は：ビザは究極のキャッシュプリンティングマシンとして際立っています。

バフェットのポートフォリオは、アップル、アメリカン・エキスプレス、コカ・コーラ、シェブロンといった家庭名でいっぱいですが、ビザのビジネスモデルは独自のレベルにあります。その理由はこれです。

ネットワーク効果は止められない

ビザはクレジットカードを発行しません。それが秘密のソースです。

アメリカン・エキスプレスがカード報酬費用に苦しむ一方で(年会費で集める金額の2倍以上を支出し)、ビザはただ座ってネットワーク手数料を集めています。商人がビザを受け入れれば受け入れるほど、銀行はビザカードを発行したがります。カードが増えれば、取引が増え、収益も増えます。これは基本的に自動で回るフライホイールです。

そして、その数学はVisaにとって厳しいものです: 収益のほぼ50%がフリーキャッシュフローに転換されます。これは成長株の領域ではなく、キャッシュカウの効率性です。

フォロー・ザ・マネー: $22B 株主リターン

ここが面白くなるところです。2025会計年度に、Visaは215.8億ドルのフリーキャッシュフローを生成しました。それを蓄えるのではなく、同社はおおよそ228億ドルを株主に買戻し($18.19B)と配当($4.63B)を通じて返還しました。

キッカー？ビザは配当よりも自社株買いを4対1の比率で優先します。つまり：

• 発行済み株式数が少ない
• 一株当たりの利益が高く(コアビジネスが横ばいでも)
• 長期ホルダーのための複利リターン

もしビザがこれをひっくり返して配当金を支払った場合、利回りは3.6%に跳ね上がります。しかし、洗練された投資家は、株が引き続きパフォーマンスを発揮する場合、自己株式買いがより良い資本配分であることを知っています。

バリュエーションはプロットツイストである

驚くべきことに：ビザの株は10年で400％上昇しているが、P/Eはわずか32.3倍で取引されている—*10年間の中央値34.3倍を下回っている。

一方、S&P 500は鼻血が出そうなバリュエーションで取引されているメガキャップテック株で満載です。ビザ？まだ妥当です。

コカ・コーラの予測可能な中程度の単一成長とは異なり、ビザは消費者支出が鈍化しても、毎年低い二桁の利益成長を維持し続けるべきです。

2026年のテーゼ

Visaはすべてのボックスをチェックします:

• 予測可能な経常収益 ✓
• フォートレスバランスシート ✓
• 規律ある資本配分 ✓
• 成長の余地が確保されています ✓
• 高価な市場における合理的な評価 ✓

これはバフェットが好むまさにそのタイプの複利エンジンです。健全な価格で成長を見つけるのが難しい年において、ビザは最も高い確信を持った賭けの一つです。