テスラ2025年のジェットコースター市場の背後にある真実：AIの夢と現実のギャップ

TSLは今年ちょっと厳しい。 年初は関税と貿易戦争に引きずられて株価が急落し、その後AI、ボットタクシー、Optimusロボットといったコンセプトで炒められ、株価は反転60%。しかし最新のデータが冷水を浴びせた——

第三四半期の財務報告：一見華やかだが、実際には落とし穴がある

TSL Q3の収益は282億ドルで、ウォール街の予想264億ドルを上回りました。聞こえは良いですが、下に行くと気まずくなります：

• 調整後1株当たり利益:予想0.55ドルに対して0.50ドル(未達)
• 粗利率（規制ポイントを除く）：15.4% 対 予想15.6%（また達成できず）

核心問題は何ですか？今回の収益暴増は主に9月末までの電気自動車の購入により税収優遇を確保したことによるもので、長期的な競争力ではありません。

自動運転の誇大広告がますます難しくなっている

最も心に響く警告は、TSLの前AI責任者Andrej Karpathyから来ています。この彼はAutopilotと自動運転プロジェクトの操縦士であり、彼は率直に言います：テスラとWaymoの進展に騙されないでください、完全自動運転の問題はまだ解決されていません。

現実はどれほど顔を叩くのか？

• TSLが夏にテキサス州オースティンで発表したRobotaxiは、依然として人間の監視者が車内に必要です。
• Waymoは2020年にこの要求を放棄しました
• TSLの「完全自動運転」に関する訴訟が山積みで、すでに多くの賠償が行われています。

マスクはこの数年間"自動運転はもうすぐ完成する"と言い続けているが、約束と現実のギャップはブラックホールのようだ。

現在の評価はどれほど無茶ですか？

TSLの時価総額1.5兆ドルで、フォードとゼネラルモーターズを合わせた数倍にもなります。この評価はどこに支えられているのでしょうか？主にギャンブルです。

• 100万台ボットが運行開始
• 1,000,000台のオプティマスロボット
• 1000万のFSDサブスクリプション
• コア利益は4000億ドルに達しました

再見てみましょう、マスクが通過させた報酬プラン——最高値1兆ドル、ほとんどがこれらのマイルストーンで解除されます。問題は：これらのマイルストーンはどれほど信頼できますか？誰も本当に知りません。

投資家は一つの事を理解する必要がある

TSLは今や純粋な自動車会社ではなく、AI、ボット、タクシーサービスという未来のテクノロジー帝国に賭けています。この賭けは大きな利益をもたらしますが、リスクも大きいです。企業の評価が現在の収益ではなく未来の約束に基づいているとき、遅延や失敗のたびに引火する可能性があります。

TSLは確かに長期投資家に大きな利益をもたらしましたが、今の価格は？あまりにも多くの夢が織り込まれています。