なぜテスラが2026年のマグニフィセントセブンの中で最も弱いリンクなのか

マグニフィセント・セブン（NVIDIA、Microsoft、Apple、Alphabet、Amazon、Meta、Tesla）はS&P 500の総時価総額の35％を占めていますが、2026年に購入する価値のある巨頭はすべてではありません。

テスラの致命的な弱点

他の6つのテクノロジー巨人とは異なり、テスラのコアビジネスの成長が困難に直面している：

• 電動車の納車台数が減少：2025年上半期の販売トレンドが弱含み、依然として市場のリーダーであるが、競争が激化している
• 利益率が急激に悪化：Q3の自動車収入はわずか6%増（出荷量は7%増）で、営業利益率は昨年の10.8%から5.8%に落ち込んだ
• エネルギー事業の割合が小さい：安定しているが、自動車事業の不振を補うことができない

対照的に、AppleのiPhone+サービスは引き続き強力で、AWSはAmazonに途切れないキャッシュフローを提供し、AlphabetとMicrosoftのクラウドコンピューティング事業は利益が豊富で、Metaの広告事業はメタバースの資金消費を補うのに十分で、NVIDIAのAIチップ事業は依然として加速成長しています。

ロボタクシーの夢はまだ遠い

テスラはAIとロボットに巨額の投資をしていますが、まだリターンは見られていません：

• ロボタクシーサービスはオースティン、サンフランシスコ湾エリアなどの少数の市場で開始されていますが、使用されているのは改造されたModel Yであり、約束されたCybercabプロトタイプではありません
• 多くの市場では、セキュリティガードの運転が必要とされています
• スケール化された収益性に疑問がある

バリュエーションリスクが最大化

テスラの株価は現在、2026年の予想利益の178倍で取引されています。この評価は、核心的な電気自動車ビジネスの基本面から完全に乖離しており、まだ証明されていない新たなビジネスの上に完全に成り立っています。

Robotaxiや人形ロボットの未来に賭けるよりも、2026年にはもっと確実なテクノロジー株に注目すべきかもしれません。

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