今日は市場が大きな下落をしました。多くの人が混乱していると思います——連邦準備制度（FED）は利下げしないとは言っていないし、どのプロもビットコインを悲観的に見ているわけではないのに、どうしてこんなに下がったのでしょうか？

答えは太平洋の向こう側に隠れている: 日本。より正確に言えば、これは「債務回収」によって引き起こされた市場の踏みつけだ。

事の発端は、日本の国債利回りが1.01%に達したことで、これは17年ぶりの最高点です。利回りがこんなに急上昇しているのに、日本銀行が金利を上げないのは通用しません——上げなければ、円は本当に崩壊するかもしれません。

問題が発生しました:なぜ日本が利上げをすると、世界の金融機関はこんなに慌てるのでしょうか?

「円キャリー取引」から始める必要があります。過去数年間、円金利はほぼゼロに近く、さまざまな資本プロが円を借りて高リスク資産——米国株、テクノロジー株、暗号通貨など、高いリターンが見込めるものを買い漁りました。結局、借入コストがほぼゼロなので、リスクが少し高くても、リターンは十分に魅力的です。

しかし、今や日本銀行の態度が変わった。"金利を上げるぞ、借りた金は返さなければならないし、利息も低くはない。"

これが厄介です。レバレッジを最大にしている機関は、これらの資産を保持し続けるコストが急騰していることに突然気付き、利息すら払えなくなるかもしれません。どうすればいいのでしょうか？損切りして資産を売却し、日本円に換えて返済するしかありません。

そして今日の状況が生まれました——市場の基本面に問題があるのではなく、誰かが急いで"返済"しなければならず、手元の暗号通貨を売らざるを得なかったのです。