テザー、変動する準備資産に関する新たな破産警告に直面

出典:CoinEdition 原題: テザーが「ボラティリティの高い」準備資産に関する新たな債務不履行警告に直面 オリジナルリンク:

テザーの増加するボラティリティ資産へのエクスポージャーが支払能力に関する懸念を引き起こす

アーサー・ヘイズは、テザーのリスクの高い資産への露出が増加していること、すなわちビットコインと金が価格が急落した場合に支払い能力リスクを引き起こす可能性があると公然と警告しました。

テザーの2025年第3四半期の確認報告書によると、同社は約129億ドルの金と99億ドルのビットコインを保有しており、現金、米国財務省証券、リポ契約、その他の金融商品における従来の保有もあります。

ヘイズは、ビットコインと金の保有が30％減少すれば、テザーのエクイティバッファが消失し、理論的にはUSDTが支払不能になる可能性があると主張しました。彼の投稿は、暗号コミュニティ全体で新たな疑念と議論を引き起こしました。

Akash Networkの創設者であるグレッグ・オスリは、テザーを時限爆弾と呼び、著名なオンチェーン暗号アナリストであるウィリー・ウーは、グロックにテザーの資産裏付けを従来の銀行と比較するよう呼びかけました。

( テザーの準備金バッファと従来の銀行の比較

分析によると、2025年9月時点で、テザーは)億の資産を保有しており、###億の負債をカバーしています。

その準備金の約75-80％は現金や米国政府債券のような安全で容易に売却できる資産にありますが、20-25％はビットコインや金のようなリスクの高い投資にあります。これにより流動性はありますが、ヘイズが指摘したように価格の下落に対して脆弱です。

銀行の比較について言えば、典型的な米国の銀行は、現金または安全な証券として、資金の10%から20%しか保持せず、ほとんどは融資に結びついています。手元にある現金ははるかに少なく、$181 約10%$174 ですが、二つの大きな安全ネットを持っています - 預金保険と、連邦準備制度から緊急資金を得る能力です。

全体的に見て、従来の銀行はより弾力性があり、テザーの主な保護は負債よりも多くの資産を持っていることですが、政府のバックストップはなく、過去に1.00ドルのペッグを失ったことがあります。一方、銀行は政府の支援を受けていますが、それでも崩壊する可能性があります。

数日前、信用格付け機関S&Pは、テザーのUSDTステーブルコインをその安定性評価スケールの最低評価に格下げし、弱いとラベル付けしました。USDTは現在、S&Pの1から5のスケールで最低のスコアである5の評価を受けています。

格下げは、テザーが純現金ではなく、ビットコインや金、社債、ローンなどのリスクの高い資産により多くの準備金を保有していることによる。