地政学的な風が変わりつつあり、市場は注意深く見守っています。外交官たちは、モスクワの要求とキエフの譲れない条件との間のギャップを埋めるという、一見不可能な任務に取り組んでいます。アメリカは再び主導権を握り、突破口を求めて強く推進しています。ウクライナの代表者たちは、今週末にアメリカでの会談を終え、アメリカの官僚たちはモスクワ訪問の準備を進めています。

マクロリスクを追跡している人にとって、これは重要です。平和交渉、あるいは信頼できる試みでさえも、原油先物から安全資産への移行に至るまで、すべてに織り込まれた不確実性プレミアムをダウンさせる傾向があります。もし緊張が緩和されれば、リスク資産全体でボラティリティが再調整されることが予想されます。しかし、ここに落とし穴があります。両側ともに深く掘り込まれています。至る所にレッドラインがあります。どんな合意に至るまでの道は、地雷だらけであり、偽りの希望がトレーダーを以前に焼いてしまったことがあります。それでも、再び外交的な勢いが高まっていることは注視する価値があります—特に地政学的リスクプレミアムを考慮している場合はなおさらです。