テルアビブで最近、決済業界の会議が開かれ、イスラエル中央銀行の総裁アミール・ヤロンが会議で考えさせられる発言をしました。彼は、ステーブルコインはもはや周辺的なニッチなものではなく、実際に世界の決済システムに浸透している力であると考えています。規制の面で真剣に取り組む必要があります。

まずはいくつかの数字を見てみましょう。現在、世界のステーブルコインの時価総額は3000億ドルを超え、毎月の取引量は2兆ドル以上に達します。この規模は決して小さくなく、従来の金融チャネルに実質的な影響を与えるのに十分です。さらに重要なのは市場構造の問題です：99%のステーブルコイン取引は、基本的にTetherのUSDTとCircleのUSDCの2社によって占められています。

ヤロンはこの極端に集中した市場構造について特に言及しました。2つの巨頭が絶対的な支配的地位を占めているため、どちらか一方に運営上の問題や信頼の危機が発生すると、全体のステーブルコインエコシステムに連鎖反応を引き起こす可能性があります。このようなシステミックリスクは、規制当局が最も懸念していることです。

では、規制はどのように行うべきでしょうか？Yaronはいくつかの方向性を示しました。まずは、準備金の透明性の問題です——各ステーブルコインの背後には、十分な1:1の資産担保が必要です。これは基本的な要件のように聞こえますが、実際の実行には監査基準、開示頻度、資産の質など、一連の詳細が関わります。現在、市場には各ステーブルコイン発行者の透明性に大きな差があり、定期的に監査報告を公表するところもあれば、比較的曖昧なところもあります。

イスラエル中央銀行の表明から見ると、今後のステーブルコイン規制はより厳格で明確な方向に進む可能性が高いです。これはイスラエルだけの動きではなく、欧米の多くの国でも類似の立法プロセスが進行中です。ステーブルコインを保有または使用する人々にとって、これらの規制動向を理解することは非常に重要です。