#ETH巨鲸增持 市場の大きな下落は規制当局の発言のせい？兄弟、方向が間違っている——今回の本当の引き金は東京にある。

BTCは9万ドル以上から8.5万ドルまで滑り落ち、多くの人が最初に反応したのは様々な会議の情報を注視することでした。しかし正直に言うと、そういった表明は雷の音が大きいだけで実際には小雨のようなもので、資金を引き揚げさせたのは日本の10年国債の利回りがひっそりと1.1%を突破したことです。この数字が最後に現れたのは2008年のサブプライム危機の時でした。

なぜ日本の出来事が世界を揺るがすのか？言い換えれば、過去十数年間、日本銀行は「世界で最も安価な資金供給者」を演じてきた。ゼロ金利政策の下で、機関投資家は日元を狂ったように借り入れ、ドルに両替して米国債やテクノロジー株を購入し、ついでに暗号資産を少し加える——結局、コストはほぼゼロなので、儲かれば驚き、損しても痛くない。このプレイには専門用語がある：円キャリー取引。暗号通貨市場？それは単にこの資金の連鎖における小さな停留所に過ぎない。

しかし、今は風向きが変わりました。日本国内のインフレが抑えきれず、中央銀行の利上げ期待が高まってきており、お金を借りるのに"家賃"を払わなければならなくなりました。

この論理は実際に三つのステップです：

第一、貸出コストの上昇は直接アービトラージのスペースを圧縮する。
第二に、円高は当初借りた「安いお金」を返すために、今はより多くのドルが必要になることを意味します。
第三に、機関投資家は損失を止めるために、保有する資産を大規模に投げ売りし始めた——米国株、債券、金、暗号通貨、現金化できるものは何でも外に投げ出した。

BTCはなぜ最も大きな下落をしたのか？それは流動性が高く、24時間取引が行われ、制限がないため、資金が撤退する際の自然な選択肢だからだ。これはテクニカル面が崩れたわけではなく、資金の連鎖が厳しくなっているからだ。

だからといって、米連邦準備制度の利下げ期待に目を向けないでください——利下げはせいぜい市場に絆創膏を貼るだけで、日本の利上げこそが本当に輸血管を引き抜くのです！さらに厄介なのは、もし米連邦準備制度が利下げを行いながら日本が利上げをするなら、両方から圧迫されて資金が動きにくくなります。

連鎖効果の下、12月には2つのタイミングに注目する必要があります：
✅ 12月10日：アメリカ連邦準備制度理事会の金利会議、下落するか、どのくらい下落するか
✅ 12月19日：日本銀行の政策会議、金利を上げるか、態度はどれほど強硬か

短期的には、このマクロな駆け引きの下で、底を打つことと追い上げることはまるで刀の先の上を歩いているようなものです。市場の90%の時間は実際には場外で様子見をするべきであり、衝動的にポジションを取るべきではありません。本当に操作を行うのであれば、少なくともこの2つの中央銀行の動きをしっかりと把握してからにすべきです。