モスクワとニューデリーは、最近のロシア当局の発表によると、ルーブルとルピーで二国間貿易取引を行っている。この取り決めは、従来のドル建てチャネルを回避している。

このシフトは、BRICS諸国が国境を越えた支払いにおけるドルの支配からの代替手段を模索しているというより広範なパターンを反映しています。両国は2022年からエネルギー取引や農産物の輸入において、これらの決済メカニズムをテストしています。

これが注目に値するのは何ですか？主要経済国がSWIFTシステムの外で並行する決済レールを構築しています。批評家は、効率性の懸念が残っていると主張しています—通貨換算スプレッドとグリーンバック市場に比べて限られた流動性プール。支持者は、制裁リスクへの曝露の低減と通貨主権の保持を指摘しています。

インドのルピー準備金がロシアの銀行に大幅に積み上がっており、それが自身の複雑さを生み出しています。しかし、これらの取り決めの持続性は何かを示しています：地政学的圧力が高まると、国々は不完全であっても回避策を工夫するでしょう。

マクロトレンドを観察している人にとって、これは単に二国間の問題ではありません。これは、断片化された通貨ゾーンがスケールで機能できるかどうかのストレステストです—伝統的な金融を超えた含意を持つ質問です。