安定か幻想か？2025年のステーブルコイン市場の真実の姿

2025年は、ステーブルコインの歴史の中で最も激しい変動の時期を示しています。インフレの「浮き輪」から高リスクプロジェクトの「燃焼エンジン」まで、ステーブルコインは最も激しい分化の時期に突入しています。急成長と共に予期せぬ崩壊が続くことで、この市場は「刃の上で踊るゲーム」と例えられています。 以下は2025年のステーブルコインの全体像です—隠された暗い側面、実際に存在する価値、そして「合法化か消失か」の競争が正式に始まった理由です。

1. ステーブルコイン：防御ツールから不安定の裏側へ ステーブルコインは完全に対照的な二つの顔を持っています。 ステーブルコインは超インフレ経済での救いです 経済が制御できない国々では、ステーブルコインは投資手段ではなく、資産を守るためのバリアとなる。 アルゼンチン：200％を超えるインフレにより、労働者は給料を受け取るとすぐに全額をステーブルコインに移行して資産が日々消失するのを避けています。ナイジェリア：USDへのアクセスが制限され、国際送金のコストが高いため、企業は取引にステーブルコインを使用するようになっています。ナイジェリアでの取引量は2024年から2025年の間に220億USDに増加し、投機というよりも生存のための需要を反映しています。 しかし、暗号市場では、ステーブルコインには潜在的なリスクが満ちています。 いくつかのステーブルコインは「1 USDにペッグされている」と宣伝されていますが、実際には: 1 USDから0.24 USDにわずか24時間で価値が下がり、「紙のステーブルコイン」となり、投資家に数十億USDの損失をもたらしました。複雑なモデル、ハイレバレッジ、または不透明な担保に依存しています。 残酷な真実は、ステーブルコインは透明な基盤の上に立っているときだけ安定しているということです。そうでなければ、それは時限爆弾です。
2. 2025年に大惨事を引き起こす「高金利安定モデル」 2025年の大部分の損失は、「高金利」のステーブルコインから来ており、ユーザーの安全な利益を享受する心理を狙っています。 (1) ポンジ型ステーブルコイン：古い損失を補うために新しい資金を調達する いくつかのプロジェクトが数億USDを調達する約束をしている: 「安定した金利10～20%」「常に1ドルに固定された価値」「プロフェッショナルな投資戦略によってサポートされています」 しかし実際には： 総調達資金：1億6千万米ドル「複雑なアービトラージ」を行う→実質的には4倍のレバレッジを借りる＋盲目的な投資結果：9300万米ドルの準備金が燃え尽きたステーブルコインは数時間で76％暴落そのトークンを担保として使っていたプロジェクトも崩壊し、さらに1億米ドルを失った これらのモデルは本質的に教科書基準のポンジです: 高利回り → 不透明 → 大きなレバレッジ → チェーンによる崩壊。 (2) 戦略的ステーブルコイン：洗練された外見、内側はガラスのように脆い 「デルタニュートラルステーブルコイン」のモデルは、次の式で宣伝されています： スポット購入 → ショート先物 → ファンディングレートを得る → 価格の変動を避ける しかし: ファンディングレートがマイナスに転じる → 収入がなくなる取引所の流動性が低下 → ヘッジコストが増加する約束された利益を維持するために、プロジェクトは準備金を引き出して補填しなければならない → 不均衡メカニズムはもはや「中立」ではなく、「自分のお金を燃やす」だけになる 市場の状況が変わると、「数学的安定性」は即座に崩壊する。 これは技術的なエラーではありません — これは長期的に生存できないモデルです。
3. 2025: 規制厳格化のターニングポイント 2025年7月、アメリカはこれまでで最大のステーブルコインに関する法的枠組みを発表しました。主なポイント: ✔ ステーブルコインを合法と認める → しかし、従来の金融システムの一部として機能しなければならない。 ✔ 利息を支払うステーブルコインの禁止(有利子Ban) → これは最も強い一撃です。 なぜなら、もしステーブルコインが通貨として機能し、さらに4〜6%の利息を支払うなら、これは: 従来の銀行から資金を引き出す信用管理を混乱させる管理できないシステムリスクを生み出す 結果： アメリカで金利を支払うステーブルコインは即座に消滅する多くのプロジェクトがモデルを変更するか、閉鎖しなければならないステーブルコインは本来の姿に戻る必要がある: 「支払い手段であり、短期的な価値の貯蔵であり、投資商品ではありません。」 この厳格化により、市場は「クリーン」になり、歪んだバージョンが大量に排除されます。
4. なぜ厳しくなってもステーブルコインは爆発的に成長するのか? リスクや規制がますます厳しくなっているにもかかわらず、ステーブルコインの需要は依然として強く増加しています。その理由は: ✔ 私たちは数億人の現実の問題を解決します インフレーション送金コスト国際的な金融アクセス越境取引 多くの国々では、ステーブルコインは選択肢ではなく、存続の手段です。 ✔ 大手金融機関は見解を変えました ビザは、アーティストやフリーランサーが世界中で収入を通貨で受け取ることを可能にする機能を展開しました。ストライプは、ステーブルコインのインフラ企業を買収するために11億ドルを支出しました。ステーブルコインは、投機的な資産ではなく、決済のパイプラインとして統合されています。 これらの組織の共通点： “クリプト信仰”ではなく、実際の効果に従う。 ✔ ステーブルコインは代替不可能なインフラに成長した 2024年には、ステーブルコインの取引高が27兆USDに達し、VisaとMastercardを超える。 ステーブルコインは次のようになりました: 決済インフラ 価値保存ツール DeFiの基盤層 グローバル貿易の一部 リスクモデルが排除されても、コアな需要は依然として持続可能です。
5. 結論: "偽の安定"の時代は終わった — 透明性だけが残された 2025年のステーブルコイン市場は、大規模な浄化の前に立っています。 透明性のないステーブルコイン → 崩壊したステーブルコインの利息 → 禁止されたステーブルコインは複雑な金融モデルに依存 → 存在の余地なし透明性があり、実際の準備金があり、監査され、法的に準拠したステーブルコインのみが長期的に存続する。 ステーブルコインは利益を得るためのツールではありません。ステーブルコインはデジタル金融インフラです。 新しい時代において：「透明か、または消える。」