ステーブルコイン市場、2年以上ぶりに初の月間減少を記録

出典：CritpoTendencia
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CoinDesk Dataが発表したレポートによると、グローバルなステーブルコインの時価総額は、2025年に過去26ヶ月で初の月間減少を経験しようとしています。

この縮小は緩やかではあるものの、暗号資産エコシステムの主要セグメントにおけるトレンドの転換を示しており、業界内でのリスク分析やポートフォリオ調整が強化される要因となっています。

26ヶ月ぶりに、ステーブルコイン市場全体の時価総額が月間で減少しました。これは流通するトークン数が減少しただけでなく、発行よりも多くのステーブルコインが償還されていることを意味します。資本が新たに流入するのではなく、撤退しているのが重要なポイントです。

時価総額の調整：ステーブルコインに冷却の兆し

ステーブルコインの総市場価値は月末時点で3,030億ドルとなり、前月比で1.48%（約45億4,000万ドル）減少しました。スポットおよびデリバティブ取引の合算ボリュームも減少し、およそ1.48兆ドルとなっています。

テザー（[image]USDT(）は約1,840億ドルの流通量で支配的な地位を維持しましたが、USDCや他の発行体は時価総額が減少しました。この調整は、防御的ポジションへの需要減少や、トレーダーや機関投資家間での技術的な再構成を反映しています。

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この縮小の背景には、リスクエクスポージャーの削減、投機的活動の減少、不確実なマクロ経済環境下での流動性調整など、様々な要因があります。また、大口保有者が流動性の高い準備金や低ボラティリティ資産を優先したポートフォリオ再編を行っており、世界の金融市場で支配的な慎重姿勢と一致しています。

代替ステーブルコインの進展とドル以外への分散

主要セグメントが減少する一方で、一部の代替ステーブルコインは大きな成長を示しました。RLUSDは月間27.3%増加し、時価総額が10億ドルを突破しました。

また、ユーロ建てステーブルコインは過去最高を記録し、米ドル以外の通貨への分散が進んでいることが明らかになりました。

この部分的な移行は、為替リスクへのエクスポージャー削減や、従来市場でのより厳格な規制枠組みの追求が理由と考えられます。

新たなオプションや代替通貨への機関投資家の関心の高まりは、国際的な規制変化へのヘッジや適応戦略を反映しています。

ポートフォリオ管理への影響と今後の展望

ステーブルコイン時価総額の減少は、持続的な成長サイクルの後のテクニカルな一時停止を意味します。投資家やプロの運用者にとって、この調整は準備資産の質の見直し、流動性の最適化、規制リスクの監視を促します。

USDTやRLUSDのような透明性と強固な裏付けを持つステーブルコインは、緊張局面で好まれる選択肢となる見込みです。

この修正は、規制議論を加速させ、発行体が監査や情報開示の実践を強化する動機にもなり得ます。欧州中央銀行（ECB）やその他の機関も、これら資産の拡大に伴うシステミックリスクについて警告しているため、今後数ヶ月でより厳格な環境が予想されます。