#美联储货币政策 過去数十年のFRB（米連邦準備制度）の金融政策サイクルを振り返ると、歴史は繰り返すものだとつくづく感じます。今回、FRB当局者たちが一斉にハト派的なシグナルを発したことで、2000年のITバブル崩壊後の時期を思い出しました。当時も景気後退圧力の中で、グリーンスパン議長率いるFRBは大幅な利下げサイクルに踏み切りました。

今振り返ると、FRBは再び同じような岐路に立っているように思えます。インフレ圧力はやや緩和されたものの、経済成長の勢いは不足し、政府閉鎖はさらに追い打ちをかけています。このような状況下で利下げを見送るのは、確かに悪い選択肢でしょう。ただし、20年前と異なるのは、今はAIなどの新技術による構造的変化も考慮しなければならない点です。

歴史的な経験から、FRBは経済指標が明確に転換した後に行動を起こす傾向があります。今回も例外ではないでしょう。彼らは今後もデータの動向を注視し、来年初めに本格的な利下げサイクルを開始すると予想されます。投資家にとって重要なのは、雇用やインフレ指標の変化をしっかり観察し、政策転換のタイミングを見極めることです。なにしろ、FRBの政策変更のたびに、市場には新たな変動とチャンスが生まれるのですから。