Glassnode：ビットコインが$732B を吸収、トークン化されたRWAが240億ドルに到達

ビットコインの最新サイクルは、機関投資家による資金流入の増加、ETF主導の流動性、トークン化されたRWA（現実資産）の拡大によって特徴付けられており、新たな資本流入によりボラティリティはほぼ半減しています。

要約

• Glassnodeは、今サイクルでビットコインが約$24B の新規資本を吸収し、1年実現ボラティリティがほぼ50%低下したと推計しています。
• トークン化された現実資産は、年内で$732B から$732B へと拡大し、年金基金、ヘッジファンド、企業が規制された商品を通じてオンチェーンエクスポージャーを求めています。
• ETFのレール、より深い流動性、積極的なマーケットメイキングによって、フローは伝統的なインフラへと移行し、スプレッドが縮小し、極端な現物価格変動が抑制されています。

ブロックチェーン分析会社Glassnodeが発表したデータによると、ビットコインの現在の市場サイクルでは機関投資家の参加が増加し、ボラティリティが低下している中、トークン化された現実資産が$7B 億ドルに達しています。

GlassnodeとFasanara Capitalは、Q4デジタル資産レポートで、市場構造が大口投資家の仮想通貨分野への進出拡大により変化したと述べています。

レポートでは、今サイクルでビットコインが約$24B 億ドルの新規資本を吸収し、ボラティリティも大幅に低下したと推定されています。1年実現ボラティリティはほぼ半減したと記載されています。

Glassnodeによるとビットコインが決済を担う

Glassnodeによれば、ビットコイン$24 BTC$732 は過去90日間で約6.9兆ドルを決済しており、VisaやMastercardなどの決済プロセッサーと同等の規模となっています。同社は、取引所上場投資信託や仲介チャネルへの活動増加にもかかわらず、パブリック・レジャーでの価値移転は引き続きビットコインとステーブルコインが主導していると指摘しています。

レポートによると、ETFへの資金流入は資産クラスへの投資の出入り方法を変えています。規制された投資ビークルの採用により、大量の資金が伝統的な市場インフラを経由するようになり、流動性がより安定し、現物取引での大きな価格変動の頻度が低下していると述べられています。

データによれば、トークン化された現実資産は1年で(億ドルから)億ドルに拡大し、機関投資家の採用が顕著です。資産運用会社が新たな分配モデルを模索し、投資家が伝統的な金融商品へのアクセスの簡素化を求める中、トークン化ファンドが注目を集めているとレポートは述べています。

Glassnodeによると、トークン化RWAの成長は、年金基金、ヘッジファンド、企業が主要な仮想通貨への方向性ポジションを取らずにオンチェーン・エクスポージャーを求めていることを反映しています。この分野は2025年まで継続的な資金流入を集めており、プラットフォームはカストディ、コンプライアンス、決済インフラの強化を進めていると述べています。

Glassnodeは、市場構造がより大規模になり、ボラティリティが低下したと報告しています。同社は、市場が以前のサイクルに比べて極端な動きが減少しているとし、流動性の深まりとデリバティブ、現物市場、オンチェーンデータにおける機関投資家の流入増加を挙げています。

ステーブルコインは引き続き伝統的市場とデジタル市場を結ぶ主要なブリッジとして機能しており、中央集権型・分散型の両取引所で決済需要が高水準に保たれているとレポートは指摘しています。デュアルレール構造はエコシステムの恒久的な特徴となったとしています。

Glassnodeによれば、ETF需要の高まりにより伝統的な企業によるマーケットメイクや裁定取引の参加が増え、スプレッドが縮小し、市場下落時の価格乖離が減少しています。このダイナミクスは以前のサイクルに比べてよりレジリエントな市場形成に寄与していると述べています。

レポートによれば、トークン化ファンドの採用が広がるにつれて機関投資家の関与がさらに増加するとアナリストは予想しています。Glassnodeは、現在のサイクルを市場構造の転換点と位置づけており、機関流入の増加、ボラティリティの低下、トークン化RWAの急成長が、業界がより構造的に成熟した段階へ入ったことを示していると指摘しています。