債券市場は、ケビン・ハセットがFRB議長に就任する可能性について赤信号を出しています。投資家たちは、ハセット氏がトランプ氏を喜ばせるためだけに金利をあまりにも早く引き下げるのではないかと本気で警戒しているという話です。

この懸念は決して控えめではありません—実際に米国債保有者たちはこのシナリオについて当局に警告しています。彼らは、ハセット氏のトランプ氏への忠誠心が健全な金融政策判断よりも優先されることを懸念しています。もしFRBが十分な経済的根拠もなく積極的に利下げを開始すれば、市場の大きなボラティリティを引き起こす可能性があります。

この問題は伝統的な金融の枠を超えます。積極的な利下げは通常、ドル安を招き、投資家を代替資産へと向かわせます。過去にもこのシナリオを見たことがあります—中央銀行が金融緩和に動くと、リスク資産が買われやすくなるのです。しかし、それがデータ主導ではなく政治的動機によるものだとすれば？それは全く別の話です。

債券市場は通常、こうしたリスクを早期に織り込みます。もし米国債投資家がすでに神経質になっているのであれば、そのシグナルは無視すべきではありません。