重大予告：今夜のFRB利下げはほぼ確定、「政治化」による意見の相違が金融政策をどう再構築するかが焦点に

12月10日、今夜米連邦準備制度理事会（FRB）の年内最後の政策金利決定会合が開催され、木曜日午前3:00（UTC+8）に金利決定が発表され、3:30（UTC+8）にはパウエルFRB議長が金融政策に関する記者会見を行います。CMEのFedWatchによると、今夜の25ベーシスポイントの利下げの確率は87.6％であり、利下げはほぼ確定的とみられています。しかし、今週のFRBの最大の注目点は利下げではなく、「市場への新たな流動性供給」と、FRB内部での「政治的」対立の激化が2026年の金融政策の方向性をどのように再形成するかが新たな焦点となっています。市場はFRBが金利決定後に「バランスシート拡大のシグナル」を出すかどうかに注目しています。量的引き締めをひそかに停止した後、FRBがその巨大なバランスシートをどのように管理し、市場に新たな流動性を供給するかが鍵となります。バンク・オブ・アメリカのグローバル金利戦略チームは先週金曜日、FRBが今週、1月から毎月450億ドル規模で1年以内満期の短期国債を購入する「リザーブ管理オペレーション」を発表すると予想しています。今週のFRB会合は近年で最も議論を呼ぶ会合の一つとされ、「政治的ストレステスト」にもなりそうです。政策決定者たちの利下げ見通しに関する意見の対立が、2026年の米国金融政策の構図を再形成することになります。連邦公開市場委員会（FOMC）の12人の投票メンバーのうち、5人がさらなる金融緩和に反対または懐疑的な姿勢を示している一方で、理事会の3人のメンバーは利下げを支持しており、FRBがますます政治化しているとの市場の見方を強めています。2019年以来、FRB政策委員会で1回の会合で反対票が3票以上出たことはなく、このような事態は1990年以降でわずか9回しか発生していません。