連邦準備制度、基準金利を0.25%ポイント引き下げ…パウエル、ペース調整を示唆

出典：BlockMedia オリジナルタイトル：連邦準備制度理事会、基準金利0.25%ポイント引き下げ…パウエル、ペース調整示唆(総合) オリジナルリンク： 米国連邦準備制度(Fed・連邦準備理事会)が今年最後の連邦公開市場委員会(FOMC)で基準金利を0.25%ポイント引き下げた。

連邦準備制度は9月と10月に続き、3回連続で金利引き下げを実施した。ジェローム・パウエル議長は、現在の金利水準を「中立」と評価し、今後の金利引き下げのペース調整の可能性を示唆した。

3連続「ベビーカット」…「雇用鈍化防御を重視」

連邦準備制度は10日(現地時間)FOMC定例会議終了後、基準金利を従来の3.75~4.00%から3.50~3.75%に0.25%ポイント引き下げると発表した。今回の決定により、韓国(2.50%)との金利差は上限基準で1.25%ポイントに縮小された。

連邦準備制度は声明で、「最近数か月間、雇用に対する下振れリスクが増加したと判断する」と金利引き下げの背景を説明した。物価安定とともに「最大雇用」という二つの使命のうち、雇用市場の防御に重点を置いた措置と解釈される。

パウエル「いまは中立金利水準」…追加引き下げ慎重論

市場はパウエル議長の発言と変更された声明文の文言に注目した。パウエル議長は記者会見で、「基準金利は経済を過度に刺激も抑制もしない『中立金利』の範囲内にある」と述べた。

これは連邦準備制度が考える金利引き下げの目的地が近づいていることを意味する。主要外信はこの発言を「来年の金利引き下げを保証できないというシグナル」と解釈した。

実際、連邦準備制度は今回の声明において、今後の政策決定に関して「追加調整の『程度と時期(extent and timing)』を考慮する」との表現を新たに加えた。専門家は、連邦準備制度が金利引き下げの時期を遅らせたり、状況次第で中断も検討する可能性を示唆したと見ている。

パウエル議長も「我々は待ちながら、経済がどのように進展するか見守る立場にある」と述べ、しばらくの間、様子見の姿勢を維持する意向を示した。

来年の成長率2.3%に上方修正…「ソフトランディングに自信？」

連邦準備制度が示したドットチャートによると、来年末の基準金利予想の中央値は3.4%で、9月の見通しと同じ水準を維持している。現在の金利(3.50~3.75%)を考慮すると、来年は(0.25%p)の追加引き下げが一度だけ可能であるとの見方が出ている。

経済見通しはより明るくなった。連邦準備制度は、来年の米国の経済成長率予測を従来の1.8%から2.3%に大幅に上方修正した。失業率は4.4%で維持し、インフレ率は来年2.4%まで低下すると予測している。

これは米国経済が景気後退なしでインフレ抑制を達成する「ノーランディング(No Landing)」または「軟着陸」路線に自信を持っている表れであり、同時に急激な金利引き下げの必要性が減少したことを示唆している。

6年ぶりに対立した連邦準備制度…「凍結 vs 大幅引き下げ」

今回の会議では、委員間の意見対立が顕著に表れた。投票権を持つ12人中9人が賛成票を投じたが、3人が反対した。3人の反対票が出たのは6年ぶりである。

ドナルド・トランプ大統領の側近であるスティーブン・マイロン理事は、0.50%ポイント引き下げ(ビッグカット)を主張し、強力な景気刺激策を求めた。一方、ジェフリー・シュミッド・カンザスシティ連銀総裁とオスタン・ギルスビー・シカゴ連銀総裁は金利の凍結を主張した。

委員間の意見の対立が深まるにつれ、来年度の金利経路に対する不確実性はさらに高まる見通しだ。市場は、連邦準備制度が「データ依存的(Data Dependent)」の姿勢を強化する中、今後発表される雇用や物価の指標により資産市場の変動性が拡大すると見ている。