📍 #FOMC: フェドは25bpsの利下げを実施し、GDP予測を引き上げ、PCE予測を引き下げ、ドットプロットは内部の意見分裂を引き続き示しています。

📌 #Fedは金利を25bps引き下げて3.5% - 3.75%に設定、マーケットは既に織り込み済みです。
9-2の投票結果はフェド内での意見の分裂を示しています：
- Miranは50bpsの引き下げを望む。
- GoolsbeeとSchmidは現状維持を希望。
- もう一人はさらに金利引き下げを加速させたいとし、他のメンバーは緩和策の拡大に反対。
QT終了後の次の緩和サイクルにはフェド内で合意が欠けていることを示しています。

📌 12月のドットプロットは非常に異例です：2025年の金利を「変更なし」としたドットが6つありますが、投票には反対者は2人だけ。
=> つまり、多くのメンバーが防御的に高いドットを維持していますが、大勢に逆らいたくはない状態です。

2026年はさらに極端で、金利引き上げの見解もあり、2-3回の引き下げを望む人もいますが、Miranは6回の引き下げを希望しています。
=> これはPowell時代で最も分裂したドットプロットです。将来のフォワードガイダンスは非常に価値が低くなるでしょう(少なくともフェドが再び合意に達するまでは)。

📌 SEP (フェドが年4回発表していた経済予測は方向性を変えました：楽観的になり、インフレ懸念はやや後退。
- #GDP予測は2026年に2.3%へ大幅に引き上げ。
- #PCE予測は2025年に3.0%から2.9%に引き下げ。
- コアPCEもやや後退。
-> フェドはインフレが犠牲なしで低下する可能性を信じています。

📌 フェドの議事要旨における金融政策声明は前回とやや異なります：
- 経済の状態を「堅調」と表現)resilient(。
- 「#QT終了」の表現もなく、更なる引き締めについても触れていません。
- システム内の準備預金は「十分潤沢」であり、「必要に応じて短期国債を購入し、市場の流動性不足を防ぐ準備ができている」としています。

=> パウエルは#QEについては言及しませんでしたが、今回の声明はやや緩和的な傾向を示しています。