度重なる事件、内幕取引は暗号取引所の悲劇となるのか？

執筆者： Chloe， ChainCatcher

近期、币安は内部スタッフによるインサイダー取引の疑惑に再び巻き込まれている。12月7日、币安のスタッフが職務を利用して公式SNS上で新規発行されたトークンを宣伝し、個人的な利益を得ようとした事件だ。币安内部の腐敗事件はこれが初めてではなく、今年3月にも類似のケースがあった。公式がゼロトレランスを強調し積極的に対応しているにもかかわらず、市場からは山寨币（シャザイビ）＝いわゆるコピーコインが資金を吸い上げる詐欺の場になっているとの批判が出ており、散戸投資家は機関投資家だけでなく、内部スタッフの職権乱用にも警戒を怠れない状況だ。

前触れなくコインを発行し、すぐさま公式が関連投稿

12月7日、「Year of the Yellow Fruit」（略称 YEAR または「黄果の年」）と名付けられたトークンが1時29分にBNB Chain上でリリースされた。わずか1分も経たないうちに、币安の先物公式Xアカウント@BinanceFuturesが1時30分に関連ツイートを投稿し、その文章と画像はトークンの潜在能力を示唆していた。

データによると、このトークンは投稿後に900%以上の上昇を見せ、ピーク時には0.0061ドルに達し、完全希薄化時価総額（FDV）は600万ドルに達した。締め切り前には75.3%以上下落し、現在は0.001507ドルに戻っている。このタイミングの偶然性が、コミュニティの間で投稿を行ったスタッフが市場を扇動し、職権を利用して個人利益を得ようとしたのではないかとの疑念を呼んでいる。

DLNewsによると、「黄果の年」のトークンのインスピレーションは、12月4日に币安公式アカウントが投稿した「2026: the year of the yellow fruit」という投稿に由来している。そこでは、ゴールドマン・サックスの元幹部Raoul PalやCoin Bureauの創設者Nic Puckrinの、币安のブロックチェーン週間大会での発言を引用し、「種を蒔き、豊作を期待する」寓意を持つ内容だった。これと内部スタッフが投稿した画像や文案は一致している。

この事件について、币安は初期調査で内部スタッフが職権を乱用して私利を図った疑いがあることを確認し、関係者を即座に停職させ、該当スタッフの所在する司法管轄区の関係機関に連絡を取って法的措置を検討していると表明した。また、すべての有効な通報者には、報奨金として平均10万ドルを支払うと約束している。

困ったことに、事件の前日、何一才は「币安のスタッフはどのトークンの発行や宣伝にも関与できない」と投稿していたが、翌日には内部スタッフがインサイダー情報をもとにコインを公開し、顔面を殴るような事態となった。

この問題の根底には、链上アドレスにKYC（本人確認）が不要であり、規制の欠如により取引所がスタッフの操作を監視しきれない点がある。たとえ仕事用のPCやスマホを完全監視しても、インサイダー取引の操作には大きな余地が残る。CoinbaseやOKXなどの主要取引所でも類似のケースが発生している。

一年で二度の内部取引事件、取引所のリスク管理は挑戦的

今年3月、币安のスタッフFreddie Ng（元BNB Chainの事業開発者、その後币安のWalletチームに所属）が、UUUトークンの値上がり情報を事前に知り、インサイダー取引を行った疑いが持たれた。彼は自身のサブアカウント（0xEDb0…）を使い、10BNB（約31.2万ドル相当）でUUUトークンを購入し、その後すべてのトークンをマネーロンダリング用のウォレット（0x44a…）に送金した。

トークン価格が高騰した際には、Bitgetのウォレットを通じて最初の取引を売却し、181.4BNB（約11万ドル）の利益を得た。残りのUUUは8つの異なるアドレスに分散され、それぞれ数万ドルの価値があった。しかし調査の結果、そのサブアカウントの資金は121日前に本人の実名アドレス（freddieng.bnb 0x77C…）から送金されたものであり、この抜け穴が最終的に関与を明らかにした。

币安の調査後、同じく関係者を停職させ、法的措置に移った。告発者には1万ドルの報奨金が支払われた。この2件の事件はわずか9ヶ月の間に起きており、币安の内部管理の難しさを浮き彫りにしている。

しかし、币安だけが内部管理に問題を抱えているわけではない。2022年、米国当局はCoinbaseの元プロダクトマネージャーとその共謀者2名を提訴し、彼らがトークンの上場前に少なくとも25種類の資産をインサイダー情報をもとに取引し、100万ドル超の不正利益を得たと指摘した。

また、先週の報道によると、複数のCoinbase株主が最近、デラウェア州裁判所に提訴し、CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングと取締役のマーク・アンドリーセンらが、隠蔽行為を指導し、自ら株を売却して利益を得た疑いがあるとされる。

株主は、Coinbaseの経営陣が深刻な問題を知りながらも、故意または過失で情報を隠し、株価を不当に高めたと主張している。2023年初頭、CoinbaseはKYCとAMLの脆弱性により1億ドルの和解に応じたが、経営陣は調査中に知っていたにもかかわらず、誤解を招く声明を出し、コンプライアンスは良好と虚偽の説明をした。

さらに、内部関係者は今年1月には、ハッカーが第三者のサプライヤーを通じて顧客の敏感情報を漏洩させた重大な事件を把握していたが、公開されたのは5月になってからだった。この長期間の隠蔽により、株主や投資家は知らぬ間にリスクを負った。こうしたリスク隠蔽の間に、経営陣は株価のピーク時に約42億ドル相当のCoinbase株を売却しており、原告は、経営陣の誤誘導と情報隠蔽が株価の膨張を招き、内部者が巨額の利益を得たと指摘している。これにより、潜在的に数十億ドルの損失を回避したとも推測されている。

币安とCoinbaseに加え、OKXも最近、内部腐敗のケースが明らかになった。@BroLeonAusの投稿によると、以前、あるアカウントがOKXのある公告前に異常に特定のコインを購入し、そのアカウントは普段ほとんど山寨币の操作記録がなかったにもかかわらず、好材料の発表前に突然買い、好材料が実現した後すぐに売却し、わずか10%の利益（約2000ドル）を得たという。OKXは最初、内部調査で何も判明しなかったが、数ヶ月後、内部の資金移動記録から、そのアカウントが内部のベテランスタッフの妻のものであることが判明し、最終的にそのスタッフは解雇された。

このケースでは、もしそのスタッフの妻が链上操作を行っていたり、その後の内部送金が露見しなかった場合、この事件は永遠に闇の中に埋もれたままだっただろう。

これは、暴露されたケースがごく一部に過ぎないことを意味している。取引所がどれだけスローガンを叫ぼうとも、ブロックチェーンの本質的な特性がインサイダー取引者にとって便利な環境を提供しているのだ。

链上データは公開されているが、膨大なアドレスの中から取引所スタッフのアカウントや関連アカウントを識別できる者は誰なのか？規制の空白地帯では、取引所はルールの策定者であると同時に実行者・利益享受者でもあり、その権力構造自体がシステムリスクの種をまいている。いわゆるゼロトレランス政策や悬赏通報制度は、危機管理のためのポリシーの隠れ蓑に過ぎず、事態が露見し、隠しきれなくなったときに初めて動き出すものであり、未発見の部分こそが氷山の一角にすぎない。