How Folks Finance Is Rebuilding the Account Layer of Cross Chain DeFi

Folks FinanceはクロスチェーンDeFiを資産移動の問題としてではなく、アカウントの状態の問題として扱い、統一されたグローバルアカウントモデルを使用して複数のチェーンにわたる資本効率を向上させます。

リスク計算とアカウントロジックをAlgorand上の計算ハブに集中させることにより、Folks Financeはバックエンドの実行とフロントエンドのユーザーインタラクションを分離し、より予測可能で拡張性のあるシステムアーキテクチャを構築します。

このプロトコルの長期戦略は、貸付を超えてクロスチェーン資産管理に移行しており、xChain V2はボールトベースの担保を生産的な資本と借入インフラの両方として位置付けています。

マルチチェーン拡張が構造的断片化に変わったとき

クリプトにおいてマルチチェーンが受け入れられた後、DeFiはより効率的にはなりませんでした。むしろ、より断片化しました。資産はより多くのネットワークに分散し、資本効率は改善されませんでした。流動性は集中しなくなり、リスクの測定も容易ではなくなりました。ユーザーは資産をチェーン間で往復させる必要があり、高いコストを支払い、より多くの不確実性を受け入れる一方で、柔軟性や利回りの面で意味のある改善を得られませんでした。時間の経過とともに、多くのプロトコルはこの問題に対してインセンティブで応じるようになり、根本的な非効率性を隠すために高報酬を用いました。ごく少数のチームだけが、DeFiの根底にあるシステム設計がマルチチェーンの世界でもまだ筋が通っているかどうかを問い直すために一歩引きました。

Folks Financeはその一歩を踏み出しました。高利回りや迅速な展開を競うのではなく、より難しい問いに集中しました。複数のチェーンが存在する場合、DeFiの真の基本単位は何か。答えは流動性プールやチェーンではなく、それはアカウントそのものでした。この単一の決定が、なぜFolks Financeが今日のほとんどの貸付プロトコルと大きく異なって見え、同じ視点で評価されるべきではないかを説明しています。

マルチチェーンDeFiの本当のボトルネックはアカウントの断片化

ほとんどのDeFiプロトコルは自らをマルチチェーンと表現しますが、実際にはこれがほとんど重複を意味しています。同じプロトコルがEthereum、Arbitrum、Base、Avalancheなど複数のネットワークに展開され、それぞれが孤立した市場として動作しています。外部から見ると拡大のように見えますが、内部からは断片化です。資産、負債、リスクは別々のシステムにロックされており、自然に通信しません。

ユーザーにとっては、資本効率はチェーンの境界によって制限されます。あるチェーンに預けた担保は他のチェーンでの借入を直接サポートできません。このギャップを埋める唯一の方法は、橋を使用してネットワーク間で資産を物理的に移動することです。これにはアカウントは統一されません。ただ移動するだけです。ユーザーは複数の部分的なアカウントを管理することになり、単一のグローバルポジションではなくなります。

この構造は長期的な非効率性を生み出します。一つのチェーンには余剰なアイドル流動性があり、もう一方は高い借入コストに苦しむことになります。プロトコルはネットワーク間でリスクを再バランスさせる明確な方法を持ちません。金利は乖離し、流動性は未使用のまま放置されます。時間とともに資本を惹きつけるためのインセンティブが追加されますが、これらは根本原因ではなく症状に対処するものです。

Folks Financeは異なる前提から始めます。アカウントがチェーンごとに分割されている限り、DeFiは非効率のままです。流動性の断片化を解決するには、アカウントの断片化も解決しなければなりません。

ハブモデルはブリッジではなく、グローバルアカウントシステム

Folks Financeの核心的なイノベーションは、新しいブリッジ設計ではありません。新しいアカウントモデルです。ハブベースのアーキテクチャを通じて、プロトコルはすべてのアカウント状態、リスクロジック、利子計算、清算ルールを単一のシステムに集中させます。他のチェーンは資産の入口と出口のポイントとしてのみ機能します。

このモデルでは、ユーザーは各チェーンに個別のアカウントを持ちません。彼らは一つのグローバルアカウントを持ちます。資産がどこに保管されていても、プロトコルはその全体のポジションを評価します。担保比率、ヘルスファクター、借入可能額はチェーンレベルではなく、アカウントレベルで計算されます。

これにより、根本的に異なるクロスチェーンレンディングの形態が可能になります。資産を移動させる必要はなく、借入支援のために資産をブリッジする必要もありません。ユーザーは一つのチェーンに担保を預け、別のチェーンで借りることができ、先に資産を橋渡しする必要はありません。プロトコルはチェーンを追跡しません。それはリスクを追跡します。

この設計は、クロスチェーンDeFiにおける最も困難な問題、状態の同期を解決します。複数のシステムを同期させようとするのではなく、Folks Financeは唯一の真実の源を維持します。複雑さは集中し、増加しません。

なぜAlgorandがシステムの頭脳となったのか

Folks Financeの背後にある最も誤解されやすい決定は、システムのコアをAlgorandに置くことです。Ethereumのナarrativesに支配された市場では、この選択は政治的またはエコシステム主導に見えることもありますが、実際にはエンジニアリングの決定です。

ハブ層は継続的かつ敏感な操作を担当します。金利の蓄積。リスクの更新。清算のトリガー。クロスチェーンの確認。これらのプロセスは低遅延、予測可能な実行、安定したコストを必要とします。高い手数料や変動する実行時間の環境でこれらを実行すると、システムの中心に不安定さをもたらします。

Algorandは低コストで高速な確定性を持つ一貫した実行環境を提供します。Folks FinanceはAlgorandをユーザー獲得層としてではなく、バックエンドの計算層として使用しています。複雑さは信頼性のある実行環境に集中します。ユーザーインタラクションはすでに存在するチェーン上にあります。

この分離により、システムは安定性を損なうことなく拡張可能です。インフラストラクチャの設計に似ており、アプリケーションの展開よりもむしろ、Algorandはシステムの頭脳として機能し、ストアフロントではありません。

クロスチェーンセキュリティへのマルチレールアプローチ

Folks Financeはクロスチェーン通信を単一の問題として扱いません。複数の異なる問題として扱います。メッセージ、資産、ステーブルコインはそれぞれ異なるリスクプロファイルと失敗コストを持ち、それゆえに別々に処理されます。

高価値の状態メッセージは高保証の通信レイヤーを使用します。資産の保管とリリースはメッセージ伝達と分離されています。ステーブルコインの移動は、ラップされた表現ではなく、公式発行者のインフラに依存します。この設計選択は、システムの結合を減らし、単一の失敗の影響を制限します。

目的は単なる複雑さの追求ではなく、リスクの封じ込めです。クロスチェーンの失敗は、システムが密接に結合されていると連鎖しやすくなります。懸念を分離することで、Folks Financeは爆発範囲を制限し、故障耐性を高めます。

特にステーブルコイン貸付において重要です。ラップ資産を避けることで流動性の断片化を減らし、デペッグリスクをコアの借入体験から取り除きます。その結果、よりクリーンで耐性のある貸付基盤になります。

XALGOからXCHAIN V2への長期的システムベット

孤立した見方をすれば、Folks Financeは時間とともに焦点を変えたように見えるかもしれませんが、実際には一貫した軌跡をたどっています。Algorandエコシステムの初期製品は、抽象的な状態を実用的な資産に変換することに焦点を当てていました。ガバナンス参加は流動的になり、ネットワーク報酬は譲渡可能になり、状態は持ち運び可能になりました。

xChainはこのロジックをアカウントレベルに拡張します。xChain V2はさらにそれを推進します。ボールトベースの構造により、担保は生産的になりつつ、借入に使用可能なままです。貸付は受動的な利回り交換から、アカウントレベルの戦略の一部へと変わります。

これにより、Folks Financeは純粋な貸付から離れ、クロスチェーン資産管理インフラに近づきます。学習曲線は高くなり、システムの説明も難しくなりますが、その結果得られる堀は構造的なものであり、インセンティブに左右されません。

次のDeFiフェーズにおける統一アカウントモデルの意味

Folks Financeは、速度やシンプルさで注目を集めようとしているわけではありません。DeFiの最も古い前提の一つに挑戦しています。それは、アカウントはチェーンごとに分割されるべきだという考えです。状態を統一し、資産を移動させるのではなく、異なる答えを提供します。

このアプローチは、新たなトレードオフとリスクを導入します。安定した計算ハブと規律あるシステム設計に依存しますが、インセンティブモデルでは達成できない効率性も解き放ちます。DeFiがチェーンを越えて拡大し続けるならば、もはや資産の高速移動ではなく、リスクの測定のクリーンさが問われる未来になるでしょう。その未来では、統一アカウントシステムがブリッジよりも重要になるかもしれません。

〈How Folks Finance Is Rebuilding the Account Layer of Cross Chain DeFi〉この記事は最初、《CoinRank》に掲載されました。