最近几周比特币市場に顕著な変化が見られています：売却圧力が大幅に緩和されています。オンチェーンデータプラットフォームの分析によると、この現象の背後には市場参加者の行動の深刻な変化が反映されており、次の価格動向の伏線となっている可能性があります。

まず最も直感的なデータを見てみましょう。大口取引者が取引所に預け入れるビットコインの数量が急激に減少しています——11月中旬の1日平均約88,000枚から、現在の21,000枚程度に落ちています。この下落は何を意味するのでしょうか？市場でいつでも売却可能なビットコインの供給が減少していることを意味します。同時期にBTCは8万ドルの安値から一時94,000ドル付近まで反発しており、このタイミングと完全に一致しています。

さらに注目すべきは巨鯨の動向です。これらの大口投資家の預金比率はピーク時から50%以上低下しており、彼らの単一預金規模も縮小しています。これは偶然の現象ではなく、市場全体の供給構造に実質的な変化が起きている兆候です。投資家は一般的に「保有」を選択しており、「売却」ではない方向に動いています。

なぜこのような変化が起きたのでしょうか？分析によると、前期の市場は一連の血洗いを経験しました。約1ヶ月前、巨鯨は7月以降最大の単日損失（6.46億ドル）を被り、その後累積損失は32億ドルを超えました。短期保有者はさらに4週間連続で負のリターンで損切りしています。大多数がすでに損失を抱えて退出し、恐怖感が十分に解放された後に残るのは保有者です。歴史的な法則によると、恐怖売りが枯渇することは、市場の底打ちの重要なシグナルです。

マクロ経済もこれに協調しています。米連邦準備制度理事会（FRB）は先日、25ベーシスポイントの利下げを発表し、明確な緩和のシグナルを放ちました。ビットコインのようなリスク資産にとって、流動性の増加期待は市場のセンチメントの顕著な改善に繋がることが多いです。

総合的に見ると、オンチェーンデータは市場の恐怖段階が過ぎ去ったことを示しており、投資家は単なる損失の消化から観望と再配置へとシフトしています。売却圧力が低位に留まり、利下げの刺激も加わることで、ビットコインの底打ち確認の確率は高まっています。市場は「投降型売却」段階から「新資金と保有者の共同推進」による回復段階へと徐々に移行している可能性があります。