#市场触底了吗？ 比特币站在关键十字路口：81，500ドルはサポートか罠か？

ビットコイン投資家の平均取得価格は81,500ドルであり、これを下回ると売り圧力が高まり、下落する可能性がある。

ビットコインの価格は最近、81,000ドルから89,000ドルの狭い範囲内を行き来しており、この数字は単なる技術的なサポートラインであるだけでなく、投資家の集団心理の微妙なバランス点でもある。

12月26日の重要な満期日を迎える56億ドルの未決済契約は、磁石のようにビットコインの価格を一時的に「ロック」している。

ビットコインの価格が81,500ドルの心理的な重要ポイントに滑り込むにつれ、市場の微細な動き一つひとつが投資家の神経を揺さぶる。この数字は、6ヶ月前の投資家の平均買付コストラインであるだけでなく、心理的な防衛線でもある。

これを割り込むと連鎖反応を引き起こす可能性があり、守りきれば次の上昇局面の土台となる。

01 重要な心理的ポイントと市場の現状

ビットコインは現在、非常に微妙な価格帯にある。Glassnodeのデータによると、ビットコインは81,000ドルから89,000ドルの脆弱なゾーンに閉じ込められている。

この価格帯が重要なのは、中心となる数字—81,500ドルを囲むためである。この水準は投資家の平均買付コストと広く考えられており、強力な心理的サポートを形成している。

市場の81,500ドルへの関心は空振りではない。オンチェーンのデータによると、価格が短期保有者のコストゾーン（約104,600ドル）を下回ると、ビットコインは流動性の乏しい領域に入る。

現在の価格は、「アクティブ実現資本価格」と「実市場平均値」によって定義される重要な構造的ゾーンをテストしており、その範囲はちょうど81,000ドル付近に集中している。

02 市場のセンチメントとオンチェーン指標

市場のセンチメントはすでに底を打っている。恐怖と貪欲指数は11/100に暴落し、市場は「極度の恐怖」状態に陥っていることを明確に示している。この極端な感情は歴史的に局所的な底と一致することが多いが、具体的な反発のタイミングは予測しにくい。

オンチェーンのデータは、より厳しい状況を描いている。短期保有者の実現損益比率は0.07倍に暴落し、市場は損失に支配されており、流動性は急速に縮小している。

この圧倒的な損失支配の状況は、最近参入した投資家がコストを顧みずに売り急いでいることを示し、一方で買い手は低位で受動的に買い支えている。

AVIV比率（アクティブ市場評価と実現評価の比率）の動きは特に注目に値する。この指標は、長期休眠または喪失したビットコインやマイナーへの支払いコストを除外し、市場の「公正価値」に近づけたものであり、ビットコインの含み益/含み損の規模を正確に反映できる。

現在のAVIV比率は、市場が冷え込んでいるもののピークには達していないことを示しており、ビットコインの強気相場サイクルはまだ終わっていない可能性を示唆している。

03 マクロ環境と流動性圧力

世界的なマクロ経済要因がビットコイン価格に直接的な圧力をかけている。市場は日本銀行の動きを静かに見守っており、投資家は今週後半に日本銀行が利上げを行い、円利差取引による資本流動を逆転させることを懸念している。

この懸念は杞憂ではない。歴史的に、日本銀行が流動性を引き締めるたびに、ビットコインは20-30%下落する傾向がある。

同時に、取引量はすでに20%減少している。この流動性の乏しい環境では、中規模の売り圧力だけでも激しい価格変動を引き起こす可能性がある。

先物市場は秩序あるレバレッジ解消の過程を示しており、未決済契約は継続的に減少し、永久先物の資金費率は中立付近を維持している。このレバレッジ解消は秩序立っており、強制ロスカットの兆候はほとんど見られず、デリバティブ取引参加者はリスクを抑えたコントロールされた立場を取っている。

04 機関の動きと長期的ストーリー

短期的には市場のパフォーマンスは低迷しているが、長期的なストーリーは依然として堅固だ。政策決定とグローバル資本の流れは、コードのアップデートやハッシュレートの変動に取って代わり、ビットコイン市場を支配する決定的な要因となっている。

金融機関の態度も積極的に変化している。米国金融安定監督委員会は2025年の報告書で、デジタル資産を金融システムの脆弱性リストから除外し、3年にわたるシステムリスク警告を終了した。

この変化は、機関の関与度が高まったことを反映しており、感染リスクへの懸念ではない。

市場が低迷している時期でも、大手投資家は積極的にビットコインを積み増している。億万長者のマイケル・セラーが設立したStrategy Inc.は、連続2週間にわたり約10億ドルのビットコイン購入を発表した。

この逆張りの買い行動は、大型投資家がビットコインの長期的価値に対して依然として強い信頼を持っていることを示している。

05 総合判断と今後の展望

現在のビットコイン市場は、重要な十字路に立っている。81,500ドルという心理的なポイントを巡り、買い手と売り手が激しく争っており、市場のセンチメントは極度の恐怖にあるが、完全に崩壊しているわけではない。

テクニカル的には、ビットコインは81,000ドルの重要なサポートを守る必要がある。この水準は、実市場平均値、米国現物ETFの加重平均コスト、2024年の平均買付価格と一致している。これを守りきれば、市場は81,000ドルから89,000ドルの範囲内で調整を続け、次の上昇に備えることができる。

しかし、この重要なゾーンを割り込むと、ビットコインは次の重要なサポートラインである80,000ドルを下回る可能性がある。

オプション市場の動きも重要な手掛かりを提供している。12月26日に迫る満期のオプションは、市場の転換点となる可能性がある。マーケットメイカーはプットオプションでGammaショート、コールオプションでGammaロングのポジションを取っており、今後数週間の上昇余地は制限される一方、下落リスクは完全には解放されていない。

市場の天秤は微妙に揺れている。オプション市場では、12月26日の満期を迎える56億ドルの未決済契約が磁石のようにビットコインの価格を一時的に「ロック」している。

この日を過ぎると、市場は束縛から解放され、流動性が再び入れ替わるだろう。