米国労働統計局（BLS）は2025年12月18日午前8:30（東部時間）に2025年11月のCPIデータを発表しました。これは今年の連邦政府の長期43日間の閉鎖により10月のデータ収集が中断され、10月のCPI報告がキャンセルされた後の最初のインフレレポートです。10月の基準値が欠如しているため、本レポートでは11月の月次変動（前月比）は公表されず、前年比（YoY）データとその他の項目指標のみが提供されています。

コアCPIは予想を大きく下回る
データによると、全体のCPIは前年比2.7%上昇し、市場予想の3.0%-3.1%を下回り、前回値（9月）の3.0%も下回っています。食品とエネルギーを除くコアCPIの前年比上昇率はわずか2.6%で、予想の3.0%を大きく下回り、2021年以来最低の伸び率を記録しました。前回値は3.0%です。
項目別に見ると、エネルギー価格は前年比約4.2%上昇しており、全体のCPIを押し下げる主な要因ですが、コアインフレは明らかに鈍化しており、食品や住宅以外の価格圧力は落ち着きつつあることを示しています。月次データは公表されていませんが、一部の機関は10-11月の累積上昇幅を約0.2%と推定しており、短期的なインフレは非常に穏やかであることを示しています。このレポートは、米国のインフレ圧力が予想外に低下し、コアインフレが近年最低水準に達したことを示しており、これは米連邦準備制度理事会（FRB）の以前の引き締め政策の遅効作用が依然として働いていることを反映しています。全体として、これは消費者の負担を軽減し、経済のソフトランディング予測をさらに強化するのに役立ちますが、エネルギーとサービス価格には依然として上昇リスクがあり、インフレはFRBの2%目標から依然距離があります。
暗号市場が先行反応
CPIデータの発表後、米国株式市場が始まる前に、暗号通貨市場は迅速に好意的な反応を示しました：ビットコインは短期的に上昇し、一時は8.9万ドルを突破し、執筆時点の価格は89,030ドルです；イーサリアムも同時に上昇し、3,000ドルの整数ラインに迫り、現在は2,990ドルです。
米連邦準備制度の1月利下げ確率は依然低い
データはハト派寄りですが、CME FedWatchツールによると、CPI発表後、市場は来年1月の米連邦準備制度の利下げ予想を明確に高めていません。依然として次回会合で金利を現状維持するとの見方が一般的です。

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