これらの数字が、2025年が史上最悪のブルランのように感じられる理由です。

$BTC -7.7% / $ETH -12%は「ブル」ではありません。

それはサイクルに見せかけた範囲の年です。

そして本当の物語はその下にあります：

$SOL -33%
$LINK -36.3%
$DOGE -59.1%
$ADA -54.7%
$AVAX -65.7%
$SUI -64.5%
$NEAR -68%
$ENA -76.1%

これは「アルトシーズンの遅れ」ではありません。
流動性が曲線下に動くのを拒否しているのです。

BTCは持ちこたえました。
他のすべては資金源として扱われました。

だからこそ、最も心理的に残酷な環境が生まれます：

- クリーンなキャピチュレーションがない (だから希望はリセットされない)
- 持続的な上昇トレンドがない (だから確信は築かれない)
- ゆっくりとした出血と乱高下だけ (これが本当のアカウント殺し)

これを「最悪のブルラン」と呼ぶのは妥当ですが、より正確に言えば：
配布がナラティブを打ち負かした最初のサイクルです。

もし/BTCが実際にトレンドを形成した場合、そのピボットは激しいものになるでしょう。なぜならポジショニングは最大のフラストレーションに達しているからです。

あなたの見解はどうですか？最初に本当のフラッシュが必要ですか、それともこのグラインドはすでにフラッシュと見なせますか？

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