## 1兆ドルの疑問：なぜアメリカの債務上限は記録を更新し続けるのか

わずか48日で米国連邦債務は1兆ドル以上膨らんだ—これはほぼ毎日$1 十億ドルずつ増加していることになる。2025年8月11日までに、国の総債務は1兆ドルの閾値を超え、戦時外では見られない財政の軌道に乗った。皆が問いかけるのは：どうしてこうなったのか、そして次に何が起こるのか？

$1 数字があなたを怖がらせるべき理由

2025年度の財政赤字は1兆6300億ドルに達すると予測されており、前年比7.4%の増加だ。さらに悪いことに、政府支出は先月9.7%増の$21 十億ドルに加速し、2025年1月以来2番目に高い月次支出となった。一方、歳入はわずか2.5%増の$37 十億ドルにとどまった。

予算分析者によると、債務対GDP比率は現在100%に達しており、第二次世界大戦時の極端なレバレッジ水準を反映している。これは単なる表計算上の数字ではなく、構造的な警告信号だ。

### 債務上限が上昇し続ける理由

いくつかの要因が同時に危機を深刻化させている：

**無制限の支出**が主な推進力だ。トランプの「ワン・ビッグ・ビューティフル・ビル」法案のような立法は、$630 兆ドルの債務上限引き上げを認め、比例した歳入増なしに借入を継続可能にした。

**高コストでのリファイナンス**は隠れた加速要因だ。約$338 兆ドルの公的債務が、数年前の金利のほぼ倍の金利でリファイナンスされる見込みだ。この数学的現実だけでも、年間の利子支出に何百億ドルも追加されることになる。

**歳入と支出のギャップ**が真実を物語る。関税による新たな収入や経済成長が見られるにもかかわらず、歳入は構造的に支出の約束に追いついていない。

### 破産は本当にあり得るのか？

マヤ・マクギニース（責任ある連邦予算委員会会長）のような財政専門家は、厳しいトリレンマに直面している：支出削減は景気後退のリスクを伴い、経済は赤字刺激に依存している；増税は政治的行き詰まりに直面している；何もしなければ、持続不可能な債務ダイナミクスが確定する。

歴史的な前例は厳しい教訓を示している。日本の長期停滞は、過剰な債務が生産的投資を圧迫し、金融政策の自主性を制限したことに一部起因している。構造的な介入なしに、同様のシナリオが米国でも展開し得る。

たとえ積極的な連邦準備制度の金利引き下げでも、赤字から約$5 十億ドルを削減できるだけであり、これは傷口に絆創膏を貼るようなものだ。

$29 価値保存の問題

伝統的な財政枠組みが崩壊すると、投資家は歴史的に代替手段を求める。ビットコインやその他の非主権資産は、政府の通貨価値毀損のダイナミクスの外側で動作するため、魅力を増す。米国の債務上限交渉が日常的な政治劇となり、金利コストのスパイラルが加速する環境では、通貨の価値下落に抵抗するハード資産が投資ポートフォリオの安定剤となり、投機的な賭けではなくなる。

マクロ分析者はこう指摘している：「この列車を止めるものは何もない」—大規模な構造改革がなければ、米国は赤字拡大、債務サービスコストの増加、継続的な借入に依存した財政の軌道に固定されてしまう。

時計は刻々と進み、政策立案者は支出規律や歳入拡大を必要とする構造的な修正を先送りし続けている。