🚨大きな変動に警戒——26日に236億BTCのオプション先物が満期

まず重要なデータを見てみましょう：
コールオプションの名目価値171億
プットオプション(プット)の想定元本は64億7000万です
IMTの実値は13%だけです。
最大の痛点は96000に達します

①コールオプション＞プットオプション
上昇は下落の2.65倍であり、突然の急上昇に対する期待が非常に高いことを示しています。

(2)実質価値が低い
IMTの実値はわずか13％で、つまり現価格の8.8万で権利行使されるのは13％の取引のみで、87％の取引は無効になります。極端な市場状況が突然発生しない限り。このデータは、大きな上昇や下落に対しても機関投資家の心理に確信がないことを示しています。

(3)96,000の最大の問題点
理論的には、96,000に達するとマーケットメーカーが最も利益を上げる（総内在価値が1億少ない）が、まだ8,000の差があるため、この2日間に良いニュースがあるかどうかを見るしかない。

❌最も警戒すべきは87%の無価値で、わずかなガンマ圧迫のリスクがあります

もしBTCが8.5万から10万の間で変動する場合、大部分のポジションは行使する必要がありません。もし10万を上回ると、市場メーカーは顧客に対して低価格でBTCを売ることを余儀なくされ、受動的な買いが追随します。もし8.5万を下回ると、売却が発動します。

まとめると、26日のオプションの期日が近づいているにもかかわらず、実際の価値のある契約は少なく、年末の流動性が薄いため、変動が大きくなりやすい。また、一方的な相場にも注意が必要で、87%の無価値契約が変動を大きくするだろう。結局のところ、236億の天量はBTCの日々の取引高の8倍で、2025年の最高記録を更新した。