#美联储货币政策 連邦準備制度（FED）議長の交代の動きを見て、私は冷水を浴びせなければなりません。「新しい議長=放水」という単純な論理に騙されないでください。これは私が暗号資産の世界で何度も人をカモにされてやっと理解したことです。

最新の情報によると、ハッセトが正式にFOMC会議を主導するのは早くても2026年6月になるとのことです。重要なのは、市場自体がこのことをまったく信じていないということです——金利先物は、来年全体で75ベーシスポイントの利下げ予想を示しており、そのうち2回はパウエルが退任前に決めたもので、新しい議長が就任した後にはおそらく1回だけ残される可能性があります。これは何を意味するのでしょうか？それは機関投資家が"人を換えれば大幅に緩和される"という話をまったく信じていないことを意味しています。

インフレは3%前後でうろうろし続け、新しい議長が引き継いだときの実質金利は基本的にゼロです——緩和に聞こえますが、これは表面的なものに過ぎません。高金利の環境では、資金が厳しいときにプロジェクト側が逃げたり、大口投資家が逃げたりするシナリオが最も発生しやすくなります。本当に放水が行われるとき、逆に個人投資家はFOMOの感情に流されやすく、高値で買いに入ることになってしまいます。

私は「中央銀行が金利を下げる」という噂を聞いただけで、夢遊病のようにすでにライフサイクルの終わりに近いプロジェクトに飛び込む人をたくさん見てきました。来年の第一四半期は観察期間ですので、新しい議長の真の意図をはっきりと見極めましょう。それ以前に、政策に賭けるよりも、プロジェクト自体のリスクを識別することにエネルギーを注ぎ、どんな金利環境でも長く生き残ることを学びましょう。