🚩2026年以降: 暗号資産VCは投資のプレイブックを変更しています

- 過去のサイクルでは、暗号資産VC投資はビジネスモデルよりも物語によって推進されていました。資金調達の成功はキャッシュフローよりも、物語がどれほど魅力的で「新しい」ものであるかに依存していました。

👉そのモデルは今や限界に達しました。

> 古いループは単純だった:

新しいナarrative → ユーザーインセンティブ＆エアドロップ → 成長指標 → 資金調達 → トークンローンチを出口として。

トークンはビジネスモデルとして扱われ、TGEはしばしばピークを示すものであり、始まりではありませんでした。

このアプローチは強いブル市場では機能しましたが、下落後には繰り返し失敗しました。

@Stepnofficialのようなプロジェクトは、物語やインセンティブが短期的な成長を促進できることを示しましたが、実際の需要と収益がなければ、このモデルはすぐに崩壊します。

⛳修正後、VCは二つの現実に直面する：

トークンのローンチはもはや信頼できる出口ではありません。

市場の流動性は、以前のように大規模なアンロックを吸収できません。

その結果、VCはファンダメンタルに戻りつつあります：

❓誰が支払いますか？収益は繰り返し発生しますか？コンプライアンス、オペレーション、流動性はマージンにどのように影響しますか？

これが多くの暗号資産スタートアップが現在、@stripe (payments)や@RobinhoodApp (trading & brokerage)のように見える理由であり、暗号資産やステーブルコインをインフラストラクチャとして使用し、製品そのものとしてではない。

✅要するに：

2026年から、暗号資産のVCは暗号資産を見捨てるのではなく、ナラティブだけの投資を見捨てる。

より厳しい規制と弱い出口仮定の下、実際の収益を生み出し、キャッシュフローを維持し、実際のビジネスのようにスケールできるプロジェクトのみが生き残る。

- この変化についてどう思いますか？