2025年にNio株は反発するか？アナリストの本音

Nio Inc. (NIO)の株は、2025年に向けて重要な岐路に立っています。2024年を通じて51%の brutal な下落を経験した後、中国のEVメーカーは岐路に立たされており、ウォール街は最悪の時期が過ぎたのか、それとも逆風が続くのかで意見が分かれています。

アナリスト間の対照的な見解

ストリートは、Nioの軌道について分かれています。シティのアナリスト、ジェフ・チュンは最近、買い評価を倍増させ、攻撃的な価格目標8.9ドルを設定しました。これは、現在の水準から約99%の上昇を示唆しています。チュンの強気なシナリオは、2026年のブレークイーブン目標に基づいており、野心的な単位経済が支えています：Nioブランドは、月間25,000台を目指し、平均販売価格(ASP)はRMB 350,000、粗利益率は20%です。一方、Onvoサブブランドは、月間35,000-45,000台を目指し、RMB 220,000-250,000で15%の利益率を目指しています。重要なことに、この道筋はR&D費用の成長が10%未満に抑えられ、運営の規律が強化されることを前提としています。

全ての人が納得しているわけではありません。バーンスタインのアナリスト、ユニス・リーは構造的なマクロの懸念を挙げてホールド評価を維持しています。11月の小売ボリュームが前年同月比で23.1%の成長を見せ、マスマーケットブランドが28.7%急増したにもかかわらず、リーは支援政策が薄れ、マクロの状況がさらに悪化すれば、2025年には中国の自動車需要が5%減少する可能性があると予測しています。

コンセンサスは？6件のバイ投票、4件のホールド、2件のセルにわたる中立的なバイ評価。 平均アナリスト価格目標は$5.99で、34%の上昇余地を示しています—意味のあるものですが、ブルキャンプが示唆するほど攻撃的ではありません。

2024年がどれほど過酷だったのか(そしてそれがなぜ重要なのか)

過去1年の惨事は、完璧な嵐から生じました：価格戦争を引き起こす激しい競争圧力、中国のマクロ経済の逆風、そして持続的な収益性の懸念。Nioの第3四半期の結果は複雑な状況を描いています。売上高は前年同期比で2.1%減の187億人民元($27億)でしたが、同社は明るい側面を示しました：前四半期からの7%の sequential growth および粗利益率が8%から10.7%に拡大しました。

配達はより楽観的な話を語った。第3四半期のユニット販売は12%増の61,855台に達したが、平均販売価格の低下が売上の増加を相殺した。キャッシュフローについては、Nioが状況を一変させた—フリーキャッシュフローがプラスに転じ、長年のキャッシュバーンの後の重要な転換点となった。

2025年成長プラン

経営陣の前向きなガイダンスは、攻撃的な野心を示唆しています。第4四半期の納品は前年同期比で43.9%-49.9%加速することが期待されており、収益は15.0%-19.2%増加する見込みです。しかし、本当のストーリーは中期的な目標です：2025年までに販売を約240,000台に倍増させることで、Onvoサブブランドモデルが成長の原動力となることです。

ファイヤーフライのサブブランドは2025年上半期に立ち上がり、追加の売上貢献を促進することが期待されています。一方、コアのNioブランドのプレミアムET9モデルは、上昇の選択肢を提供します。実行がガイダンスに一致すれば、これは重要な転換点を示します。

未解決の問題

収益性は依然として手が届きにくい。粗利益の改善は励みになるが、営業レバレッジと純利益への道は、複数のフロントで同時に実行することを要求する。中国のマクロ経済の不確実性とEV分野における継続的な競争の激しさは、アナリストの慎重さを説明する正当な懸念である。

要点: Nioのストリートコンセンサスは、実行リスクによって和らげられた慎重な楽観主義を反映しています。同社の2025年の目標は野心的であり、新しいモデルが traction を得てコスト規律が維持されれば達成可能です。しかし、収益性は差し迫ったものではなく、むしろ望ましいものであり、中国のより広範な経済の軌道は、確固たる会社固有の進展さえも derail する可能性があります。