QCP：クリスマス週の流動性収縮、暗号資産市場はレンジ相場を維持

12月23日、QCPは毎日の市場観察を発表し、クリスマス休暇が近づくにつれて暗号資産市場の流動性が明らかに低下していることを述べました。金価格が歴史的な新高値を記録したにもかかわらず、ビットコインは依然としてレンジでの動きを維持しています。データによれば、主要取引所のBTC無期限先物の未決済建玉は一晩で約30億ドル減少し、ETH無期限先物の未決済建玉は約20億ドル減少しており、市場は再度ポジションを増やすのではなく、積極的にレバレッジを減少させていることを示しています。流動性の収縮により、市場の休暇期間中の双方向の圧迫リスクは依然として高い状態です。歴史的に見ると、ビットコインはクリスマス週に通常5%–7%の価格変動が見られ、これは年末のオプションの集中期限に関連しています。今週の金曜日には、大規模な期限が訪れ、約30万枚のBTCオプション契約（約237億ドル）と44.6万枚のIBITオプションが期限を迎えます。その中でCEXは50%以上の未決済契約がクリスマスに期限を迎え、主要な行使価格は10万ドルと8.5万ドルに集中しており、最大の痛点は9.5万ドル付近にあります。最近のデータによれば、8.5万ドルのプットオプションの未決済建玉は減少している一方で、10万ドルのコールオプションの保有は比較的安定しており、市場は「クリスマス相場」に対して限られた楽観的な期待を持っていることを反映しています。同時に、リスク逆転指標は市場の感情が過去30日間に比べて和らいでいることを示していますが、全体としてはやや弱気です。分析によれば、オプション資金の流れに加え、年末の税務損切り操作も低流動性環境下で短期的な変動を拡大させる可能性があります。しかし、歴史的な経験から見ると、休暇相場は通常1月に流動性が戻った後に平均回帰します。明確な方向性の突破が欠如している状況では、暗号資産市場は短期的に震荡パターンを維持する可能性があります。