## 現在のバリュエーションの断絶グローバル市場の観察者たちは、興味深いパターンに気づいています。米国株式がプレミアム評価を受ける一方で、特定の海外市場は魅力的な機会を提供しています。**MercadoLibre** (NASDAQ: MELI)、ラテンアメリカの主要なeコマースおよびフィンテックオペレーターは、この乖離を象徴しています。現在$100 億ドルで評価されているにもかかわらず、過去12ヵ月の収益が$26 億ドルであるため、この株はその構造的成長の利点と長期的な収益の可能性に対して誤って評価されているようです。この会社はメキシコ、ブラジル、アルゼンチンの3つの地域で最大の経済圏で運営されています。コアのeコマース市場を超えて、MercadoLibreはMercado Pagoを構築しました。これはフィンテックのパワーハウスで、現在7200万人の月間アクティブユーザーにサービスを提供し、前年比65％の収益成長を遂げています。## 20年間の一貫した拡大創業25年以来、MercadoLibreはラテンアメリカ市場に適用されたAmazonのプレイブックを実証してきました：バイヤーとセラーを集め、物流ネットワークを構築し、金融サービスをその上に重ねるという戦略です。この戦略を裏付ける数字は明白で、先四半期の総収益は恒常通貨ベースで49%増加し、過去10年間で累積収益は約4,000%急増しました。このデュアルエンジンアプローチ(eコマースプラスフィンテック)は、競合他社が模倣するのに苦労する経済的なモートを生み出しました。マーケットペイゴだけでも高利益率の金融サービス収益を生み出し、マーケットリブレを純粋なeコマースプレイヤーから差別化しています。## 構造的追い風は依然として残っていますラテンアメリカのeコマース浸透は、発展した市場に比べて大幅に遅れており、成長のための自然な道を作り出しています。インフラの制約—インターネットの普及のギャップ、物流の複雑さ、低い購買力—は、歴史的にデジタル商業の拡大を制限してきました。しかし、これらの要因は、数十年にわたる転換の機会を表しています。アルゼンチンは特に興味深い事例を示しています。経済的な逆風が続いた後、最近の財政改革が測定可能な回復を生み出しています。アルゼンチンはMercadoLibreの主要市場の一つであるため、同国の安定化は地域の成長軌道を加速させる可能性があります。## $500 ビリオンへの道合理的な長期的仮定を適用すると、数学的なケースがより明確になります。**現状:** ~10% の利益率、EBIT $3 billion**フォワードシナリオ (10年):** 高マージンのフィンテック収益がマージン拡大を20%に押し上げ、$20 億の年間収益を$100 億の収益で支えます25倍の収益倍率—グローバル規模の多様なフィンテック・eコマースリーダーにとって保守的な評価—は$500 億ドルの評価を正当化するでしょう。これにより、MercadoLibreは単にラテンアメリカ最大のデジタル商業オペレーターになるだけでなく、世界で最も価値のあるビジネスの一つになるでしょう。株の現在の30-35倍の過去の利益倍率は成長期待を反映していますが、同社の歴史的な実行力と構造的な優位性は、収益が拡大するにつれてプレミアム評価を維持できる可能性があることを示唆しています。## チャンスの窓米国市場の高いマルチプルに疲れた投資家たちは、国際的な代替手段をますます検討しています。MercadoLibreは、実績のある実行力、市場のリーダーシップ、フィンテックの選択肢、地理的成長の道を組み合わせており、リスクとリターンの指標が忍耐強い資本に有利な転換点にあります。
なぜこのラテンアメリカの電子商取引大手が$500B 時価総額プレイに変わる可能性があるのか
現在のバリュエーションの断絶
グローバル市場の観察者たちは、興味深いパターンに気づいています。米国株式がプレミアム評価を受ける一方で、特定の海外市場は魅力的な機会を提供しています。MercadoLibre (NASDAQ: MELI)、ラテンアメリカの主要なeコマースおよびフィンテックオペレーターは、この乖離を象徴しています。現在$100 億ドルで評価されているにもかかわらず、過去12ヵ月の収益が$26 億ドルであるため、この株はその構造的成長の利点と長期的な収益の可能性に対して誤って評価されているようです。
この会社はメキシコ、ブラジル、アルゼンチンの3つの地域で最大の経済圏で運営されています。コアのeコマース市場を超えて、MercadoLibreはMercado Pagoを構築しました。これはフィンテックのパワーハウスで、現在7200万人の月間アクティブユーザーにサービスを提供し、前年比65％の収益成長を遂げています。
20年間の一貫した拡大
創業25年以来、MercadoLibreはラテンアメリカ市場に適用されたAmazonのプレイブックを実証してきました：バイヤーとセラーを集め、物流ネットワークを構築し、金融サービスをその上に重ねるという戦略です。この戦略を裏付ける数字は明白で、先四半期の総収益は恒常通貨ベースで49%増加し、過去10年間で累積収益は約4,000%急増しました。
このデュアルエンジンアプローチ(eコマースプラスフィンテック)は、競合他社が模倣するのに苦労する経済的なモートを生み出しました。マーケットペイゴだけでも高利益率の金融サービス収益を生み出し、マーケットリブレを純粋なeコマースプレイヤーから差別化しています。
構造的追い風は依然として残っています
ラテンアメリカのeコマース浸透は、発展した市場に比べて大幅に遅れており、成長のための自然な道を作り出しています。インフラの制約—インターネットの普及のギャップ、物流の複雑さ、低い購買力—は、歴史的にデジタル商業の拡大を制限してきました。しかし、これらの要因は、数十年にわたる転換の機会を表しています。
アルゼンチンは特に興味深い事例を示しています。経済的な逆風が続いた後、最近の財政改革が測定可能な回復を生み出しています。アルゼンチンはMercadoLibreの主要市場の一つであるため、同国の安定化は地域の成長軌道を加速させる可能性があります。
$500 ビリオンへの道
合理的な長期的仮定を適用すると、数学的なケースがより明確になります。
現状: ~10% の利益率、EBIT $3 billion フォワードシナリオ (10年): 高マージンのフィンテック収益がマージン拡大を20%に押し上げ、$20 億の年間収益を$100 億の収益で支えます
25倍の収益倍率—グローバル規模の多様なフィンテック・eコマースリーダーにとって保守的な評価—は$500 億ドルの評価を正当化するでしょう。これにより、MercadoLibreは単にラテンアメリカ最大のデジタル商業オペレーターになるだけでなく、世界で最も価値のあるビジネスの一つになるでしょう。
株の現在の30-35倍の過去の利益倍率は成長期待を反映していますが、同社の歴史的な実行力と構造的な優位性は、収益が拡大するにつれてプレミアム評価を維持できる可能性があることを示唆しています。
チャンスの窓
米国市場の高いマルチプルに疲れた投資家たちは、国際的な代替手段をますます検討しています。MercadoLibreは、実績のある実行力、市場のリーダーシップ、フィンテックの選択肢、地理的成長の道を組み合わせており、リスクとリターンの指標が忍耐強い資本に有利な転換点にあります。