なぜAINV株は収益目標を下回ったにもかかわらず上昇したのか

アポロ・インベストメント・コーポレーション (AINV)は、先週市場の観察者を驚かせました—2022年度第2四半期の結果ではなく、株式のパフォーマンスによってです。四半期の純投資収入が1株あたり33セントと報告され、予想の36セントを下回ったにもかかわらず、AINV株は決算発表後に1.3%上昇しました。この明らかな乖離は、表面下にあるより微妙な状況を示しています。

収益不足の説明

ミスは重要でした。AINVの最終的なネット投資収益は2120万ドルで、昨年の同四半期と比較して23.3%の減少を示しています。二つの主な要因が浮上しました：総投資収益は3.7%減少して5290万ドルとなり、主に利息収入の減少によるものであり、一方で総営業費用は17.3%増加して3170万ドルに達しました。

バランスシートの強さは異なる物語を語った

投資家の注目を集めたのは、AINVの要塞のようなバランスシートかもしれません。2021年9月30日現在、同社は2750万ドルの現金および現金同等物を保有し、総資産は26.9億ドルに達しました。これは6ヶ月前の25.4億ドルからの上昇です。同社の負債総額は、シニア無担保債券やクレジットファシリティを含む複数の金融商品で16億ドルに達しました。

より重要なのは、アポロ投資の1株あたりの純資産価値が$16.07に上昇し、$15.88からの増加を示していることで、収益圧力にもかかわらず基盤資産の評価が上昇していることを示しています。

ポートフォリオの活動が楽観主義をもたらした

投資家の熱意の真の触媒は、AINVの堅実な投資活動から来ました。四半期中の総資金調達額は2億901万ドルで、出口は$176 百万ドルに達しました。$222 百万ドルの新しい投資コミットメントは、強力な取引フローを示しました。総投資ポートフォリオの公正価値は26.1億ドルであり、健全なポートフォリオ構成を示しています。

さらに、同社は四半期中に59万ドルで45万株を再購入し、11月初旬までに41万ドルで31万株のフォローアップ買い戻しを行いました。

今後の見通し

今後、引き続きオリジネーションのボリュームがアポロ投資の財務パフォーマンスを支えるべきです。しかし、高い経費水準は収益成長を制約する逆風となる可能性があります。市場の最近の反応は、投資家がポートフォリオのファンダメンタルズと資本配分活動が堅実であれば、短期的な収益の課題を乗り越える意向があることを示唆しています。これは、忍耐強いAINV株主に報いるかもしれない戦略です。