#美联储降息 連邦準備制度（FED）12月の金利決定会議の核心的なポイントはすでに明確です：25bpの利下げはほぼ確実（CMEの確率87.6%）ですが、本当の変数はパウエルが内部の政治的対立をどのように処理するかです。

データを整理した結果、いくつかの重要なシグナルに注目する価値があります：

**政策分裂程度が近年の新高を記録** — FOMCの12名の投票メンバーのうち、少なくとも5名がさらなる利下げに対して公然と反対または疑問を呈しており、この規模の意見の相違は1990年以来9回しか発生していない。言い換えれば、パウエルは任期の最後の数ヶ月間に利下げを促進する際、稀な内部の抵抗に直面している。

**雇用データの解釈の違いは核心的な矛盾である** — 失業率が4.4%に上昇したことは利下げの論理を支持するが、非農業データの下方修正と雇用の成長鈍化は、需要の弱さを反映しているのか、供給の収縮を反映しているのか、委員会内部での判断は一致していない。この曖昧さは反対派に十分な理由を与えた。

**拡張テーブル信号は新しい流動性注入ポイントになる可能性があります** — 市場は連邦準備制度（FED）が1月から月450億ドルのペースで短期国債を購入することを発表することを期待しています。これは事実上流動性を解放することに相当し、市場の懸念を和らげるもう一つの出口となる可能性があります。

オンチェーンの観点から見ると、このような政策の不確実性は通常、ボラティリティのある資産の魅力を高めます。大口資金のデリバティブ市場への流入やステーブルコインの流れの変化に注意することをお勧めします。通常、政策の転換ウィンドウの前に、クジラはヘッジやポジションに賭けるための戦略を事前に整えます。