金融アナリストは、来年の金価格の上昇を楽観的に描いています。HSBC銀行のレポートによると、金は【2026年上半期に1オンスあたり5000ドルに到達する可能性】があり、年間平均予測は4600ドルです。HSBCだけでなく、バンク・オブ・アメリカも同様の予測を示し、同じ水準を目指しています。ゴールドマン・サックスは予測を4900ドルに引き上げ、JPモルガンは2026年半ばまでに約5055ドルと見ています。
これらの上昇予測は空振りではありません。2025年、金価格は特別な跳ね上がりを見せ、10月中旬に4300ドルを超え、その後11月には4000ドル付近に下落しました。この変動自体が、買い手と売り手の間の圧力を反映しています。
この上昇トレンドを支える要因は多岐にわたります。まず第一に、機関投資家の需要増です。2025年第2四半期の金の総需要は1249トン、価値は1320億ドルに達しました。上場投資信託（ETFs）の資金流入も大きく、資産運用額は4720億ドル、保有量は3838トンと、歴史的ピークに非常に近い水準です。
次に、中央銀行の動きです。2025年第1四半期に、世界の中央銀行は244トンの金を追加購入しました。現在、**世界の中央銀行の44%**が金の保有を管理しており、2024年の37%から増加しています。中国、トルコ、インドがこの拡大を牽引し、中国人民銀行は一度に65トン以上を買い増し、22ヶ月連続でこの傾向を続けています。
第三に、供給圧力です。鉱山の生産量は2025年第1四半期に856トンと史上最高を記録しましたが、増加率は年間わずか1%にとどまり、需要の伸びには追いついていません。リサイクルされた金も1%減少し、金貨や金地金の所有者は価格上昇を期待して保有を続けており、供給と需要のギャップを拡大させています。
米連邦準備制度理事会（FRB）は2025年10月に金利を3.75-4.00%に引き下げました。市場は2025年12月にさらに25ベーシスポイントの利下げを予測しており、ブラックロックの見積もりでは、2026年末までに金利は約3.4%に低下する可能性があります。
この緩和的な金融政策は、実質金利を低下させ、金の機会コスト（(利子を生まない資産)）を減少させます。同時に、ドル指数は2025年初から11月まで約7.64%下落し、米国10年債の利回りも4.6%から4.07%に低下しています。これらの二重の動きは、海外投資家にとって金の魅力を高めています。
世界の債務懸念は深刻さを増しており、IMFによると、世界の公的債務はGDPの100%以上に達しています。これにより、2025年第3四半期には**大手ヘッジファンドの42%**が金のポジションを強化しました。
地政学的には、貿易摩擦や地域的緊張が金の需要を押し上げ、前年比7%増となっています。これにより、金価格は7月に3400ドルを超え、10月には4300ドルに達しました。
楽観的な見方に対し、アナリストは潜在的な調整リスクを警告しています。HSBCは、「上昇の勢いは2026年後半に失速する可能性がある」と指摘し、利益確定の動きが始まれば4200ドルまで調整される可能性を示唆しています。ただし、「大きな経済ショックがなければ、3800ドルを下回ることはほぼない」とも述べています。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超え続けると、「価格の信頼性テスト」に直面する可能性があると警告しています。これは、産業需要の弱さの中で高水準を維持できるかどうかの試験です。一方、JPモルガンやドイツ銀行はこのシナリオを否定し、金は長期的な資産としての新たな価格帯に入り、短期的な投機対象から脱却しつつあると見ています。
日足チャートでは、2025年11月21日に金価格は4065ドルで取引を終えました。10月20日に付けた最高値4381ドルを一時的に超えましたが、上昇チャネルのラインを下回り、短期的には約4050ドルの主要な上昇トレンドラインを維持しています。
RSI（相対力指数）は50付近で安定しており、売り買いのバランスが取れた状態を示しています。MACDはゼロラインの上にあり、全体的な上昇トレンドを支持しています。短期的には、金は4000ドルから4220ドルのレンジ内で推移し、主要なトレンドラインを上回る限り、ポジティブな見通しが続きます。
エジプトでは、CoinCodexの予測によると、2026年に金価格は約522,580エジプトポンドに達し、158%の上昇となる見込みです。サウジアラビアとアラブ首長国連邦では、金価格が約5000ドルに安定すれば、それぞれ18,750-19,000リヤルサウジアラビアリヤル、18,375-19,000ディルハムUAEディルハムに換算されると予測されます。ただし、これらの予測は為替レートの安定と世界的な需要の継続に依存しています。
2026年の金価格予測は、主に二つの範囲に分かれます。一つは4800-5000ドルのピーク予想、もう一つは年間平均4200-4800ドルです。楽観シナリオは、【ドルの弱さ、緩和的金融政策、高まる機関投資家の需要、地政学的リスク】といった強力な支援要因に基づいています。ただし、利益確定のために200-300ドルの調整が起こる可能性も否定できません。
結局のところ、「2026年に金は下落するのか？」という問いに対して、明確な答えはありません。インフレの安定性、労働市場の動向、金融政策の展開次第です。最も大きな賭けは、実質金利が低く、ドルが弱い状態が続く限り、上昇を続けると見られています。
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2026年に金価格は下落しますか？5000ドル超の予測が議論を呼ぶ
楽観的シナリオ：新たな歴史的ピークへ
金融アナリストは、来年の金価格の上昇を楽観的に描いています。HSBC銀行のレポートによると、金は【2026年上半期に1オンスあたり5000ドルに到達する可能性】があり、年間平均予測は4600ドルです。HSBCだけでなく、バンク・オブ・アメリカも同様の予測を示し、同じ水準を目指しています。ゴールドマン・サックスは予測を4900ドルに引き上げ、JPモルガンは2026年半ばまでに約5055ドルと見ています。
これらの上昇予測は空振りではありません。2025年、金価格は特別な跳ね上がりを見せ、10月中旬に4300ドルを超え、その後11月には4000ドル付近に下落しました。この変動自体が、買い手と売り手の間の圧力を反映しています。
なぜ金価格は上昇するのか？
この上昇トレンドを支える要因は多岐にわたります。まず第一に、機関投資家の需要増です。2025年第2四半期の金の総需要は1249トン、価値は1320億ドルに達しました。上場投資信託（ETFs）の資金流入も大きく、資産運用額は4720億ドル、保有量は3838トンと、歴史的ピークに非常に近い水準です。
次に、中央銀行の動きです。2025年第1四半期に、世界の中央銀行は244トンの金を追加購入しました。現在、**世界の中央銀行の44%**が金の保有を管理しており、2024年の37%から増加しています。中国、トルコ、インドがこの拡大を牽引し、中国人民銀行は一度に65トン以上を買い増し、22ヶ月連続でこの傾向を続けています。
第三に、供給圧力です。鉱山の生産量は2025年第1四半期に856トンと史上最高を記録しましたが、増加率は年間わずか1%にとどまり、需要の伸びには追いついていません。リサイクルされた金も1%減少し、金貨や金地金の所有者は価格上昇を期待して保有を続けており、供給と需要のギャップを拡大させています。
金価格に影響を与える金融政策とドルの動き
米連邦準備制度理事会（FRB）は2025年10月に金利を3.75-4.00%に引き下げました。市場は2025年12月にさらに25ベーシスポイントの利下げを予測しており、ブラックロックの見積もりでは、2026年末までに金利は約3.4%に低下する可能性があります。
この緩和的な金融政策は、実質金利を低下させ、金の機会コスト（(利子を生まない資産)）を減少させます。同時に、ドル指数は2025年初から11月まで約7.64%下落し、米国10年債の利回りも4.6%から4.07%に低下しています。これらの二重の動きは、海外投資家にとって金の魅力を高めています。
その他の要因：債務と地政学的緊張
世界の債務懸念は深刻さを増しており、IMFによると、世界の公的債務はGDPの100%以上に達しています。これにより、2025年第3四半期には**大手ヘッジファンドの42%**が金のポジションを強化しました。
地政学的には、貿易摩擦や地域的緊張が金の需要を押し上げ、前年比7%増となっています。これにより、金価格は7月に3400ドルを超え、10月には4300ドルに達しました。
逆シナリオ：本当に価格は下落するのか？
楽観的な見方に対し、アナリストは潜在的な調整リスクを警告しています。HSBCは、「上昇の勢いは2026年後半に失速する可能性がある」と指摘し、利益確定の動きが始まれば4200ドルまで調整される可能性を示唆しています。ただし、「大きな経済ショックがなければ、3800ドルを下回ることはほぼない」とも述べています。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超え続けると、「価格の信頼性テスト」に直面する可能性があると警告しています。これは、産業需要の弱さの中で高水準を維持できるかどうかの試験です。一方、JPモルガンやドイツ銀行はこのシナリオを否定し、金は長期的な資産としての新たな価格帯に入り、短期的な投機対象から脱却しつつあると見ています。
テクニカル分析：中立と待機のシグナル
日足チャートでは、2025年11月21日に金価格は4065ドルで取引を終えました。10月20日に付けた最高値4381ドルを一時的に超えましたが、上昇チャネルのラインを下回り、短期的には約4050ドルの主要な上昇トレンドラインを維持しています。
RSI（相対力指数）は50付近で安定しており、売り買いのバランスが取れた状態を示しています。MACDはゼロラインの上にあり、全体的な上昇トレンドを支持しています。短期的には、金は4000ドルから4220ドルのレンジ内で推移し、主要なトレンドラインを上回る限り、ポジティブな見通しが続きます。
地域別予測
エジプトでは、CoinCodexの予測によると、2026年に金価格は約522,580エジプトポンドに達し、158%の上昇となる見込みです。サウジアラビアとアラブ首長国連邦では、金価格が約5000ドルに安定すれば、それぞれ18,750-19,000リヤルサウジアラビアリヤル、18,375-19,000ディルハムUAEディルハムに換算されると予測されます。ただし、これらの予測は為替レートの安定と世界的な需要の継続に依存しています。
まとめ：可能性のシナリオか、検証の必要性か？
2026年の金価格予測は、主に二つの範囲に分かれます。一つは4800-5000ドルのピーク予想、もう一つは年間平均4200-4800ドルです。楽観シナリオは、【ドルの弱さ、緩和的金融政策、高まる機関投資家の需要、地政学的リスク】といった強力な支援要因に基づいています。ただし、利益確定のために200-300ドルの調整が起こる可能性も否定できません。
結局のところ、「2026年に金は下落するのか？」という問いに対して、明確な答えはありません。インフレの安定性、労働市場の動向、金融政策の展開次第です。最も大きな賭けは、実質金利が低く、ドルが弱い状態が続く限り、上昇を続けると見られています。