2025年の金市場は、類を見ない強いパフォーマンスを示しました。10月に1トロイオンスあたり4300ドルの水準を突破した後、後に4000ドル付近まで調整しました。この激しい動きは、2026年に金が何を迎えるのか、より高い5000ドルへの上昇が待ち受けているのか、それともすでに下落局面の始まりなのかについて、多くの疑問を呼び起こしています。
実際のところ、その答えは、今後12か月間の価格の実際の動きを左右する複雑な経済的・地政学的要因の集合に依存しています。
2025年の平均金価格は約3455ドルでしたが、この数字の背後には、3000ドル未満の底から急騰し、4300ドルのピークに達した激しい上昇ストーリーがあります。この上昇は偶然ではありません。
まず第一に、世界の中央銀行が強力に需要を支えました。これらの機関は、2025年第1四半期だけで244トンの金を追加し、過去5年間の年間平均を24%上回る増加を見せました。これは驚くべきことではなく、2024年の金準備保有比率が37%から2025年には44%に増加したこともその一因です。
第二に、個人投資家の金への関心がかつてないほど高まりました。ブルームバーグのデータによると、先進国市場の新規投資家の約28%が昨年初めて金をポートフォリオに加えました。また、上場投資信託（ETF）の金資産は4720億ドルに増加し、保有量は3838トンに達しています。
第三に、地政学的リスクが需要を刺激しました。貿易緊張や地域紛争の高まりにより、安全資産としての金の需要は前年比7%増加したとロイター通信は報じています。
2024年12月に米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を引き下げ始め、2025年10月までに合計100ベーシスポイント（1%）の引き下げを行いました。市場の予測は、2025年12月にさらに25ベーシスポイントの引き下げを示唆しています。
この動きが2026年まで続けば、ブラックロックの予測によると、年末までに基準金利は3.4%に達する可能性があります。このような金利の低下は、金を保持することの機会コストを減少させ、投資家の金保有の魅力を高めます。
2025年初頭のピークから11月まで、ドル指数は約7.64%下落しました。ドルが弱くなると、海外の買い手にとって金はより安価になり、需要が高まります。この傾向は、米国の金利が低水準にとどまる限り、今後も続くと予想されます。
2025年初頭の10年国債の利回りは4.6%でしたが、11月には4.07%に低下しました。実質金利が約1.2%と低水準にとどまることで、金の魅力が増しています。
世界の公的債務は国内総生産（GDP）の100%以上に達しており、国際通貨基金（IMF）によると、これが投資家や中央銀行にとって安全資産への逃避を促しています。金はその役割を果たす最も優れた資産の一つです。
2025年第2四半期の金の総需要は1249トンに達し、前年比3%増加しましたが、鉱山生産はこの増加に追いついていません。第1四半期の鉱山生産は856トンで、前年比わずか1%の増加にとどまっています。
この不均衡は、リサイクルされた金の供給が1%減少したことによりさらに悪化しています。金貨の所有者は、より高い価格を待つために金貨を保持し続ける傾向があります。
HSBC銀行：2026年上半期に金が1トロイオンスあたり5000ドルに達し、年間平均は4600ドルと予測。
バンク・オブ・アメリカ：ピークは5000ドルとし、平均予測は4400ドル。
ゴールドマン・サックス：金の流入と中央銀行の買い入れに支えられ、予測を4900ドルに修正。
JPモルガン：2026年中旬までに金価格は約5055ドルに達すると予想。
ほとんどのアナリストは、4800ドルから5000ドルの範囲を潜在的なピークとして見ており、年間平均は4200ドルから4800ドルの間と見積もっています。
全体的な楽観論にもかかわらず、警告も存在します。HSBCは、2026年後半に投資家が利益確定を始める場合、4200ドルまでの調整が起こる可能性を示唆していますが、3800ドルを下回る下落は大きな経済ショックがなければ避けられるとしています。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超え続けると、「価格の信頼性テスト」に直面し、金の価格維持能力が試されると警告しています。
2025年11月の金の終値は4065ドルで、10月の最高値4381ドルに近づきました。
短期・中期の上昇トレンドラインをしっかりと維持しています。4000ドルのサポートラインは強固であり、これを割ると、フィボナッチ・リトレースメントの50%レベルである3800ドルへと下落する可能性があります。
抵抗レベルはまず4200ドル、その後4400ドル、4680ドルと続きます。
RSI（相対力指数）は50で推移しており、市場は中立的な状態です。MACDはゼロラインの上にあり、全体のトレンドは依然上昇基調です。
テクニカル分析は、短期的には4000ドルから4220ドルのレンジ内で推移し、価格が主要な上昇トレンドラインを上回る限り、全体的な見通しは良好と考えられます。
地域の中央銀行は金の保有量を増やし始めています。エジプト中央銀行は第1四半期に1トンを追加し、カタール中央銀行も3トンを増加させました。
世界的な予測に基づき、金が5000ドルに近づくと仮定すると：
エジプト：1トロイオンスあたり約522,580エジプトポンドに達し、現行価格から158.46%の上昇。
サウジアラビア：為替レートが一定と仮定すると、1トロイオンスあたり約18,750〜19,000リヤル。
アラブ首長国連邦：約18,375〜19,000ディルハム。
これらの予測は、為替レートの安定や世界的な需要の継続といった前提条件に依存しています。
証拠は、2026年に向けて金価格が5000ドルに上昇する可能性が高いことを強く示しています。ドルの弱さ、金利の低下、中央銀行の買い増しがその背景です。ただし、道のりは一直線ではありません。
短期的には、利益確定の動きや調整が見られる可能性もあります。特に高値圏からの利益確定が始まれば、価格は一時的に下落することも考えられます。重要なのは、価格が主要な上昇トレンドラインと4000ドルのサポートを維持し続けることです。
結局のところ、金は依然として堅調な状態にあり、来年の全体的な流れは買い手にとって追い風となる見込みです。ただし、突発的な経済・地政学的ショックが起きない限りは。
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金の予測2026：5000ドルに近づくのか？
2025年の金市場は、類を見ない強いパフォーマンスを示しました。10月に1トロイオンスあたり4300ドルの水準を突破した後、後に4000ドル付近まで調整しました。この激しい動きは、2026年に金が何を迎えるのか、より高い5000ドルへの上昇が待ち受けているのか、それともすでに下落局面の始まりなのかについて、多くの疑問を呼び起こしています。
実際のところ、その答えは、今後12か月間の価格の実際の動きを左右する複雑な経済的・地政学的要因の集合に依存しています。
なぜ2025年に金は大きく上昇したのか？
2025年の平均金価格は約3455ドルでしたが、この数字の背後には、3000ドル未満の底から急騰し、4300ドルのピークに達した激しい上昇ストーリーがあります。この上昇は偶然ではありません。
まず第一に、世界の中央銀行が強力に需要を支えました。これらの機関は、2025年第1四半期だけで244トンの金を追加し、過去5年間の年間平均を24%上回る増加を見せました。これは驚くべきことではなく、2024年の金準備保有比率が37%から2025年には44%に増加したこともその一因です。
第二に、個人投資家の金への関心がかつてないほど高まりました。ブルームバーグのデータによると、先進国市場の新規投資家の約28%が昨年初めて金をポートフォリオに加えました。また、上場投資信託（ETF）の金資産は4720億ドルに増加し、保有量は3838トンに達しています。
第三に、地政学的リスクが需要を刺激しました。貿易緊張や地域紛争の高まりにより、安全資産としての金の需要は前年比7%増加したとロイター通信は報じています。
2026年に5000ドルまで上昇を支える要因
1. 緩和的な金融政策
2024年12月に米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を引き下げ始め、2025年10月までに合計100ベーシスポイント（1%）の引き下げを行いました。市場の予測は、2025年12月にさらに25ベーシスポイントの引き下げを示唆しています。
この動きが2026年まで続けば、ブラックロックの予測によると、年末までに基準金利は3.4%に達する可能性があります。このような金利の低下は、金を保持することの機会コストを減少させ、投資家の金保有の魅力を高めます。
2. 米ドルの弱体化
2025年初頭のピークから11月まで、ドル指数は約7.64%下落しました。ドルが弱くなると、海外の買い手にとって金はより安価になり、需要が高まります。この傾向は、米国の金利が低水準にとどまる限り、今後も続くと予想されます。
3. 実質金利の低下
2025年初頭の10年国債の利回りは4.6%でしたが、11月には4.07%に低下しました。実質金利が約1.2%と低水準にとどまることで、金の魅力が増しています。
4. 国債の増加
世界の公的債務は国内総生産（GDP）の100%以上に達しており、国際通貨基金（IMF）によると、これが投資家や中央銀行にとって安全資産への逃避を促しています。金はその役割を果たす最も優れた資産の一つです。
5. 供給と需要のギャップ
2025年第2四半期の金の総需要は1249トンに達し、前年比3%増加しましたが、鉱山生産はこの増加に追いついていません。第1四半期の鉱山生産は856トンで、前年比わずか1%の増加にとどまっています。
この不均衡は、リサイクルされた金の供給が1%減少したことによりさらに悪化しています。金貨の所有者は、より高い価格を待つために金貨を保持し続ける傾向があります。
主要銀行の公式予測
HSBC銀行：2026年上半期に金が1トロイオンスあたり5000ドルに達し、年間平均は4600ドルと予測。
バンク・オブ・アメリカ：ピークは5000ドルとし、平均予測は4400ドル。
ゴールドマン・サックス：金の流入と中央銀行の買い入れに支えられ、予測を4900ドルに修正。
JPモルガン：2026年中旬までに金価格は約5055ドルに達すると予想。
ほとんどのアナリストは、4800ドルから5000ドルの範囲を潜在的なピークとして見ており、年間平均は4200ドルから4800ドルの間と見積もっています。
下落修正のリスクはあるか？
全体的な楽観論にもかかわらず、警告も存在します。HSBCは、2026年後半に投資家が利益確定を始める場合、4200ドルまでの調整が起こる可能性を示唆していますが、3800ドルを下回る下落は大きな経済ショックがなければ避けられるとしています。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超え続けると、「価格の信頼性テスト」に直面し、金の価格維持能力が試されると警告しています。
現在の金のテクニカル分析
2025年11月の金の終値は4065ドルで、10月の最高値4381ドルに近づきました。
短期・中期の上昇トレンドラインをしっかりと維持しています。4000ドルのサポートラインは強固であり、これを割ると、フィボナッチ・リトレースメントの50%レベルである3800ドルへと下落する可能性があります。
抵抗レベルはまず4200ドル、その後4400ドル、4680ドルと続きます。
RSI（相対力指数）は50で推移しており、市場は中立的な状態です。MACDはゼロラインの上にあり、全体のトレンドは依然上昇基調です。
テクニカル分析は、短期的には4000ドルから4220ドルのレンジ内で推移し、価格が主要な上昇トレンドラインを上回る限り、全体的な見通しは良好と考えられます。
中東地域の金価格予測
地域の中央銀行は金の保有量を増やし始めています。エジプト中央銀行は第1四半期に1トンを追加し、カタール中央銀行も3トンを増加させました。
世界的な予測に基づき、金が5000ドルに近づくと仮定すると：
エジプト：1トロイオンスあたり約522,580エジプトポンドに達し、現行価格から158.46%の上昇。
サウジアラビア：為替レートが一定と仮定すると、1トロイオンスあたり約18,750〜19,000リヤル。
アラブ首長国連邦：約18,375〜19,000ディルハム。
これらの予測は、為替レートの安定や世界的な需要の継続といった前提条件に依存しています。
まとめ：今後、金価格は上昇するのか？
証拠は、2026年に向けて金価格が5000ドルに上昇する可能性が高いことを強く示しています。ドルの弱さ、金利の低下、中央銀行の買い増しがその背景です。ただし、道のりは一直線ではありません。
短期的には、利益確定の動きや調整が見られる可能性もあります。特に高値圏からの利益確定が始まれば、価格は一時的に下落することも考えられます。重要なのは、価格が主要な上昇トレンドラインと4000ドルのサポートを維持し続けることです。
結局のところ、金は依然として堅調な状態にあり、来年の全体的な流れは買い手にとって追い風となる見込みです。ただし、突発的な経済・地政学的ショックが起きない限りは。