金は複数の追い風が重なり、貴金属を支えるかたちで史上最高値付近で取引されています。XAU/USDは4,435ドルを上回り、セッションの早い段階で4,442ドルにピークをつけました。これは、ドルの弱体化、国債利回りの低下、そして世界的な不確実性の高まりという絶好の条件が重なった結果です。## 市場の動因：なぜ金は高騰しているのか**地政学的リスクプレミアムの高まり**ベネズエラ情勢の最近の緊迫化やイランとイスラエルの緊張の再燃により、安全資産への資金流入が再び増加しています。トランプ政権によるベネズエラ産石油の輸送封鎖の発表と、地域での軍事的な憶測が市場の不安を高めています。同時に、中東の緊張は金価格の下支えとなる買い意欲を持続させており、投資家は保護資産を求めています。**ドルの弱体化と金の上昇**米ドルの下落が金の上昇に大きく寄与しています。米ドル指数(DXY)は0.40%下落し、現在98.32付近で取引されており、始値を下回っています。ドルの強さと金価格の逆相関は基本的な推進力であり、トレーダーがドルのポジションを縮小すると、金は国際的な買い手にとって安くなり、需要が広がります。参考までに、通貨市場での評価例として(例えば4600円をUSDに換算する動き)などでは、主要通貨の相対的な弱さは貴金属の配分増加と通常相関しています。**FRBの緩和期待、2026年まで高まる**資金市場では、2026年にかけて約59ベーシスポイントの連邦準備制度の利下げが織り込まれています。これは政策期待の大きな変化です。この緩和期待により、米国債の利回りは低下し、金のような利子のつかない資産に恩恵をもたらしています。米国10年債利回りは現在4.171%、実質利回りは1.91%にやや上昇していますが、いずれも相対的に貴金属を支える水準です。## FRB関係者の見解：意見が分かれるFRBは今後の方針について内部で意見が分かれています。FRBのスティーブン・ミラン理事は、経済状況に応じて追加の利下げが依然として可能だと示唆し、ハト派的な立場を維持しています。一方、クリーブランド連邦準備銀行のベス・ハマック総裁は、11月の消費者物価指数(CPI)のデータに不規則性が見られたことを指摘し、43日間の政府閉鎖が原因の可能性を示唆しています。彼女は、最近のインフレ率の動きが必ずしも穏やかではない可能性も示しています。これらの意見の対立は、インフレ抑制の持続性に対する不確実性を反映しており、市場はFRBの意向を見極めつつ、インフレヘッジとしての金価格の上昇圧力を維持しています。## テクニカル分析：$4,500への明確な道筋テクニカル的には、金の上昇トレンドは堅調で維持されています。RSI(RSI)は買われ過ぎの水準に達しており、強力な上昇モメンタムを示しています。さらなる上昇の可能性も示唆されています。**強気シナリオ：** XAU/USDが$4,500を確実に突破すれば、次の抵抗線は$4,550および$4,600に設定され、今後の上昇が期待されます。**弱気シナリオ：** もし金が$4,400を下回ると、過去最高値の$4,381を試す展開となり、さらに$4,350や$4,300付近にサポートラインが現れる可能性があります。このテクニカル設定は、買い手が優勢を保っていることを示していますが、RSIの買われ過ぎ状態には注意が必要で、次の上昇局面に向けて一時的な調整も視野に入れるべきです。## 今後の見通し火曜日には経済指標の発表が集中し、トレーダーはADP雇用者数、GDP成長率、耐久財受注、工業生産のデータを注視します。これらの結果はFRBの今後の決定に影響を与えるとともに、ドルの動きや貴金属の勢いに年末までの方向性を示す手掛かりとなるでしょう。
地政学的危機とFRB緩和期待が金を史上最高の領域へ押し上げる、4,440ドル超え
金は複数の追い風が重なり、貴金属を支えるかたちで史上最高値付近で取引されています。XAU/USDは4,435ドルを上回り、セッションの早い段階で4,442ドルにピークをつけました。これは、ドルの弱体化、国債利回りの低下、そして世界的な不確実性の高まりという絶好の条件が重なった結果です。
市場の動因：なぜ金は高騰しているのか
地政学的リスクプレミアムの高まり
ベネズエラ情勢の最近の緊迫化やイランとイスラエルの緊張の再燃により、安全資産への資金流入が再び増加しています。トランプ政権によるベネズエラ産石油の輸送封鎖の発表と、地域での軍事的な憶測が市場の不安を高めています。同時に、中東の緊張は金価格の下支えとなる買い意欲を持続させており、投資家は保護資産を求めています。
ドルの弱体化と金の上昇
米ドルの下落が金の上昇に大きく寄与しています。米ドル指数(DXY)は0.40%下落し、現在98.32付近で取引されており、始値を下回っています。ドルの強さと金価格の逆相関は基本的な推進力であり、トレーダーがドルのポジションを縮小すると、金は国際的な買い手にとって安くなり、需要が広がります。参考までに、通貨市場での評価例として(例えば4600円をUSDに換算する動き)などでは、主要通貨の相対的な弱さは貴金属の配分増加と通常相関しています。
FRBの緩和期待、2026年まで高まる
資金市場では、2026年にかけて約59ベーシスポイントの連邦準備制度の利下げが織り込まれています。これは政策期待の大きな変化です。この緩和期待により、米国債の利回りは低下し、金のような利子のつかない資産に恩恵をもたらしています。米国10年債利回りは現在4.171%、実質利回りは1.91%にやや上昇していますが、いずれも相対的に貴金属を支える水準です。
FRB関係者の見解：意見が分かれる
FRBは今後の方針について内部で意見が分かれています。FRBのスティーブン・ミラン理事は、経済状況に応じて追加の利下げが依然として可能だと示唆し、ハト派的な立場を維持しています。一方、クリーブランド連邦準備銀行のベス・ハマック総裁は、11月の消費者物価指数(CPI)のデータに不規則性が見られたことを指摘し、43日間の政府閉鎖が原因の可能性を示唆しています。彼女は、最近のインフレ率の動きが必ずしも穏やかではない可能性も示しています。
これらの意見の対立は、インフレ抑制の持続性に対する不確実性を反映しており、市場はFRBの意向を見極めつつ、インフレヘッジとしての金価格の上昇圧力を維持しています。
テクニカル分析：$4,500への明確な道筋
テクニカル的には、金の上昇トレンドは堅調で維持されています。RSI(RSI)は買われ過ぎの水準に達しており、強力な上昇モメンタムを示しています。さらなる上昇の可能性も示唆されています。
強気シナリオ： XAU/USDが$4,500を確実に突破すれば、次の抵抗線は$4,550および$4,600に設定され、今後の上昇が期待されます。
弱気シナリオ： もし金が$4,400を下回ると、過去最高値の$4,381を試す展開となり、さらに$4,350や$4,300付近にサポートラインが現れる可能性があります。
このテクニカル設定は、買い手が優勢を保っていることを示していますが、RSIの買われ過ぎ状態には注意が必要で、次の上昇局面に向けて一時的な調整も視野に入れるべきです。
今後の見通し
火曜日には経済指標の発表が集中し、トレーダーはADP雇用者数、GDP成長率、耐久財受注、工業生産のデータを注視します。これらの結果はFRBの今後の決定に影響を与えるとともに、ドルの動きや貴金属の勢いに年末までの方向性を示す手掛かりとなるでしょう。