2023年米国株はテクノロジー株が主役だったが、既に評価は天井に達している。賢明な資金は「ダブル奏者」——成長潜力がありながら大きく割安な産業を探し始めている。クルーズ株はそのような機会であり、投資家に倍増のリターンをもたらす可能性さえある！
クルーズ株を語ると、多くの人は最初にパンデミックの災害を思い浮かべる。3年間のパンデミックはほぼ産業全体を破壊した——ホテルはテイクアウトに切り替えられるが、航空は貨物輸送を開拓できるが、クルーズの収入はゼロになった。これにより、クルーズ会社は観光・旅行業界の中で最もファンダメンタルズの衰退が激しく、株価下落も最もひどい企業となった。
しかし、これこそがチャンスだ。パンデミック後の旅行の爆発的な反発が世界中を席巻し、クルーズ業界は蘇生を遂げた。最も大きく下落したため、基準値は非常に低く、たとえ株価がパンデミック前の水準に戻っただけでも、投資家にとっては大きなリターンとなる。
さらに重要なのは、2024年のクルーズ株のファンダメンタルズは加速して改善している点だ。消費者の旅行支出期待が高まり、クルーズの注文は加速し、平均チケット価格は2023年より高く、全体の注文の約3分の2は既に予約済み——これは市場の需要が予想を大きく上回っていることを示している。
クルーズ会社の収入は二つの部分：船のチケット販売と乗船中の消費（飲食、エンタメ等）だ。収入に影響を与える要素はたった三つ：販売数、チケット価格、1人当たりの消費額だ。これら三つは2024年にすべて成長が見込まれている。
コスト構造は細かく分かれているが、港湾費用を除けば、その他のコスト（宣伝、人事、燃料、メンテナンス等）は業績に連動して変動する。つまり、業績が向上すれば利益のレバレッジ効果が明らかになる。
多くのアナリストは燃料価格リスクを叫ぶが、実際には燃料コストは収益の10%未満を占めており、LNG船隊への置き換えによりこの比率はさらに低下する見込みだ。クルーズ業界の利益圧迫の真の原因は高騰した債務の利息だ。
これが2024年のクルーズ株の重要な推進力だ：
債務比率が高いのは、パンデミック期間中の収入中断により、企業は大幅に借入を増やし、信用格付けも引き下げられ、資金調達コストが急騰したためだ。しかし、事業が正常化し、キャッシュフローが健全になれば、三大クルーズ会社は積極的に債務返済を進めている。
ポイントは、米国は2024年に利下げサイクルを開始し、クルーズ会社の信用格付けも向上していることだ。将来的に資金調達コストは大きく低下する。 これにより、たとえ本業の利益成長が限定的でも、債務削減だけで純利益を直接押し上げる仕組みが働く。
核心的な違い：ロイヤル・カリビアンは高級コースを主に扱い、客単価が最も高く、収益の質も最良だ。さらに重要なのは、パンデミック期間中に他の二社のように無謀な増資を行わず、現在の株式資本が最も小さく、EPSの成長性も高い。
これに対し、カーニバルとノルウェーは株式資本が倍増している。将来、売上と利益が新高値を記録しても、EPSはその分希薄化し、株価の上昇余地は制限される。
アナリスト予測によると：
2024年のEPSで見ると、RCLが最もPERが低く、最も投資価値が高い。
クルーズ産業の過去最高値（2014-2017年の景気ピーク）を参考にすると、カーニバルとノルウェーのPERは40倍超、RCLも30倍を超えたことがある。この指標から、今後1-2年でクルーズ株の利益が倍増する可能性は非常に高い。
景気変動の振幅が非常に小さい：乗客は通常半年から1年前に予約し、キャンセル率も低く、リピート率は67%に達する。主な顧客層は中高齢者で、資産も十分にあり、景気サイクルの影響を受けにくい。
旅行コストの優位性が際立つ：従来の旅行は交通と宿泊を別々に支払うが、クルーズは自然と安価だ。現在、ホテルや航空券の価格が高騰している中、クルーズのコストパフォーマンスは相対的に高く、中産家庭の関心も高まっている。
市場の浸透率は極めて低い：クルーズは観光・旅行産業の中でまだニッチな存在であり、成長の天井は高い。三大業者は市場の80%以上を占めるが、市場は未だ飽和しておらず、価格引き上げの余地も残されている。
投資リターンの観点から、2024年にクルーズ株を買うことは勝率とリターンの両面で非常に有望な選択肢だ。パンデミックによる低い基準値、消費熱潮の継続、債務負担の軽減、資金調達コストの低下——これら複数の好材料が重なり、クルーズ株の復活は始まったばかりだ。
重要なのは、適切な銘柄を選ぶことだ。RCLは収益の質が最も高く、株式資本も最も小さく、最も弾力性がある。同じ中で、他の二社もチャンスはあるが、EPSの希薄化圧力が大きく、コストパフォーマンスはRCLに劣る。
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2024年郵輪股大翻身？三大航海巨頭的财务密码你得懂
2023年米国株はテクノロジー株が主役だったが、既に評価は天井に達している。賢明な資金は「ダブル奏者」——成長潜力がありながら大きく割安な産業を探し始めている。クルーズ株はそのような機会であり、投資家に倍増のリターンをもたらす可能性さえある！
なぜクルーズ株は大きく割安なのか？
クルーズ株を語ると、多くの人は最初にパンデミックの災害を思い浮かべる。3年間のパンデミックはほぼ産業全体を破壊した——ホテルはテイクアウトに切り替えられるが、航空は貨物輸送を開拓できるが、クルーズの収入はゼロになった。これにより、クルーズ会社は観光・旅行業界の中で最もファンダメンタルズの衰退が激しく、株価下落も最もひどい企業となった。
しかし、これこそがチャンスだ。パンデミック後の旅行の爆発的な反発が世界中を席巻し、クルーズ業界は蘇生を遂げた。最も大きく下落したため、基準値は非常に低く、たとえ株価がパンデミック前の水準に戻っただけでも、投資家にとっては大きなリターンとなる。
さらに重要なのは、2024年のクルーズ株のファンダメンタルズは加速して改善している点だ。消費者の旅行支出期待が高まり、クルーズの注文は加速し、平均チケット価格は2023年より高く、全体の注文の約3分の2は既に予約済み——これは市場の需要が予想を大きく上回っていることを示している。
クルーズ株の利益獲得ロジックは実は非常にシンプル
クルーズ会社の収入は二つの部分：船のチケット販売と乗船中の消費（飲食、エンタメ等）だ。収入に影響を与える要素はたった三つ：販売数、チケット価格、1人当たりの消費額だ。これら三つは2024年にすべて成長が見込まれている。
コスト構造は細かく分かれているが、港湾費用を除けば、その他のコスト（宣伝、人事、燃料、メンテナンス等）は業績に連動して変動する。つまり、業績が向上すれば利益のレバレッジ効果が明らかになる。
多くのアナリストは燃料価格リスクを叫ぶが、実際には燃料コストは収益の10%未満を占めており、LNG船隊への置き換えによりこの比率はさらに低下する見込みだ。クルーズ業界の利益圧迫の真の原因は高騰した債務の利息だ。
債務は徐々に軽減され、利益の解放期を迎える
これが2024年のクルーズ株の重要な推進力だ：
債務比率が高いのは、パンデミック期間中の収入中断により、企業は大幅に借入を増やし、信用格付けも引き下げられ、資金調達コストが急騰したためだ。しかし、事業が正常化し、キャッシュフローが健全になれば、三大クルーズ会社は積極的に債務返済を進めている。
ポイントは、米国は2024年に利下げサイクルを開始し、クルーズ会社の信用格付けも向上していることだ。将来的に資金調達コストは大きく低下する。 これにより、たとえ本業の利益成長が限定的でも、債務削減だけで純利益を直接押し上げる仕組みが働く。
三大クルーズ株の投資価値比較
核心的な違い：ロイヤル・カリビアンは高級コースを主に扱い、客単価が最も高く、収益の質も最良だ。さらに重要なのは、パンデミック期間中に他の二社のように無謀な増資を行わず、現在の株式資本が最も小さく、EPSの成長性も高い。
これに対し、カーニバルとノルウェーは株式資本が倍増している。将来、売上と利益が新高値を記録しても、EPSはその分希薄化し、株価の上昇余地は制限される。
2024年のEPS予想と投資価値
アナリスト予測によると：
2024年のEPSで見ると、RCLが最もPERが低く、最も投資価値が高い。
クルーズ産業の過去最高値（2014-2017年の景気ピーク）を参考にすると、カーニバルとノルウェーのPERは40倍超、RCLも30倍を超えたことがある。この指標から、今後1-2年でクルーズ株の利益が倍増する可能性は非常に高い。
長期的にクルーズ業界はなぜ注目すべきか？
景気変動の振幅が非常に小さい：乗客は通常半年から1年前に予約し、キャンセル率も低く、リピート率は67%に達する。主な顧客層は中高齢者で、資産も十分にあり、景気サイクルの影響を受けにくい。
旅行コストの優位性が際立つ：従来の旅行は交通と宿泊を別々に支払うが、クルーズは自然と安価だ。現在、ホテルや航空券の価格が高騰している中、クルーズのコストパフォーマンスは相対的に高く、中産家庭の関心も高まっている。
市場の浸透率は極めて低い：クルーズは観光・旅行産業の中でまだニッチな存在であり、成長の天井は高い。三大業者は市場の80%以上を占めるが、市場は未だ飽和しておらず、価格引き上げの余地も残されている。
クルーズ株への投資の最適タイミング
投資リターンの観点から、2024年にクルーズ株を買うことは勝率とリターンの両面で非常に有望な選択肢だ。パンデミックによる低い基準値、消費熱潮の継続、債務負担の軽減、資金調達コストの低下——これら複数の好材料が重なり、クルーズ株の復活は始まったばかりだ。
重要なのは、適切な銘柄を選ぶことだ。RCLは収益の質が最も高く、株式資本も最も小さく、最も弾力性がある。同じ中で、他の二社もチャンスはあるが、EPSの希薄化圧力が大きく、コストパフォーマンスはRCLに劣る。