多くの投資家が関心を寄せる「今買うべき人民幣関連通貨ペア」は、市場のタイミング次第です。現状では、人民幣は短期的にやや強含みの見通しですが、急激な大幅上昇の可能性は限定的です。2025年末までに米ドル対人民幣の為替レートが7.0以下の範囲を突破する確率は低く、市場はむしろレンジ内での変動を続ける可能性が高いです。
投資家は特に注目すべき3つの変数：米ドル指数の動向、人民幣中間値調整のシグナル、そして中国の安定成長政策の実行力度です。これらの要素が今後数ヶ月の取引チャンスを直接左右します。
2025年以降、人民幣の動きには明確な転換点が見られます。米ドル対人民幣の為替レートは7.04〜7.3のレンジ内で双方向に揺れ、年初からの累計上昇率は約3％です。オフショア市場では、為替レートは7.02〜7.4の範囲で変動し、人民幣の国際的な敏感度の高さを示しています。
特に注目すべきは、米連邦準備制度の利下げと市場のセンチメントに牽引されて、12月15日に人民幣が強く7.05を突破し、その後も上昇を続けて7.0404まで上昇、約14ヶ月ぶりの高値を記録したことです。これは、2022年以来続いた人民幣の3年連続の下落局面を打ち破り、市場ではすでに下落サイクルは終わり、新たな上昇軌道が形成されつつあると見られています。
上半期は一時圧力にさらされ、オフショア人民幣は7.40の壁を割り、米ドル対人民幣は2015年の「8.11為替改革」以来の新記録をつけました。しかし、下半期に入り、中国と米国の経済・貿易協議が着実に進展し、米ドル指数が強さを失う中、人民幣は徐々に安定し、上昇軌道に乗り始めました。ユーロや英ポンドなど主要な非米通貨も一般的に上昇している背景の中、人民幣も米ドルに対して穏やかに上昇しています。
2025年前半、米ドル指数は109から約98へと約10％下落し、1970年代以来最も弱い上半期となりました。後半に入り、市場は連邦準備制度の利下げ期待が高まり、11月にはドル指数が100を超えました。
しかし、12月に連邦準備制度の利下げが実施され、今後もハト派的な姿勢が続く可能性が示唆されると、ドル指数は再び圧迫され、最低97.869まで下落し、97.8〜98.5の範囲に戻っています。注意すべきは、ドルの穏やかな強さは一般的に人民幣の下落圧力となる一方、米中協議の良好な進展は一時的にドル高の負の影響を相殺しています。
最新の米中経済・貿易協議では、貿易戦争の休戦合意に達しました。米国は中国製品のフェンタニル関連関税を20％から10％に引き下げ、対等関税の24％は2026年11月まで一時停止します。同時に、レアアースの輸出規制や港湾料金の措置も一時的に停止し、米国産大豆などの農産物の調達拡大も合意されました。
しかし、長期的な不確実性は依然として存在します。2025年5月にジュネーブで合意された類似の協定は短期間で破綻した過去もあり、教訓として警戒が必要です。したがって、米中貿易関係の今後の展開は、ドル対人民幣の為替動向を判断する上で最も重要な外部要因です。現状維持なら人民幣は安定軌道を保つ見込みですが、摩擦が激化すれば市場は再び圧力を受けるでしょう。
米連邦準備制度の政策はドルの動きに直結します。2024年後半には利下げの兆しが見え始めましたが、2025年の利下げ幅やペースは、インフレや雇用状況、トランプ政権の政策次第で変動します。インフレが目標を上回り続ける場合、FRBは利下げを遅らせたり高金利を維持したりしてドルを支えます。一方、経済が明らかに鈍化すれば、利下げが加速しドルは弱含みます。人民幣とドル指数は逆相関の動きが一般的です。
中国の金融政策は景気回復を支えるために緩和的に推移しています。住宅市場の低迷や内需不足を背景に、人民銀行は金利引き下げや預金準備率の引き下げを通じて流動性を供給し、人民幣の下落圧力となる可能性があります。ただし、緩和策とともに財政刺激が強化され、経済が安定すれば長期的には人民幣の支援材料となります。
人民幣の国際貿易決済での利用拡大や、他国との通貨スワップ協定の拡大は、長期的に人民幣の安定を支える可能性があります。ただし、短期的には、主要な準備通貨としてのドルの地位は揺るぎにくいです。
市場は一般的に、人民幣の為替レートはサイクルの転換点にあると見ています。2022年の下落サイクルは終わりに近づき、人民幣は新たな中長期の上昇軌道に入る可能性が高いです。2025年末から2026年にかけて、次の3つの要因が為替レートの上昇を後押しします：中国の輸出の持続的な堅調、外資による人民幣資産の再配置の確立、そしてドル指数の構造的な弱さです。
ドイツ銀行の分析によると、人民幣のドルに対する強さは長期的な上昇サイクルの始まりを意味し、2025年末には7.0まで上昇し、2026年末には6.7まで進むと予測しています。
ゴールドマン・サックスのグローバル外為戦略責任者は、レポートで業界に衝撃を与え、今後12ヶ月のドル対人民幣予想を7.35から大きく引き上げて7.0にし、人民幣が「7を割る」タイミングは市場予想よりも早く到来すると予測しています。ゴールドマン・サックスの核心は、人民幣の実効為替レートが過去10年平均より12％低く見積もられており、ドルに対しても15％過小評価されている点にあります。交渉の進展と為替レートの過小評価の現状を踏まえ、12ヶ月以内に人民幣は7.0まで上昇すると見ています。また、中国の輸出の堅調さや、政府が経済を促進するために他の政策手段を積極的に用いる方針も支援材料です。
2020年：年初は6.9〜7.0の範囲で推移し、米中緊張とコロナ禍の影響で一時7.18まで下落。その後、中国の感染抑制と経済の早期回復、米連邦準備制度の利下げ（ゼロ近くまで）により、年末には人民幣は6.50まで反発し、年間で約6％の上昇。
2021年：中国の輸出は堅調を維持し、中央銀行は堅実な政策を継続。ドル指数は低位で推移し、ドル対人民幣は6.35〜6.58の狭いレンジで動き、平均は約6.45と比較的強い水準を保ちました。
2022年：為替レートは6.35から最高7.25超まで下落し、約8％の下落。米連邦の積極的な利上げと中国の厳格な防疫政策、住宅市場の危機が重なり、人民幣は大きく下落。
2023年：6.83〜7.35の範囲で推移し、年末には7.1付近に落ち着きました。コロナ後の経済回復の遅れや不動産債務危機、米国の高金利が重しとなり、人民幣は弱含み。
2024年：ドルの弱含みと中国の財政刺激策により人民幣は支えられ、7.1から年央には7.3まで上昇。8月にはオフショア人民幣が7.10を突破し、半年ぶりの高値を記録しました。
受動的に待つのではなく、自ら為替動向を判断する方法を学びましょう。以下の4つの視点は、人民幣為替レートに影響を与える核心的なロジックを網羅しています。
人民銀行の緩和・引き締め政策は、貨幣供給と為替に直接影響します。緩和（利下げ・預金準備率引き下げ）は供給増をもたらし、人民幣は自然と弱含みになります。一方、引き締め（利上げ・預金準備率引き上げ）は流動性を絞り込み、人民幣の上昇を促します。
例として2014年11月、人民銀行は連続6回の貸出金利引き下げと、預金準備率を18％から8％以下に大幅に引き下げました。この時、ドル/人民幣は一時7.4近くまで上昇し、金融政策が為替に与える影響の大きさを示しています。
経済が安定的に成長し、他の新興国を上回る場合、外資の流入が継続し、人民幣の需要が高まり、通貨は強含みとなります。逆に経済が鈍化したり、魅力が低下したりすると、外資の流入は減少し、人民幣は下落します。
注目すべき指標は：GDP（四半期ごとに発表、マクロ経済の状況を反映）、PMI（月次、主要企業の景況感を示す）、CPI（月次、インフレ率を測る）、都市固定資産投資（月次、経済活動の指標）です。
ドルの動きは、米ドル対人民幣の上下に直接影響します。FRBや欧州中央銀行の金融政策が重要です。例として2017年初、欧州は自律的な債務危機からの最強の回復を見せ、GDP成長率は米国を上回り、欧州中央銀行は緊縮姿勢を示唆。これによりユーロは上昇し、ドル指数は100超え後に失速し、年間で15％下落しました。同時期のドル/人民幣も同様の下落を示しました。
人民幣は1978年の改革開放以降、何度も制度改革を経ています。2017年5月26日、人民幣の対ドル中間値の算出モデルは、「終値＋バスケット通貨の為替変動」から、「終値＋バスケット通貨の為替変動＋逆周期ファクター」へと変更され、市場の順サイクル行動を緩和しました。近年の観察では、この方式と価格設定メカニズムは短期的な為替に大きな影響を与えますが、中長期的な動きは大きな通貨市場の方向性次第です。
オフショア人民幣（CNH）とオンショア人民幣（CNY）は重要な違いがあります。CNHは香港やシンガポールなどの国際市場で取引され、資本流動の自由度が高く、市場のセンチメントを反映します。一方、CNYは資本規制の下、人民銀行が中間値や為替介入を通じて誘導しているため、CNHの方が変動が大きいです。
2025年のCNHは、米国の関税政策やドル指数の急騰（109.85）により一時的に7.36を割り込みましたが、その後は安定的に反発し、年初の高値から4％超の反発を見せ、13ヶ月ぶりの高値を記録しています。12月15日には、CNHはドルに対して7.05を突破し、年初の高値から大きく反発しています。
中国の金融政策が引き続き緩和的なサイクルに入る中、ドル/人民幣は明確なトレンドを描き始めています。歴史的に見て、政策によるサイクルは10年規模に及ぶこともあり、その間はドルの動きやその他の要因に左右されながらも、投資家は上述の人民幣に影響を与える重要な要素を押さえることで、利益獲得の確率を大きく高められます。
外為市場はマクロ要因が中心であり、各国のデータは公開・透明で、取引量も多く、双方向に取引できる特徴から、他の市場と比べて一般投資家にとってより公平で有利です。新たな上昇サイクルはすでに始まっており、重要なのは適切なタイミングで正しい選択を行うことです。
94.47K 人気度
45.14K 人気度
25.19K 人気度
8.57K 人気度
4.42K 人気度
2026年人民幣の展望は？ドル対人民幣為替レート投資ガイド
入手人民幣資產前必讀：当下投資機会評価
多くの投資家が関心を寄せる「今買うべき人民幣関連通貨ペア」は、市場のタイミング次第です。現状では、人民幣は短期的にやや強含みの見通しですが、急激な大幅上昇の可能性は限定的です。2025年末までに米ドル対人民幣の為替レートが7.0以下の範囲を突破する確率は低く、市場はむしろレンジ内での変動を続ける可能性が高いです。
投資家は特に注目すべき3つの変数：米ドル指数の動向、人民幣中間値調整のシグナル、そして中国の安定成長政策の実行力度です。これらの要素が今後数ヶ月の取引チャンスを直接左右します。
人民幣の上昇サイクルは始まった？2025年以降の驚くべき反転
2025年以降、人民幣の動きには明確な転換点が見られます。米ドル対人民幣の為替レートは7.04〜7.3のレンジ内で双方向に揺れ、年初からの累計上昇率は約3％です。オフショア市場では、為替レートは7.02〜7.4の範囲で変動し、人民幣の国際的な敏感度の高さを示しています。
特に注目すべきは、米連邦準備制度の利下げと市場のセンチメントに牽引されて、12月15日に人民幣が強く7.05を突破し、その後も上昇を続けて7.0404まで上昇、約14ヶ月ぶりの高値を記録したことです。これは、2022年以来続いた人民幣の3年連続の下落局面を打ち破り、市場ではすでに下落サイクルは終わり、新たな上昇軌道が形成されつつあると見られています。
上半期は一時圧力にさらされ、オフショア人民幣は7.40の壁を割り、米ドル対人民幣は2015年の「8.11為替改革」以来の新記録をつけました。しかし、下半期に入り、中国と米国の経済・貿易協議が着実に進展し、米ドル指数が強さを失う中、人民幣は徐々に安定し、上昇軌道に乗り始めました。ユーロや英ポンドなど主要な非米通貨も一般的に上昇している背景の中、人民幣も米ドルに対して穏やかに上昇しています。
米ドル対人民幣為替レートの4つの推進力
米ドル指数：強さから調整へ
2025年前半、米ドル指数は109から約98へと約10％下落し、1970年代以来最も弱い上半期となりました。後半に入り、市場は連邦準備制度の利下げ期待が高まり、11月にはドル指数が100を超えました。
しかし、12月に連邦準備制度の利下げが実施され、今後もハト派的な姿勢が続く可能性が示唆されると、ドル指数は再び圧迫され、最低97.869まで下落し、97.8〜98.5の範囲に戻っています。注意すべきは、ドルの穏やかな強さは一般的に人民幣の下落圧力となる一方、米中協議の良好な進展は一時的にドル高の負の影響を相殺しています。
米中経済・貿易対話：緩和と不確実性の共存
最新の米中経済・貿易協議では、貿易戦争の休戦合意に達しました。米国は中国製品のフェンタニル関連関税を20％から10％に引き下げ、対等関税の24％は2026年11月まで一時停止します。同時に、レアアースの輸出規制や港湾料金の措置も一時的に停止し、米国産大豆などの農産物の調達拡大も合意されました。
しかし、長期的な不確実性は依然として存在します。2025年5月にジュネーブで合意された類似の協定は短期間で破綻した過去もあり、教訓として警戒が必要です。したがって、米中貿易関係の今後の展開は、ドル対人民幣の為替動向を判断する上で最も重要な外部要因です。現状維持なら人民幣は安定軌道を保つ見込みですが、摩擦が激化すれば市場は再び圧力を受けるでしょう。
FRBの金融政策：利下げペースの不確実性
米連邦準備制度の政策はドルの動きに直結します。2024年後半には利下げの兆しが見え始めましたが、2025年の利下げ幅やペースは、インフレや雇用状況、トランプ政権の政策次第で変動します。インフレが目標を上回り続ける場合、FRBは利下げを遅らせたり高金利を維持したりしてドルを支えます。一方、経済が明らかに鈍化すれば、利下げが加速しドルは弱含みます。人民幣とドル指数は逆相関の動きが一般的です。
中国中央銀行の政策と人民幣の国際化
中国の金融政策は景気回復を支えるために緩和的に推移しています。住宅市場の低迷や内需不足を背景に、人民銀行は金利引き下げや預金準備率の引き下げを通じて流動性を供給し、人民幣の下落圧力となる可能性があります。ただし、緩和策とともに財政刺激が強化され、経済が安定すれば長期的には人民幣の支援材料となります。
人民幣の国際貿易決済での利用拡大や、他国との通貨スワップ協定の拡大は、長期的に人民幣の安定を支える可能性があります。ただし、短期的には、主要な準備通貨としてのドルの地位は揺るぎにくいです。
国際投資銀行の見解：明確な上昇期待
市場は一般的に、人民幣の為替レートはサイクルの転換点にあると見ています。2022年の下落サイクルは終わりに近づき、人民幣は新たな中長期の上昇軌道に入る可能性が高いです。2025年末から2026年にかけて、次の3つの要因が為替レートの上昇を後押しします：中国の輸出の持続的な堅調、外資による人民幣資産の再配置の確立、そしてドル指数の構造的な弱さです。
ドイツ銀行の分析によると、人民幣のドルに対する強さは長期的な上昇サイクルの始まりを意味し、2025年末には7.0まで上昇し、2026年末には6.7まで進むと予測しています。
ゴールドマン・サックスのグローバル外為戦略責任者は、レポートで業界に衝撃を与え、今後12ヶ月のドル対人民幣予想を7.35から大きく引き上げて7.0にし、人民幣が「7を割る」タイミングは市場予想よりも早く到来すると予測しています。ゴールドマン・サックスの核心は、人民幣の実効為替レートが過去10年平均より12％低く見積もられており、ドルに対しても15％過小評価されている点にあります。交渉の進展と為替レートの過小評価の現状を踏まえ、12ヶ月以内に人民幣は7.0まで上昇すると見ています。また、中国の輸出の堅調さや、政府が経済を促進するために他の政策手段を積極的に用いる方針も支援材料です。
過去5年の人民幣の上下サイクル振り返り
2020年：年初は6.9〜7.0の範囲で推移し、米中緊張とコロナ禍の影響で一時7.18まで下落。その後、中国の感染抑制と経済の早期回復、米連邦準備制度の利下げ（ゼロ近くまで）により、年末には人民幣は6.50まで反発し、年間で約6％の上昇。
2021年：中国の輸出は堅調を維持し、中央銀行は堅実な政策を継続。ドル指数は低位で推移し、ドル対人民幣は6.35〜6.58の狭いレンジで動き、平均は約6.45と比較的強い水準を保ちました。
2022年：為替レートは6.35から最高7.25超まで下落し、約8％の下落。米連邦の積極的な利上げと中国の厳格な防疫政策、住宅市場の危機が重なり、人民幣は大きく下落。
2023年：6.83〜7.35の範囲で推移し、年末には7.1付近に落ち着きました。コロナ後の経済回復の遅れや不動産債務危機、米国の高金利が重しとなり、人民幣は弱含み。
2024年：ドルの弱含みと中国の財政刺激策により人民幣は支えられ、7.1から年央には7.3まで上昇。8月にはオフショア人民幣が7.10を突破し、半年ぶりの高値を記録しました。
人民幣の動向を判断する投資フレームワーク
受動的に待つのではなく、自ら為替動向を判断する方法を学びましょう。以下の4つの視点は、人民幣為替レートに影響を与える核心的なロジックを網羅しています。
中国の金融政策の方向性
人民銀行の緩和・引き締め政策は、貨幣供給と為替に直接影響します。緩和（利下げ・預金準備率引き下げ）は供給増をもたらし、人民幣は自然と弱含みになります。一方、引き締め（利上げ・預金準備率引き上げ）は流動性を絞り込み、人民幣の上昇を促します。
例として2014年11月、人民銀行は連続6回の貸出金利引き下げと、預金準備率を18％から8％以下に大幅に引き下げました。この時、ドル/人民幣は一時7.4近くまで上昇し、金融政策が為替に与える影響の大きさを示しています。
中国経済の指標
経済が安定的に成長し、他の新興国を上回る場合、外資の流入が継続し、人民幣の需要が高まり、通貨は強含みとなります。逆に経済が鈍化したり、魅力が低下したりすると、外資の流入は減少し、人民幣は下落します。
注目すべき指標は：GDP（四半期ごとに発表、マクロ経済の状況を反映）、PMI（月次、主要企業の景況感を示す）、CPI（月次、インフレ率を測る）、都市固定資産投資（月次、経済活動の指標）です。
米ドル指数とFRBの動き
ドルの動きは、米ドル対人民幣の上下に直接影響します。FRBや欧州中央銀行の金融政策が重要です。例として2017年初、欧州は自律的な債務危機からの最強の回復を見せ、GDP成長率は米国を上回り、欧州中央銀行は緊縮姿勢を示唆。これによりユーロは上昇し、ドル指数は100超え後に失速し、年間で15％下落しました。同時期のドル/人民幣も同様の下落を示しました。
為替レートの指標となる公式の仕組み
人民幣は1978年の改革開放以降、何度も制度改革を経ています。2017年5月26日、人民幣の対ドル中間値の算出モデルは、「終値＋バスケット通貨の為替変動」から、「終値＋バスケット通貨の為替変動＋逆周期ファクター」へと変更され、市場の順サイクル行動を緩和しました。近年の観察では、この方式と価格設定メカニズムは短期的な為替に大きな影響を与えますが、中長期的な動きは大きな通貨市場の方向性次第です。
オフショア人民幣の特性：変動がより激しい
オフショア人民幣（CNH）とオンショア人民幣（CNY）は重要な違いがあります。CNHは香港やシンガポールなどの国際市場で取引され、資本流動の自由度が高く、市場のセンチメントを反映します。一方、CNYは資本規制の下、人民銀行が中間値や為替介入を通じて誘導しているため、CNHの方が変動が大きいです。
2025年のCNHは、米国の関税政策やドル指数の急騰（109.85）により一時的に7.36を割り込みましたが、その後は安定的に反発し、年初の高値から4％超の反発を見せ、13ヶ月ぶりの高値を記録しています。12月15日には、CNHはドルに対して7.05を突破し、年初の高値から大きく反発しています。
結び：上昇サイクルを掴む鍵
中国の金融政策が引き続き緩和的なサイクルに入る中、ドル/人民幣は明確なトレンドを描き始めています。歴史的に見て、政策によるサイクルは10年規模に及ぶこともあり、その間はドルの動きやその他の要因に左右されながらも、投資家は上述の人民幣に影響を与える重要な要素を押さえることで、利益獲得の確率を大きく高められます。
外為市場はマクロ要因が中心であり、各国のデータは公開・透明で、取引量も多く、双方向に取引できる特徴から、他の市場と比べて一般投資家にとってより公平で有利です。新たな上昇サイクルはすでに始まっており、重要なのは適切なタイミングで正しい選択を行うことです。