オーストラリアドルの展望は持続するか？ドルと地政学的リスクが鍵となる変数

オーストラリアドルは2025年に堅調なパフォーマンスを示した。関税調整、米ドルの軟化、国内経済の粘り強さが相まって、オーストラリアドルは米ドルに対して約7%の上昇を記録した。2026年にこの上昇トレンドが持続するかどうかは、三つの主要な要因の変化次第である：中央銀行の政策分化、国内成長の推進力、そしてグローバルリスク情勢。

中央銀行の政策差異が主な推進力となる可能性

オーストラリアのインフレ圧力が浮上し、市場は一般的にオーストラリア準備銀行の利下げサイクルは終了したと見ている。しかし、利上げに関しては意見が分かれている。西太平洋銀行は中央銀行が様子見を続けると予測し、オーストラリア連邦銀行は一度の利上げを見込む一方、オーストラリア国民銀行とシティバンクは2月と5月にそれぞれ2回の利上げを期待している。

これに比べて、米連邦準備制度理事会（FRB）は2026年にさらに2回の利下げを予想しているが、JPモルガンはより慎重で、1回の利下げのみを見込んでいる。この政策の分化はオーストラリアドルにとって有利だ。もしオーストラリア準備銀行が政策を維持または引き締める一方、米ドル圏が緩和を続ければ、金利差の拡大により自然とオーストラリアドルの価値は上昇する。

国内経済の粘り強さが底支えも、中国要因は無視できない

2025年のオーストラリア経済は堅調で、GDP成長は予想を上回り、失業率も低水準を維持した。経済協力開発機構（OECD）は2026年のGDP成長率を2.3%と予測し、2025年より拡大すると見ている。これは主に家計の可処分所得の回復によるものだ。

しかし、潜在的なリスクも存在する。オーストラリア経済は資源輸出に大きく依存しており、中国が最大の貿易相手国である。もし2026年に中国の成長が市場予想を下回ると、オーストラリアの輸出と経済見通しに直接的な悪影響を及ぼし、オーストラリアドルは圧力を受ける。

リスク情緒が短期的な変動を主導

オーストラリアドルは典型的なリスク資産通貨であり、グローバルなリスク志向が高まると買われやすく、リスク回避の動きが強まると売られやすい。2026年には二つのブラックスワンに警戒が必要だ。一つは米国の貿易政策の再度のエスカレーション、もう一つは中東などの地政学的緊張の悪化である。これらのシナリオはリスク志向を押し下げ、結果的にオーストラリアドルに悪影響を及ぼす。

機関投資家は強気、ターゲット価格範囲は明確

主要投資銀行の見解を総合すると、オーストラリアドルの米ドルに対する上昇見通しは市場のコンセンサスとなっている。JPモルガンは第1四半期に0.67を予測し、年末には0.68に下落すると見ている。ドイツ銀行はより楽観的で、オーストラリアドルのG10通貨における金利差の優位性が拡大するとし、第2四半期に0.69に達し、年末には0.71に到達すると予測している。オーストラリア国民銀行は最も積極的で、第2四半期に0.71に上昇し、第3四半期にはさらに0.72へと伸びる見込みだ。

全体として、2026年のオーストラリアドルは比較的堅調な支えを持つと考えられる。中央銀行の政策余地、経済成長の推進力、そして米ドルに対する相対的な優位性が上昇を示唆している。ただし、投資家は中国経済と地政学的紛争の二つの潜在的なリスクに警戒を怠らない必要がある。