金は連邦準備制度がハト派的な利下げの兆候を示す中、$4,200以上を維持できるか？

金は火曜日のアジア取引時間中、重要な$4,200付近で取引されており、弱気派が支配しています。黄色い金属は、市場参加者がより引き締め的なFRBの指針を警戒する中、予想される利下げにもかかわらず、再び売り圧力に直面しています。

市場の価格設定は利下げに向かって変化

最近数週間で市場の期待は劇的に変化しています。CME FedWatchツールによると、トレーダーは12月に25ベーシス・ポイントの利下げ確率を90%と見積もっており、11月の66%から大きく上昇しています。この期待の高まりは、FRBが今後の月に実際に金融政策を緩和するとの自信が高まっていることを反映しています。

しかし、重要なのは単に利下げが行われるかどうかだけでなく、政策立案者がそれをどのように位置付けるかです。アナリストは、FRBがいわゆる「ハト派的な利下げ」を行う可能性を警告しています。これは、金利を引き下げつつも、今後の引き下げペースを一時停止または遅らせることを示唆するものです。そのようなメッセージは米ドルを強化し、同時にドル建て商品に重しをかけ、金価格を$4,200を含む重要なサポートレベル以下に押し下げる可能性があります。

雇用データと政策指針に注目

火曜日のセッションでは、2つの重要な米国雇用レポートが発表されます：ADP雇用変化4週間平均と9月および10月のJOLTS求人件数です。これらの指標は、水曜日の決定に向けたFRBの考え方にとって重要な背景情報を提供します。

予想を下回る雇用データは、金融緩和への期待を高める可能性があり、非利子資産である金の保有コストを低減させることで金にとってプラスとなります。一方、労働市場の堅調な数字は、FRB当局により引き締め的な姿勢を採用させる可能性があり、金の魅力を減少させることになります。

貴金属の動きは、主にFRBの決定後の記者会見と、「ドット・プロット」と呼ばれる経済予測の概要に大きく依存します。これらは金利の見通しに新たな洞察をもたらすでしょう。

安全資産需要と地政学的緊張

金融政策のメカニズムを超えて、金は伝統的な安全資産としての特性によって支えられ続けています。ワシントンとキエフ間の緊張の高まりは、地政学的な不確実性を再燃させており、米国の指導者とウクライナ当局者間の最近の発言は、市場の警戒感を高めています。不確実性が高まる環境では、投資家はしばしば金のような防御的資産に資金を移し、価格の下支えとなる可能性があります。

FRBの引き締めシグナル、労働市場の強さ、そして世界的な緊張の相互作用が、金が$4,200付近で安定するか、あるいは短期的に下落を続けるかを決定するでしょう。