円の大逆転が間近？市場は2026年の上昇率が10%以上になると予測し、為替レートは140に迫る可能性がある

近期日圓走勢備受市場關注。隨著聯準會轉向鴿派姿態，市場對12月降息的預期已攀升至80%，這為日幣的升值創造了條件。根據最新調查，大多數投資機構正在重新評估日幣的價值。

美銀基金經理看好日幣，認為明年成最強貨幣

アメリカ銀行11月最新調査によると、約170人のファンドマネージャーのうち3分の1が、2026年に日本円が他の主要通貨よりも優れたパフォーマンスを示すと考えている。これらの専門投資家の一般的な見解は、現在の円は過小評価されており、日本政府と日銀の介入の可能性も加味すると、円相場は上昇に転じる見込みだ。

モルガン・スタンレー予測：ドル/円は下落圧力に直面

モルガン・スタンレーの戦略チームは、より具体的な予測データを示している。同行は、米連邦準備制度が米国経済の弱さの兆候が強まる中で引き続き利下げを行えば、ドル/円（USD/JPY）相場は今後数ヶ月で10%近く上昇し、円の価値が上昇する可能性があると述べている。

11月25日時点で、ドル/円の為替レートは156.60であり、前回の高値から調整されている。モルガン・スタンレーは、このレートが2026年第1四半期にさらに下落し、140水準に近づくと予測している。その後、年末までに147付近に反発する可能性も示唆している。

Matthew Hornbachを含むモルガン・スタンレーの戦略家は、「現在の為替レートは公正価値から大きく乖離しており、合理的な評価に戻れば、2026年第1四半期のドル/円は圧力を受けるだろう。主な要因は、米国の金利低下が公正価値を押し下げる可能性があることだ」と述べている。

円高の論理：金融政策の分化とアービトラージ取引の逆転

アナリストは、円高の内在的な論理は、米日両国の金融政策の持続的な分化にあると考えている。日本政府は積極的な財政政策を実施しているが、その立場は特に拡張的ではない。一方、米国経済の減速兆候が顕著になりつつあり、連邦準備制度は利下げサイクルに入らざるを得なくなっている。

モルガン・スタンレーはまた、来年後半に米国経済の回復期待が高まるにつれて、アービトラージ取引の需要も回復し、これが新たな円の下落圧力となる可能性を指摘している。ただし、その前の上昇トレンドは市場のコンセンサスとなっている。円相場の逆転は、世界の投資家が通貨の評価を再調整する過程を反映している。