インフレが高止まりし続ける中、オーストラリアの利上げ期待が浮上2026年の豪ドル反発が見込まれる

オーストラリアの最新経済データが市場の中央銀行の金融政策に対する期待を書き換えつつある。インフレ圧力が緩和される兆しが見えない中、オーストラリアの利上げの可能性が高まっており、これが豪ドルの動きにどのように影響するか注目されている。

インフレ予想超過、利下げサイクルの終焉

11月26日、豪ドル/米ドル（AUD/USD）は0.6%上昇し0.6505となり、4営業日連続の上昇となった。市場の転換の背景には、オーストラリア10月CPIデータの突如としての上昇がある。年率3.8%で、市場予想の3.6%を上回った。この数字は、投資家のオーストラリア準備銀行（RBA）が引き続き利下げを行うとの期待を直接打ち砕いた。

凱投宏觀のアナリストは、最新の物価指数はインフレ圧力がほとんど後退の兆しを見せていないことを示しており、短期的に新たな利下げサイクルを開始する余地は非常に限られていると指摘している。来週発表される国民経済計算のデータも生産能力圧力の上昇を裏付ける場合、市場が長期にわたり依存してきた緩和政策のサイクルはほぼ終了する可能性が高い。

一方、米国の経済データは連邦準備制度の12月の利下げ決定を好意的に示唆し、ドルの魅力をさらに低下させ、結果的に豪ドルの相対的なパフォーマンスを押し上げている。

機関の見解の相違：利上げ期待が形成されつつある

12月9日にオーストラリア準備銀行（RBA）は最新の金利決定を発表し、市場の3.60%維持のコンセンサスはほぼ形成された。ただし、2026年の政策方針については、機関の見解が分かれている。

ユニ銀行のアナリスト、スティーブン・ウーは、状況はすでに変化していると述べている。彼は、現在のインフレ上昇の傾向は懸念材料であり、消費者物価指数（CPI）は今後1年以内にオーストラリア準備銀行の目標範囲を超え続ける可能性が高いと指摘している。この判断に基づき、ユニ銀行は2026年第4四半期に利上げを開始すると予測している。

バレンジョーイのチーフエコノミスト、ジョー・マスターズの見解はより直接的だ。「利上げのハードルは非常に高いが、オーストラリア準備銀行は2026年に行動を起こす可能性が高い。インフレの最終段階ではより引き締め的な金融政策が必要となるだろう。私たちは2026年に利下げの道筋は全く見ていない。」

これに対し、他の機関はオーストラリア準備銀行に利下げの可能性が依然として存在すると考えているが、利上げ期待の出現自体が政策予想の大きな変化を示している。

オーストラリアの利上げ背景下で、豪ドルはG-10通貨の中でリードか

オランダ国際グループのアナリスト、フランチェスコ・ペソーレは、豪ドルが来年のG-10通貨の中で最も魅力的な選択肢になりつつあると述べている。

フランチェスコ・ペソーレは、オーストラリア準備銀行は今後一度だけ利下げを行うと予測しており、これにより2026年第2四半期までにオーストラリアはG-10グループの中で最も高い金利水準を維持する見込みだと指摘している。同時に、貿易関係の改善要因も考慮すると、オーストラリアの経済成長見通しは非常に積極的に見える。

オーストラリアの利上げ期待が正式に浮上した背景の中、豪ドル/米ドルの上昇継続の可能性は決して低くない。市場は新たな政策サイクルに向けた価格調整を進めている。