担保比率の理解：企業の支払い能力を評価するための重要な指標

なぜ保証比率が投資にとって重要なのか？

企業の財務健全性を分析する際、いくつかの指標がその義務履行能力を測るために用いられます。その中でも金融機関が最も信頼する指標の一つが保証比率、別名支払能力比率です。この指標は、企業の財務諸表から直接算出されるいわゆるバランス比率の一部です。

流動比率が短期的な支払い能力に焦点を当てるのに対し、保証比率はより広い視野を提供します。これは、企業が満期に関係なく、負債全体を支えるのに十分な資産を持っているかどうかを評価するものであり、重要な違いです。なぜなら、即時の流動性が高くても、中長期的な財務の健全性に欠ける場合もあるからです。

計算式：シンプルだが強力

計算は非常に簡単で、会計の専門知識がなくても理解できます。

保証比率 = 総資産 / 総負債

この式には、企業のすべての資産（流動資産・固定資産を問わず）を含めます：機械、車両、不動産(およびすべての負債（期限の制限なし）を含みます。

実例を二つ見てみましょう。

**Tesla Inc.**の最新の財務諸表では、総資産は82.34百万ドル、負債は36.44百万ドルでした：

• 比率 = 82.34 / 36.44 = 2.259

一方、Boeingは総資産137.10百万ドルに対し、負債は152.95百万ドル：

• 比率 = 137.10 / 152.95 = 0.896

結果の解釈：これらの数字は何を示すのか

この計算結果は、金融の世界で非常に具体的な意味を持ちます。

比率が1.5未満： 企業は過剰な借入を抱えており、倒産リスクが大きくなることを示します。負債が実質的な支えを超えている状態です。

比率が1.5〜2.5の範囲： 最適な運用範囲とされます。このレベルを維持している企業は、バランスの取れた財務管理と慎重さを示しています。

比率が2.5超： 資源の過剰な未活用を示す可能性があります。良い兆候のように見えますが、実際には資産を蓄積しながらも、レバレッジを通じて相応のリターンを生み出していないことを示唆します。

ただし、これらの指標は背景次第です。業界、企業の成熟段階、ビジネスモデルなどが大きく影響します。例えば、Teslaはこの比率では過大評価されているように見えますが、これは技術系企業特有の性質によるもので、研究開発投資は自己資本で賄う必要があり、支払い能力の問題を避けるためです。

銀行の利用：金融機関がこの指標を求めるタイミング

信用機関は、特に長期の取引において保証比率を評価します。

• 固定資産購入のための融資（)機械、不動産、車両(）
• 産業リース取引
• ファクタリングライン
• ファクミングサービス（)銀行が保証人として関与(）

短期取引（)年次更新の信用ライン、リース、コマーシャルディスカウント(）では、流動比率が優先されます。

この指標のメリット

• 普遍的: 小規模企業から大企業まで、精度を落とさずに適用可能
• 簡便: どの財務諸表にも基本的なデータだけで計算できる
• 予測的: 過去の実績から、倒産した企業は事前に保証比率が低下していることが証明されている
• 補完的: 他の比率と併用することで、脆弱なポジションを見抜くことができる

代表的な例：Revlonの倒産

化粧品会社のRevlonは、経営不振により倒産しました。2022年9月30日時点で、

• 総負債：5020百万ドル
• 総資産：2520百万ドル
• 保証比率 = 2.52 / 5.02 = 0.5019

この値はほぼ0.5であり、明確な警告信号でした。企業は義務を履行できず、負債は増加し続け、資産は減少していました。

結論

保証比率は、企業の財務の健全性を評価したい投資家にとって不可欠なツールです。単独で見るのではなく、流動比率や過去の推移と併せて分析すべきです。特に、長年の変動を比較したり、同業他社と比較したりすることで、管理の質や投資の安全性について明確な見通しを得ることができます。