## コングロマリットにとって重要な瞬間投資界は歴史的な変化を目の当たりにしようとしています。2025年の幕切れとともに、ウォーレン・バフェットはバフェット・ハサウェイのCEOの座を初めて上場以来手放します。グレッグ・エイベルが最高経営責任者（CEO）に就任し、バフェットは会長に移行します。しかし、この大きな移行、あるいはそのために、バフェット・ハサウェイのリーダーシップは、テクノロジーセクターの未来に自信を示す大胆な動きを見せました。## アルファベットの魅力の背後にあるAIの仮説この戦略の中心は、検索と広告の巨人であり、投資家が「マグニフィセントセブン」と呼ぶAI革命をリードする超大型テック株のエリートグループの一つ、アルファベットです。第3四半期に、バフェットはアルファベットに新たに大規模なポジションを築き、1,780万株以上を4.3億ドル超で取得しました。これは受動的な投資ではなく、人工知能の変革力に対する意図的な賭けでした。2014年のIPO以来のアルファベットの歩みを考えると、株価は約1,000％のリターンをもたらし、典型的な10倍株となっています。マグニフィセントセブンの全メンバーがAIの波に成功裏に乗っていますが、アルファベットは2025年前半に一時的に投資家の熱意を鈍らせた逆風に直面していました。## 規制と競争圧力のナビゲーション最初の大きな課題は規制環境でした。米国司法省の訴訟は、Googleが反競争的な慣行を用いて検索市場の90％の支配的地位を維持していると非難しました。米国地方裁判所のアミット・メイタ判事は、司法省の訴えを支持し、Googleを独占と宣言しました。ただし、判決には重要な猶予も含まれていました。それは、Chrome（Googleのウェブブラウザ）の売却命令を裁判官が拒否したことです。ChromeはGoogleの検索支配の要であり、メイタ判事は、ChatGPTのような会話型AIチャットボットの出現により、競争環境がすでに変化しつつあると指摘しました。この判決により、GoogleはSafariのデフォルト検索エンジンとしてのGoogleの地位を維持しながら、Appleなどの企業との収益性の高い契約も継続できることになりました。二つ目の懸念は、この脅威そのものでした。AI搭載のチャットボットが最終的にGoogleの検索独占を崩す可能性はないのか？何億ものユーザーがすでにこれらのツールを情報検索に利用しており、将来の収益の脆弱性について正当な疑問が生じています。しかし、Googleはこれらの懸念に対して説得力のある対応を見せています。同社は検索結果に直接要約を提供するAI Overviewsを展開し、その後、ChatGPTのような体験を提供するAI Modeを開始しました。最近では、Gemini 3という最新のAIモデルを発表し、最小限のユーザープロンプトで優れた回答を提供できるよう設計されています。## 多角的な収益エンジンバフェットの投資仮説を特に魅力的にしているのは、アルファベットの構造的な堅牢性です。検索は同社の収益の半数以上を生み出していますが、アルファベットは強力で急成長を続ける事業ポートフォリオを維持しています。YouTubeはデジタル広告の巨人であり続け、Google Cloudは加速し、Waymoは自動運転車の先駆者であり、同社は独自のチップ事業も運営しています。この多角化により、特定の収益源への依存度は大幅に低減しています。## 市場の検証と現状のポジショニングバフェットのタイミングは完璧でした。第3四半期終了後、アルファベットの株価は27％以上上昇し、年間では62％の上昇を記録しています。同社の評価額もそれに伴い上昇していますが、依然としてマグニフィセントセブンの中では下位半分に位置し、予想利益の29倍程度で取引されています。バフェット自身のリーダーシップ移行は、長期的な投資に対する経営陣の自信を示している可能性があります。グレッグ・エイベルがCEOに就任し、バフェットが会長に就くことで、アルファベットへの投資は、AIとデジタルトランスフォーメーションに関するコア仮説への組織のコミットメントを反映しています。これは、特定の個人を超えた優先事項です。テックセクターを注視する投資家にとって、規制の逆風を克服し、競争の脅威に対処し、多角的な収益源を持つアルファベットは、このエリートグループの中で防御可能なポジションとなっています。
バークシャー・ハサウェイの戦略的転換：バフェットのチームがリーダーシップ移行前になぜアルファベットを大量購入したのか
コングロマリットにとって重要な瞬間
投資界は歴史的な変化を目の当たりにしようとしています。2025年の幕切れとともに、ウォーレン・バフェットはバフェット・ハサウェイのCEOの座を初めて上場以来手放します。グレッグ・エイベルが最高経営責任者（CEO）に就任し、バフェットは会長に移行します。しかし、この大きな移行、あるいはそのために、バフェット・ハサウェイのリーダーシップは、テクノロジーセクターの未来に自信を示す大胆な動きを見せました。
アルファベットの魅力の背後にあるAIの仮説
この戦略の中心は、検索と広告の巨人であり、投資家が「マグニフィセントセブン」と呼ぶAI革命をリードする超大型テック株のエリートグループの一つ、アルファベットです。第3四半期に、バフェットはアルファベットに新たに大規模なポジションを築き、1,780万株以上を4.3億ドル超で取得しました。これは受動的な投資ではなく、人工知能の変革力に対する意図的な賭けでした。
2014年のIPO以来のアルファベットの歩みを考えると、株価は約1,000％のリターンをもたらし、典型的な10倍株となっています。マグニフィセントセブンの全メンバーがAIの波に成功裏に乗っていますが、アルファベットは2025年前半に一時的に投資家の熱意を鈍らせた逆風に直面していました。
規制と競争圧力のナビゲーション
最初の大きな課題は規制環境でした。米国司法省の訴訟は、Googleが反競争的な慣行を用いて検索市場の90％の支配的地位を維持していると非難しました。米国地方裁判所のアミット・メイタ判事は、司法省の訴えを支持し、Googleを独占と宣言しました。ただし、判決には重要な猶予も含まれていました。それは、Chrome（Googleのウェブブラウザ）の売却命令を裁判官が拒否したことです。ChromeはGoogleの検索支配の要であり、メイタ判事は、ChatGPTのような会話型AIチャットボットの出現により、競争環境がすでに変化しつつあると指摘しました。
この判決により、GoogleはSafariのデフォルト検索エンジンとしてのGoogleの地位を維持しながら、Appleなどの企業との収益性の高い契約も継続できることになりました。
二つ目の懸念は、この脅威そのものでした。AI搭載のチャットボットが最終的にGoogleの検索独占を崩す可能性はないのか？何億ものユーザーがすでにこれらのツールを情報検索に利用しており、将来の収益の脆弱性について正当な疑問が生じています。
しかし、Googleはこれらの懸念に対して説得力のある対応を見せています。同社は検索結果に直接要約を提供するAI Overviewsを展開し、その後、ChatGPTのような体験を提供するAI Modeを開始しました。最近では、Gemini 3という最新のAIモデルを発表し、最小限のユーザープロンプトで優れた回答を提供できるよう設計されています。
多角的な収益エンジン
バフェットの投資仮説を特に魅力的にしているのは、アルファベットの構造的な堅牢性です。検索は同社の収益の半数以上を生み出していますが、アルファベットは強力で急成長を続ける事業ポートフォリオを維持しています。YouTubeはデジタル広告の巨人であり続け、Google Cloudは加速し、Waymoは自動運転車の先駆者であり、同社は独自のチップ事業も運営しています。この多角化により、特定の収益源への依存度は大幅に低減しています。
市場の検証と現状のポジショニング
バフェットのタイミングは完璧でした。第3四半期終了後、アルファベットの株価は27％以上上昇し、年間では62％の上昇を記録しています。同社の評価額もそれに伴い上昇していますが、依然としてマグニフィセントセブンの中では下位半分に位置し、予想利益の29倍程度で取引されています。
バフェット自身のリーダーシップ移行は、長期的な投資に対する経営陣の自信を示している可能性があります。グレッグ・エイベルがCEOに就任し、バフェットが会長に就くことで、アルファベットへの投資は、AIとデジタルトランスフォーメーションに関するコア仮説への組織のコミットメントを反映しています。これは、特定の個人を超えた優先事項です。
テックセクターを注視する投資家にとって、規制の逆風を克服し、競争の脅威に対処し、多角的な収益源を持つアルファベットは、このエリートグループの中で防御可能なポジションとなっています。