## オラクルの最近の下落があなたの最高の買い場になる理由

オラクルの株価は、近月における市場の過剰反応の典型例となっています。9月のピークから36％下落した後、同社は魅力的な評価で取引されており、逆張り投資家にとってこのAIを活用した成長ストーリーを手に入れる絶好の機会となっています。

### 市場の悲観はファンダメンタルズと一致しない

オラクルに対する最近の懐疑的な見方は、主に3つの懸念から生じています：増加する負債、OpenAI依存、実行能力への疑念です。しかし、より詳細に調査すると、これらの懸念は大部分が過剰に評価されていることがわかります。

同社は現在、$111 十億ドルの負債を抱え、現金は$11 十億ドルしかありませんが、AIデータセンターの拡張を加速させるためにさらに$38 十億ドルの資金調達を計画しています。これは一見危険に見えますが、戦略的に必要な措置です。残りの$455 十億ドルのパフォーマンス義務（(RPO)）を実際の収益に変換するために、オラクルはインフラを構築しなければなりません。これは無謀な支出ではなく、成長への計画的な投資です。

ウォール街もまた、オラクルとOpenAIとの5年間の契約$300 十億ドルに固執しています。批評家は、AI開発者が複数のプロバイダーにわたる1.4兆ドルの計算能力の約束を実際に資金調達できるかどうかを懸念しています。OpenAIは2029年までに$115 十億ドルを燃焼させる見込みですが、これは大局を見逃しています：同社は収益を積極的に拡大しています。

### オラクルに有利なAI経済の構造

OpenAI自体がこの賭けの実現可能性を示しています。同社は今年、年間定期収益（ARR）で$10 十億ドルに到達し、昨年の55億ドルから倍増しました。2025年までに、OpenAIは$20 十億ドルの年間収益目標を掲げ、「2030年までに数百億ドルに拡大する」と計画しています。CEOのサム・アルトマンの多角化戦略は、エンタープライズAI、コンシューマーデバイス、ロボティクス、携帯端末にわたり、複数の収益源を生み出しています。

ポイントは、IDCによると、AIソリューションに費やされた1ドルあたり約4.60ドルの価値が生まれるということです。この経済性は、オラクルのクラウドインフラとAIサービスに対する堅実な需要をほぼ保証しています。

### オラクルの成長軌道はOpenAIをはるかに超える

投資家はオラクルの多角化を過小評価しています。マルチクラウドデータベースの収益は第1四半期に1,529％急増し、顧客はAmazon AWS、Google Cloud、Microsoft Azureを跨いでオラクルのデータベースを運用できるようになっています。同社は37の新しいマルチクラウドデータセンターを建設中で、拠点は71に拡大しています。

このセグメントだけでも、オラクルが複数のクラウドプロバイダーを横断したAIインフラの成長を取り込む能力を示しています—これはOpenAIだけに限りません。

### なぜ評価が「買い」サインを叫ぶのか

オラクルは、予想PER（株価収益率）32倍で取引されており、ナスダック100指数の33倍とわずかに割安です。同社が2030年度までに$21 一株当たりの利益の内部予測を実現し、現在のPERを維持できれば、株価は(672ドルに達し、現状から3倍のリターンをもたらす可能性があります。

この価格帯では、オラクルは純粋なAI株よりもはるかに少ない投機でマルチバガーの可能性を秘めています。同社は前四半期に)$14.9億の収益を上げており、前年比12％増、将来の契約の巨大なバックログと、それらのコミットメントを実現するためのインフラ投資も整っています。

### 結論

市場の悲観は、長期投資家にとって魅力的なエントリーポイントを生み出しています。オラクルのAIエクスポージャー、インフラの堀、財務の余力、そして評価の改善が、この調整をチャンスに変えています。