今日は午後16:00に、史上最大規模のオプション決済ウィンドウを迎えます。今回のBTCオプションの名目決済規模は200億ドルを超え、短期的な価格構造を変えるのに十分なイベントレベルの変数です。

現在のBTCの最大痛点（Max Pain）は95,000付近にあります。現価格から計算すると、その位置まで価格を直接押し上げるには、膨大な現物およびデリバティブ資金の協調的な推進が必要であり、難易度は高いです。

コールオプションの全体的なエクスポージャーは明らかに優勢です。この構造下では、価格が最大痛点に完全に到達しなくても、有効な上昇が一時的にあれば、多くのプットオプションが早期に権利行使を放棄したり、受動的にヘッジしたりすることを促し、一時的な価格上昇効果を生み出すことができます。

今日はほぼ確実に顕著なボラティリティが発生し、現状のポジション構造から、上昇方向への動きの確率が高いです。決済は16:00に行われ、決済に近づくほどGamma効果が集中し、価格が加速的に引き戻されたり、取引量が増加したりする傾向があります。これがオプション市場の典型的な特徴です。

今日は「相場があるかどうか」ではなく、相場がいつ、どのように解放されるかということです。次にすべきことは、方向を予測することではなく、時間の節目をしっかり見極め、資金の動きに沿って行動することです。