**Thielの最新動きの背後にある戦略的シフト**億万長者のピーター・ティールは、**Palantir Technologies**の創設者として知られ、ヘッジファンドThiel Macroを通じて顕著なポートフォリオの再配分を実施しました。同ファンドはQ3期間中に完全に**Nvidia**の保有株を売却し、同時に**Microsoft**に新たな資本を投入しました。Microsoftは、1986年3月の上場以来、驚異的なリターンを記録しています。このタイミングが先見の明のある資本配分なのか、それとも早すぎる撤退なのかについては議論がありますが、根底にある仮説は、半導体およびクラウドコンピューティングの展望を形成する重要なダイナミクスを明らかにしています。**Nvidia退出の背景****Nvidia**のグラフィックス処理ユニット（GPU）は、世界中のデータセンターにおける人工知能（AI）ワークロードの加速において業界標準となっています。同社はAIアクセラレータ分野で80%以上の収益シェアを誇ります。しかし、この市場ポジションは複数の方向から圧力を受けており、Thielのファンドがエクスポージャーを見直すきっかけとなった可能性があります。先進的なマイクロデバイス（AMD）は性能ギャップを大きく縮めており、最近のMLPerfベンチマーク評価ではMI350チップが競争力のある結果を示しました。さらに、同社はMI400 GPUの発売を計画しており、これによりNvidiaの優位性に挑戦する可能性があります。業界の観測筋は、OpenAIが2026年後半までにMI450チップを導入する意向を示しており、主要なAIインフラストラクチャー企業間の多様化を示唆しています。より大きな構造的課題は、カスタムシリコンの開発に関わるものです。Google、Amazon、Microsoft、Meta Platforms、OpenAIなどのハイパースケーラーは、外部GPU供給業者への依存を減らすために、独自のAIアクセラレータを独自に設計しています。これらの特注ソリューションは、Nvidiaの支配に対する潜在的な脅威をもたらしますが、重要な注意点があります。カスタムチップには大きな制約があります。それは、成熟したソフトウェアエコシステムの欠如です。Nvidiaは、CUDAを構築しており、これは事前学習済みモデル、開発フレームワーク、コードライブラリの比類なきコレクションであり、迅速なソフトウェア展開を可能にしています。一方、カスタムチップは同等のインフラを持たず、開発者はツールをゼロから設計しなければなりません。このソフトウェア開発の負担は、所有コストを考慮した場合、カスタムシリコンがNvidiaの既存ソリューションよりも高価になることが多いです。この制約を反映し、ウォール街のコンセンサスは、Nvidiaが2033年までにAIアクセラレータの収益シェアを70-90%に維持すると予測しています。このセクターは年率29%で拡大しています。Nvidiaの今後3年間の収益成長率は37%と見込まれており、現在の44倍のPER（株価収益率）は競争の逆風にもかかわらず、合理的な範囲内と考えられます。**AI時代におけるMicrosoftの位置付け**Thielが再投入した資本は、**Microsoft**を主要な保有銘柄としています。これは、同社のエンタープライズソフトウェアとパブリッククラウドインフラの二つの競争優位性に基づく選択です。Microsoftは、これらのポジションを活用し、生成AIの機能を製品群やクラウドサービス全体に組み込んでいます。ソフトウェア統合戦略は明確な成果を示しています。CEOのサティア・ナデラは、Microsoft 365 Copilotの採用率が過去のOffice製品のリリースを上回り、フォーチュン500企業の90%がAIアシスタントを利用していると確認しました。この浸透は、企業顧客基盤における人工知能の収益化に成功していることを示唆しています。クラウドコンピューティングのダイナミクスも追加の追い風となっています。Microsoftのクラウド収益は最近28%増加しましたが、容量制約により市場シェアの拡大は限定的でした。今後2年間でデータセンターの規模を倍増させる計画により、これらのインフラのボトルネックは緩和され、市場シェアの獲得が期待されます。2030年までに年率20%で拡大すると予測されるセクターです。ウォール街のモデルは、Microsoftの収益が今後3年間で年率14%増加すると見込んでいますが、企業向けソフトウェア支出は年率12%増と予測されており、AIによる新たな機会を過小評価している可能性があります。34倍のPERにより、Microsoftの評価は、過去3年の平均2.6や過去5年の平均2.5を下回る2.4のPER-G（成長率に対する株価収益率）を生み出しています。**Thielの戦略的リバランスの評価**Nvidia退出のタイミングには疑問もありますが、Microsoftの現在の評価は、過去の水準と比較してリスクとリターンのバランスがより魅力的です。同社の多角的なエンタープライズAI採用へのエクスポージャーとクラウドインフラ拡大は、長期的な技術投資の長期的な潮流の中で有利な位置付けとなっています。ピーター・ティールの資本再配分は、既存の市場セグメントにおいてAIの商用化を促進できるMicrosoftの能力に対する信頼を反映しています。
なぜピーター・ティールのマクロファンドは、MicrosoftのIPO以来の476,900％の上昇を前に、Nvidiaから撤退したのか
Thielの最新動きの背後にある戦略的シフト
億万長者のピーター・ティールは、Palantir Technologiesの創設者として知られ、ヘッジファンドThiel Macroを通じて顕著なポートフォリオの再配分を実施しました。同ファンドはQ3期間中に完全にNvidiaの保有株を売却し、同時にMicrosoftに新たな資本を投入しました。Microsoftは、1986年3月の上場以来、驚異的なリターンを記録しています。このタイミングが先見の明のある資本配分なのか、それとも早すぎる撤退なのかについては議論がありますが、根底にある仮説は、半導体およびクラウドコンピューティングの展望を形成する重要なダイナミクスを明らかにしています。
Nvidia退出の背景
Nvidiaのグラフィックス処理ユニット（GPU）は、世界中のデータセンターにおける人工知能（AI）ワークロードの加速において業界標準となっています。同社はAIアクセラレータ分野で80%以上の収益シェアを誇ります。しかし、この市場ポジションは複数の方向から圧力を受けており、Thielのファンドがエクスポージャーを見直すきっかけとなった可能性があります。
先進的なマイクロデバイス（AMD）は性能ギャップを大きく縮めており、最近のMLPerfベンチマーク評価ではMI350チップが競争力のある結果を示しました。さらに、同社はMI400 GPUの発売を計画しており、これによりNvidiaの優位性に挑戦する可能性があります。業界の観測筋は、OpenAIが2026年後半までにMI450チップを導入する意向を示しており、主要なAIインフラストラクチャー企業間の多様化を示唆しています。
より大きな構造的課題は、カスタムシリコンの開発に関わるものです。Google、Amazon、Microsoft、Meta Platforms、OpenAIなどのハイパースケーラーは、外部GPU供給業者への依存を減らすために、独自のAIアクセラレータを独自に設計しています。これらの特注ソリューションは、Nvidiaの支配に対する潜在的な脅威をもたらしますが、重要な注意点があります。
カスタムチップには大きな制約があります。それは、成熟したソフトウェアエコシステムの欠如です。Nvidiaは、CUDAを構築しており、これは事前学習済みモデル、開発フレームワーク、コードライブラリの比類なきコレクションであり、迅速なソフトウェア展開を可能にしています。一方、カスタムチップは同等のインフラを持たず、開発者はツールをゼロから設計しなければなりません。このソフトウェア開発の負担は、所有コストを考慮した場合、カスタムシリコンがNvidiaの既存ソリューションよりも高価になることが多いです。
この制約を反映し、ウォール街のコンセンサスは、Nvidiaが2033年までにAIアクセラレータの収益シェアを70-90%に維持すると予測しています。このセクターは年率29%で拡大しています。Nvidiaの今後3年間の収益成長率は37%と見込まれており、現在の44倍のPER（株価収益率）は競争の逆風にもかかわらず、合理的な範囲内と考えられます。
AI時代におけるMicrosoftの位置付け
Thielが再投入した資本は、Microsoftを主要な保有銘柄としています。これは、同社のエンタープライズソフトウェアとパブリッククラウドインフラの二つの競争優位性に基づく選択です。Microsoftは、これらのポジションを活用し、生成AIの機能を製品群やクラウドサービス全体に組み込んでいます。
ソフトウェア統合戦略は明確な成果を示しています。CEOのサティア・ナデラは、Microsoft 365 Copilotの採用率が過去のOffice製品のリリースを上回り、フォーチュン500企業の90%がAIアシスタントを利用していると確認しました。この浸透は、企業顧客基盤における人工知能の収益化に成功していることを示唆しています。
クラウドコンピューティングのダイナミクスも追加の追い風となっています。Microsoftのクラウド収益は最近28%増加しましたが、容量制約により市場シェアの拡大は限定的でした。今後2年間でデータセンターの規模を倍増させる計画により、これらのインフラのボトルネックは緩和され、市場シェアの獲得が期待されます。2030年までに年率20%で拡大すると予測されるセクターです。
ウォール街のモデルは、Microsoftの収益が今後3年間で年率14%増加すると見込んでいますが、企業向けソフトウェア支出は年率12%増と予測されており、AIによる新たな機会を過小評価している可能性があります。34倍のPERにより、Microsoftの評価は、過去3年の平均2.6や過去5年の平均2.5を下回る2.4のPER-G（成長率に対する株価収益率）を生み出しています。
Thielの戦略的リバランスの評価
Nvidia退出のタイミングには疑問もありますが、Microsoftの現在の評価は、過去の水準と比較してリスクとリターンのバランスがより魅力的です。同社の多角的なエンタープライズAI採用へのエクスポージャーとクラウドインフラ拡大は、長期的な技術投資の長期的な潮流の中で有利な位置付けとなっています。
ピーター・ティールの資本再配分は、既存の市場セグメントにおいてAIの商用化を促進できるMicrosoftの能力に対する信頼を反映しています。