Block（XYZ）年初から現在まで株価は28.2%下落し、同業他社の中で遅れをとっています。これに比べて、競合のAffirmは今年11.8%上昇し、StoneCoは86.7%と急騰しています。同期間のS&P 500指数もBlockのパフォーマンスを大きく上回っています。これは何を示しているのでしょうか？投資家は今、参入すべきか、保有を続けるべきか、離脱すべきか？
Blockが直面している課題は軽視できません。まずはマクロ経済の不確実性です。消費者支出に高い敏感さを持つ企業として、経済環境の変動は直接的に成長軌道に影響します。
次に、決済分野の競争は激化しています。PayPalは依然として世界最大の加盟店ネットワークの優位性を保持し、Apple Payなどのウォレットアプリも市場拡大を続けています。消費者金融分野では、伝統的な銀行と新興のfintechがBlockのカバーする顧客層を争っています。これにより、Cash Appの成長を維持するには、より多くのイノベーションとマーケティングコストの投入が必要となります。
もう一つのリスクはビットコインです。BitcoinはBlockの戦略の重要な一部ですが、同時に無視できない価格変動リスクも伴います。
財務報告のデータも市場の懸念を裏付けています。2025年の売上成長予測はわずか0.8%のYTD増加率であり、EPSは28.2%の下落が見込まれています。過去1ヶ月間、アナリストは利益予想を継続的に引き下げており、これは危険なシグナルです。さらに、Blockの評価額もプレミアムリスクにさらされています。現在の12ヶ月先のPERは18.33倍で、StoneCoの7.46倍を大きく上回っています。
しかし、状況はそれほど悲観的ではありません。BlockはSquareとCash Appの二大プラットフォームを通じて、完全なエコシステムの閉環を構築しています。
Square側は引き続き力を入れています。総決済額（GPV）と粗利益は堅調に増加し、加盟店事業も安定しています。最近、Square AIを導入し、データ駆動型のビジネス最適化を支援しています。英国市場では、現金前払いプランや携帯型POS端末のSquare Handheldも展開し、今後の収益拡大に期待が寄せられています。
Cash Appこそが真の成長エンジンです。単なる送金ツールを超え、総合金融プラットフォームとして、若いデジタルユーザー層に特に魅力的です。支払い、銀行、電子商取引、ビットコイン取引など、日常の金融ニーズを幅広くカバーしています。最近では、グループ送金、後払い（Afterpayとの連携）、融資ツールなどの新機能や、iPhoneのTap to Pay機能も導入され、非接触決済の利便性が向上しています。
データもこの楽観的な見方を裏付けています。先週、Blockが発表したブラックフライデーとCyber Monday（BFCM）の結果によると、米国の消費者は地元消費を好む傾向が示されました。このショッピングシーズン、Blockの各プラットフォームは1.24億件の取引を処理し、前年比10%増となっています。これは、事業の弾力性が依然として維持されていることを示しています。
最近のパートナー拡大も好材料です。Blackbird Bakery、Grubhub、Caleres、Purdys Chocolatierなどのブランドが加わり、Blockの流通ネットワーク拡大に新たな可能性をもたらしています。
Blockが直面している矛盾は明白です。短期的には高評価と利益予想の下方修正、しかしながらエコシステムの構築は進み、ユーザーベースも堅固で、新製品も次々とリリースされています。
この状況下では、保有して様子を見るのがより合理的な選択肢のようです。無理に高値追いをする必要はありませんが、損切りして離脱する必要もありません。Blockは、野蛮な成長から洗練された運営への移行期にあり、新たな成長ポイントはそのビジネスモデルの弾力性を徐々に証明しています。少し時間を与え、市場がこのフィンテック革新者の真の価値を再評価するのを待ちましょう。
現在、BlockのZacks評価は#3（ホールド）です。
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Block YTD跌28%背后：这家fintech巨头还有机会吗？
Block（XYZ）年初から現在まで株価は28.2%下落し、同業他社の中で遅れをとっています。これに比べて、競合のAffirmは今年11.8%上昇し、StoneCoは86.7%と急騰しています。同期間のS&P 500指数もBlockのパフォーマンスを大きく上回っています。これは何を示しているのでしょうか？投資家は今、参入すべきか、保有を続けるべきか、離脱すべきか？
外部圧力が高まっている
Blockが直面している課題は軽視できません。まずはマクロ経済の不確実性です。消費者支出に高い敏感さを持つ企業として、経済環境の変動は直接的に成長軌道に影響します。
次に、決済分野の競争は激化しています。PayPalは依然として世界最大の加盟店ネットワークの優位性を保持し、Apple Payなどのウォレットアプリも市場拡大を続けています。消費者金融分野では、伝統的な銀行と新興のfintechがBlockのカバーする顧客層を争っています。これにより、Cash Appの成長を維持するには、より多くのイノベーションとマーケティングコストの投入が必要となります。
もう一つのリスクはビットコインです。BitcoinはBlockの戦略の重要な一部ですが、同時に無視できない価格変動リスクも伴います。
財務報告のデータも市場の懸念を裏付けています。2025年の売上成長予測はわずか0.8%のYTD増加率であり、EPSは28.2%の下落が見込まれています。過去1ヶ月間、アナリストは利益予想を継続的に引き下げており、これは危険なシグナルです。さらに、Blockの評価額もプレミアムリスクにさらされています。現在の12ヶ月先のPERは18.33倍で、StoneCoの7.46倍を大きく上回っています。
しかし、成長エンジンは依然稼働中
しかし、状況はそれほど悲観的ではありません。BlockはSquareとCash Appの二大プラットフォームを通じて、完全なエコシステムの閉環を構築しています。
Square側は引き続き力を入れています。総決済額（GPV）と粗利益は堅調に増加し、加盟店事業も安定しています。最近、Square AIを導入し、データ駆動型のビジネス最適化を支援しています。英国市場では、現金前払いプランや携帯型POS端末のSquare Handheldも展開し、今後の収益拡大に期待が寄せられています。
Cash Appこそが真の成長エンジンです。単なる送金ツールを超え、総合金融プラットフォームとして、若いデジタルユーザー層に特に魅力的です。支払い、銀行、電子商取引、ビットコイン取引など、日常の金融ニーズを幅広くカバーしています。最近では、グループ送金、後払い（Afterpayとの連携）、融資ツールなどの新機能や、iPhoneのTap to Pay機能も導入され、非接触決済の利便性が向上しています。
データもこの楽観的な見方を裏付けています。先週、Blockが発表したブラックフライデーとCyber Monday（BFCM）の結果によると、米国の消費者は地元消費を好む傾向が示されました。このショッピングシーズン、Blockの各プラットフォームは1.24億件の取引を処理し、前年比10%増となっています。これは、事業の弾力性が依然として維持されていることを示しています。
最近のパートナー拡大も好材料です。Blackbird Bakery、Grubhub、Caleres、Purdys Chocolatierなどのブランドが加わり、Blockの流通ネットワーク拡大に新たな可能性をもたらしています。
今の選択肢
Blockが直面している矛盾は明白です。短期的には高評価と利益予想の下方修正、しかしながらエコシステムの構築は進み、ユーザーベースも堅固で、新製品も次々とリリースされています。
この状況下では、保有して様子を見るのがより合理的な選択肢のようです。無理に高値追いをする必要はありませんが、損切りして離脱する必要もありません。Blockは、野蛮な成長から洗練された運営への移行期にあり、新たな成長ポイントはそのビジネスモデルの弾力性を徐々に証明しています。少し時間を与え、市場がこのフィンテック革新者の真の価値を再評価するのを待ちましょう。
現在、BlockのZacks評価は#3（ホールド）です。